Les données non agricoles américaines sont à venir, le prix de l'or reste sous pression entre les bonnes nouvelles du commerce et le renforcement du dollar américain

La tendance de l’or se trouve dans une situation d’indécision. Après avoir franchi un sommet d’un mois plus tôt cette semaine, le prix de l’or a fait face à une pression de prise de bénéfices lors de la séance asiatique, et tourne actuellement autour d’un support récent. Les facteurs à l’origine de cette correction incluent la signature de l’accord commercial entre les États-Unis et le Vietnam ainsi qu’un rebond modéré du dollar américain, ce qui a affaibli l’attractivité des actifs refuges.

L’accord commercial et les données sur l’emploi deviennent des variables clés récemment

Le nouvel accord commercial conclu entre l’administration Trump et le Vietnam a renforcé l’appétit pour le risque sur le marché. Selon le contenu de l’accord, les États-Unis appliqueront un tarif douanier réduit de 20 % sur les importations vietnamiennes, tandis que le Vietnam ouvrira son marché aux produits américains. Par ailleurs, les négociations entre l’Inde et les États-Unis progressent également, avec pour objectif de parvenir à un accord de réduction d’impôts avant le 9 juillet. Ces avancées ont apaisé les inquiétudes du marché concernant une guerre commerciale prolongée, stimulant l’achat d’actifs risqués, ce qui a exercé une pression sur l’or, non rémunéré.

Cependant, les négociations commerciales avec le Japon sont dans une impasse, ce qui maintient une certaine incertitude liée aux droits de douane. Cette situation constitue une certaine protection pour les métaux précieux.

Du côté du marché du travail, la situation est encore plus complexe. Le rapport sur l’emploi dans le secteur privé publié mercredi dernier par l’ADP a déçu : pour la première fois en plus de deux ans, l’emploi privé a diminué, de 33 000 emplois en un mois, bien en deçà de la hausse anticipée de 29 000. Associé aux données plus tôt publiées sur les offres d’emploi et le rapport JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey), qui reflètent une détérioration du marché de l’emploi, cela renforce les signaux de faiblesse du marché du travail.

La perspective de baisse des taux par la Fed soutient la tendance à moyen terme de l’or

Les données faibles sur l’emploi renforcent les attentes du marché quant à une baisse des taux par la Fed. Les traders estiment actuellement qu’il y a près de 25 % de chances que la Fed commence à réduire ses taux lors de la réunion du 29-30 juillet, et la probabilité d’une baisse de 25 points de base en septembre est presque certaine. Le marché prévoit généralement deux baisses de taux d’ici la fin de l’année.

Cette anticipation dovish devrait limiter la poursuite de la hausse du dollar. Le dollar reste proche de ses plus bas niveaux depuis trois ans et demi, avec un espace de rebond modéré limité. En conséquence, le prix de l’or non rémunéré devrait bénéficier d’un certain support, toute dépréciation importante semblant limitée. De plus, les inquiétudes quant à une détérioration supplémentaire de la situation fiscale américaine après la présentation du budget de Trump contribuent également à soutenir l’or.

La configuration technique reste haussière, avec des niveaux clés de support et de résistance à surveiller

Sur le plan technique, le prix de l’or a franchi cette semaine la moyenne mobile simple sur 200 heures (SMA), ce qui est considéré comme un signal haussier important. Les indicateurs techniques en graphique journalier retrouvent une dynamique positive, indiquant que la moindre résistance se trouve à la hausse.

Le support actuel se situe dans la zone de $3 330-$3 329 (près de la SMA sur 200 heures). Si ce support venait à céder, l’or pourrait descendre davantage vers la zone de $3 300, déclenchant une vente technique.

À la hausse, la zone de $3 363-$3 365 (le sommet hebdomadaire atteint cette semaine) constitue la première résistance directe. En cas de franchissement, l’or pourrait défier la barre des $3 400. Si cette dernière est maintenue, cela invaliderait le scénario négatif à court terme, et l’or pourrait ensuite viser la prochaine barrière importante dans la zone de $3 435-$3 440.

Le rapport sur l’emploi non agricole américain sera le prochain point de basculement

Les acteurs du marché se tournent vers la publication du rapport sur l’emploi non agricole (NFP) aux États-Unis. Ces données fourniront des indications cruciales sur la direction de la politique monétaire de la Fed et détermineront la tendance à court terme de l’or. Dans un contexte de faibles recrutements, si les données NFP confirment la faiblesse du marché de l’emploi, cela renforcera les attentes de baisse des taux, favorisant la reprise du prix de l’or. Des opportunités d’achat à la baisse pourraient apparaître près des supports.