Le renminbi dépasse le seuil psychologique de 7, y a-t-il encore de la marge de progression d'ici 2026 ?

Le renminbi contre le dollar américain atteint un nouveau sommet annuel. Le 25 décembre, le renminbi offshore (USD/CNH) est tombé à 6.9965, atteignant son plus bas depuis septembre 2024 ; le renminbi onshore (USD/CNY) a chuté à 7.0051, son plus bas depuis mai 2023. Cela signifie que le taux de change du renminbi contre le dollar américain a franchi pour la première fois la barrière psychologique de 7, un signal généralement interprété comme positif par le marché.

Les trois principaux moteurs de la hausse du renminbi

Ce mouvement de hausse du renminbi contre le dollar américain n’est pas le fruit du hasard. Tout d’abord, le dollar s’affaiblit. La Réserve fédérale américaine est entrée dans un cycle de baisse des taux, combiné à la vague de dédollarisation mondiale, l’indice du dollar ayant chuté de plus de 10 % cette année, avec une baisse de plus de 2 % au cours du dernier mois, créant ainsi des conditions favorables à une appréciation relative du renminbi.

Ensuite, la politique de la banque centrale joue un rôle. En observant le taux de change médian publié par le Centre de trading de devises étrangères de Chine, on constate que la banque centrale a continuellement relevé ce taux cette année, envoyant un signal clair de soutien à l’appréciation du renminbi, ce qui a créé des attentes directionnelles fortes sur le marché des changes.

Le troisième facteur provient de la conversion de fin d’année. En 2025, la Chine a accumulé un énorme excédent commercial, et à l’approche de la fin de l’année, les entreprises ont concentré leurs demandes de conversion, échangeant une grande quantité de dollars contre du renminbi, ce qui a encore renforcé le taux de change USD/CNY. De plus, la banque centrale n’a pas encore procédé à une nouvelle baisse des taux, et la liquidité offshore étant tendue pendant la période de vacances, cela a également contribué à la poussée.

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Orient Securities, souligne que « la faiblesse du dollar et la demande saisonnière de change des exportateurs ont conjointement soutenu la force du renminbi, et une appréciation continue renforcera l’attractivité du marché des capitaux chinois pour les investisseurs internationaux ».

Quelle est la perspective des institutions pour le renminbi en 2026 ?

Bien que le renminbi contre le dollar américain ait déjà atteint un sommet historique, la majorité des institutions estiment que le potentiel d’appréciation n’est pas encore entièrement exploité. Selon l’indice de change commercial et la pression déflationniste intérieure, le renminbi reste sous-évalué par rapport aux fondamentaux économiques.

L’économiste principal de ANZ, Xing Zhaopeng, prévoit que le dollar contre le renminbi pourrait fluctuer entre 6.95 et 7.00 au cours du premier semestre 2026. Goldman Sachs est plus optimiste, estimant que le renminbi est sous-évalué d’environ 25 %, et prévoit qu’à la mi-2026, le dollar contre le renminbi tombera à 6.90, puis descendra à 6.85 d’ici la fin de l’année.

La Bank of America, analysant du point de vue commercial, pense que l’amélioration des relations sino-américaines renforcera la confiance des exportateurs, et que la vente de dollars par les exportateurs chinois continuera de s’accroître en 2026. Par conséquent, elle prévoit que le dollar contre le renminbi tombera à 6.80 d’ici la fin 2026, ce qui constitue la prévision la plus optimiste du marché.

Dans l’ensemble, plusieurs institutions internationales partagent une tendance à l’appréciation du renminbi contre le dollar en 2026. Bien que leurs prévisions en termes d’ampleur diffèrent, la direction de la tendance à la hausse est globalement confirmée.