À la veille d'une baisse des taux par la Fed, les trois principales institutions ont acheté pour 19,1 milliards de dollars. Le marché boursier taïwanais maintient le seuil des 28K, mais des courants sous-jacents tumultueux se profilent à court terme.

Le marché boursier taïwanais, sous l’impulsion de la probabilité de baisse de taux par la Réserve fédérale (Fed) en décembre, approchant 96%, a présenté aujourd’hui une rotation de capitaux spectaculaire. Les trois principales institutions ont acheté pour un total de 19,117 milliards de NT$, atteignant un nouveau sommet récent, l’indice weighted a fortement progressé de 322,89 points pour atteindre 28 303,78 points, clôturant en hausse de 1,15%, avec un volume de transactions en forte augmentation à 4 247,44 milliards de NT$.

Cependant, cette hausse cache des risques — la Bourse a également signalé 15 actions à surveiller, dont plusieurs ont un taux de contrepartie de 30-50%. Par définition, la contrepartie, c’est la rapidité avec laquelle les ordres d’achat et de vente sont compensés, reflétant des comportements de trading agressifs de la part des investisseurs particuliers et des acteurs principaux. Ces actions à forte contrepartie indiquent une forte domination des acteurs principaux, avec un risque évident de short squeeze à court terme.

Les investisseurs étrangers en flux net massif, l’Asie comme refuge

La principale force motrice de la hausse du marché taïwanais provient d’une rotation massive des capitaux en provenance d’Asie. Cette semaine, les flux nets des investisseurs étrangers ont dépassé 15 milliards de dollars US, principalement en raison du recul du dollar américain (l’indice dollar est tombé à 102,5) et des attentes dovish de la Fed. Les capitaux se sont stratégiquement retirés des actions technologiques à forte valorisation aux États-Unis pour se tourner vers les secteurs financiers et de valeur en Asie.

Le Nikkei 225 a augmenté de 1,2% pour atteindre 39 800 points, le KOSPI sud-coréen a progressé de 0,8% à 2 650 points, et l’Inde ainsi que le Vietnam ont chacun attiré 2 milliards de dollars US, bénéficiant de la croissance du PIB et des dividendes de la relocalisation de la chaîne d’approvisionnement. La logique derrière cette rotation asiatique est claire : les actions financières à faible valorisation offrent généralement un rendement supérieur à 5%, bien supérieur à celui des actions américaines, avec des fondamentaux solides.

Détails des opérations des trois principales institutions : les étrangers en tête, la valeur et la technologie en progression

Les données d’achat en surperformance d’aujourd’hui montrent une allocation précise des capitaux :

Les étrangers ont acheté pour 14,088 milliards de NT$, en ajoutant leur quatrième jour consécutif d’achat, avec un total de 36,8 milliards cette semaine, principalement concentrés sur TSMC (10 500 lots, clôture à 1 495 NT$, en hausse de 2,4%), Hon Hai (5 200 lots, en hausse de 0,43%) et Nanya Technology (2 500 lots, en hausse de 6,86%). Les fonds d’investissement ont acheté pour 1,029 milliards NT$, se tournant vers des actions financières comme Fubon Financial (3 801 lots, en hausse de 2%), évitant ainsi les secteurs technologiques à haute valorisation. Les dealers ont acheté pour 4 milliards NT$, ciblant la mémoire et les PCB, avec Walsin Technology (1 800 lots, limite supérieure) et Xinxing (1 740 lots, en hausse de 4,8%) comme cibles.

Les huit grandes entreprises publiques ont vendu pour 2 milliards NT$, indiquant que ce sont principalement les fonds privés qui mènent cette vague.

La rotation sectorielle s’intensifie, mais le risque de contrepartie apparaît aussi

L’indice des semi-conducteurs a augmenté de 2,31%, avec WPG, Walsin, VSE, Silicon Power et Huadong en limite haute, Nanya Technology bénéficiant de la hausse de 15% des prix du DRAM et NAND ainsi que du réapprovisionnement des stocks. Le secteur du verre a progressé de 4,22%, avec Taiwan Glass en hausse de 4,8% à 38,2 NT$, et Fuh Hwa Tech en hausse de 7,73%. Le secteur PCB continue de chauffer, Xinxing en hausse de 4,8%, reflétant la forte demande pour les serveurs AI et la reprise de la chaîne d’approvisionnement électronique mondiale.

Mais dans cette vague de hausse, certains stocks concentrent des risques de contrepartie. Nanya Technology, Walsin, Xinxing, Taiwan Glass et d’autres ont des taux de contrepartie allant jusqu’à 30-50%, ce qui signifie que les traders à court terme et les acteurs principaux se livrent à des opérations de short squeeze mutuel, avec un risque de volatilité accru. Bien que ces actions soient attractives en termes de hausse, les investisseurs particuliers doivent faire preuve d’une grande prudence.

Conseils d’investissement : équilibrer opportunités et risques

Les analystes de Mor Investment Advisory indiquent que la tendance de fin d’année à faire des comptes est réelle, mais les données historiques montrent une hausse moyenne de 4-6% en décembre, et il est souvent difficile d’éviter de prendre des profits après la rotation. Le RSI du marché taïwanais est déjà monté à 68, indiquant une zone de surachat technique.

Recommandations pour les investisseurs :

• Réduire les positions dans les secteurs surchauffés lors des hausses, en particulier ceux avec un taux de contrepartie supérieur à 40%, comme les actions à surveiller
• Se repositionner dans des actions financières et de valeur à fondamentaux solides, telles que Fubon Financial et TSMC
• Fixer des stops-loss à moins de 5%, diversifier les portefeuilles pour suivre les résultats des réunions de la Fed
• Surveiller de près les données PCE américaines de ce soir et la décision de la Fed dans les prochains jours

Globalement, l’effet Fed a effectivement soutenu le marché taïwanais, la rotation des capitaux en Asie renforçant le potentiel de hausse, mais des fissures internes apparaissent. 28 500 points pourraient devenir un point de test de pression en fin d’année. Les investisseurs doivent équilibrer optimisme et prudence, évitant de suivre à la hausse dans des actions à forte contrepartie.