Pourquoi le dollar australien a-t-il perdu 35 % en dix ans ? La reprise en 2026 peut-elle devenir réalité ?

L’AUD en tant que cinquième devise de trading mondiale (AUD/USD) a toujours été la favorite des flux de capitaux et du carry trade. Mais si l’on regarde les dix dernières années, la performance de cette « monnaie à haut rendement » a été décevante — passant de 1,05 début 2013 à une dépréciation de plus de 35 % aujourd’hui. Pendant ce temps, l’indice du dollar américain a augmenté de 28,35 %, tandis que l’euro, le yen et le dollar canadien se sont également dépréciés face au dollar, ce qui indique que le problème de l’AUD ne réside pas uniquement dans des facteurs spécifiques, mais dans une pression structurelle liée au « cycle dollar fort » mondial.

La crise de l’AUD : dépendance aux matières premières + déclin du carry + faiblesse économique

La structure des exportations australiennes est extrêmement dépendante des matières premières, notamment le minerai de fer, le charbon et l’énergie, ce qui fait de l’AUD une « monnaie de matières premières » par essence. Mais au cours des dix dernières années, la dynamique de l’industrie manufacturière chinoise a ralenti, la demande en matières premières a marqué le pas, ce qui a directement affaibli le soutien à l’AUD.

Pire encore, l’avantage de la différence de taux entre l’Australie et les États-Unis s’est progressivement estompé. L’aura de « monnaie à haut rendement » qui attirait les flux mondiaux a disparu après le cycle agressif de hausse des taux de la Fed. En 2023-2024, la convergence des spreads et la faiblesse de la reprise chinoise ont accentué la tendance baissière de l’AUD à long terme.

Les analystes soulignent que la politique tarifaire des États-Unis impacte le commerce mondial, ce qui entraîne une baisse supplémentaire des exportations de matières premières. L’économie intérieure australienne manque également de nouveaux moteurs de croissance, ce qui réduit l’attractivité des actifs. En résumé, l’AUD ressemble désormais davantage à une « monnaie avec des rebonds mais sans tendance claire » — chaque fois qu’elle approche ses anciens sommets, la pression vendeuse s’intensifie, reflétant un manque de confiance des capitaux.

Le petit printemps de 2025 : l’AUD a gagné 5-7 %, mais cela peut-il durer ?

Au premier semestre 2025, l’AUD a effectivement montré des performances remarquables. Les prix du minerai de fer et de l’or ont fortement augmenté, et la baisse des taux de la Fed a stimulé les flux vers les actifs risqués, faisant monter l’AUD/USD à 0,6636, avec une appréciation d’environ 5-7 % sur l’année. Cela a été perçu comme un signal de rebond pour l’AUD.

Mais à plus long terme, cette reprise peut-elle se transformer en une tendance haussière durable ? La réponse dépend de trois facteurs clés.

Les trois piliers déterminant la tendance à moyen et long terme de l’AUD

Premier : La politique de taux d’intérêt de la RBA — le spread peut-il se stabiliser à nouveau ?

Le taux d’intérêt en cash de la Reserve Bank of Australia (RBA) est d’environ 3,60 %, avec une anticipation de possible nouvelle hausse à 3,85 % en 2026. Si l’inflation reste persistante et que le marché du travail demeure résilient, une posture hawkish de la RBA pourrait aider l’AUD à retrouver un avantage en termes de spread. À l’inverse, si les attentes de hausse de taux s’éteignent, la capacité de soutien de l’AUD s’affaiblira nettement.

Deuxième : L’économie chinoise et les prix des matières premières — l’« moteur externe » de l’AUD

L’activité dans la construction et la manufacturing en Chine détermine directement la demande en matières premières. Lorsque la demande chinoise est forte, les prix du minerai de fer ont tendance à suivre, ce qui se reflète rapidement dans le taux de change de l’AUD ; mais si la reprise chinoise est faible, même une rebond à court terme des matières premières peut entraîner un recul de l’AUD.

Troisième : La tendance du dollar et l’humeur de risque mondiale

La politique de la Fed reste le cœur du marché des devises mondial. En environnement de baisse des taux, un dollar faible est généralement favorable à l’AUD, mais si l’aversion au risque augmente et que les capitaux se replient vers le dollar, l’AUD, même avec des fondamentaux stables, peut subir une pression. La récente évolution des prix de l’énergie et la demande mondiale restent incertaines, ce qui pousse les investisseurs à privilégier les actifs refuges plutôt que les monnaies cycliques.

2026 et au-delà : divergences de prévisions des grandes institutions

Les opinions sur l’avenir de l’AUD sont partagées :

Optimistes (Morgan Stanley) : ils prévoient que l’AUD/USD pourrait atteindre 0,72 d’ici fin 2025, soutenu par la posture hawkish de la RBA et le soutien des matières premières. Le modèle statistique de Traders Union indique une moyenne d’environ 0,6875 fin 2026, et 0,725 fin 2027.

Prudents (UBS) : ils estiment que l’incertitude du commerce mondial et les changements de politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec une prévision d’environ 0,68 à la fin de l’année. Les économistes du CBA adoptent une position prudente, anticipant un sommet en mars 2026, suivi d’un recul vers la fin de l’année.

Observation personnelle : au premier semestre 2026, l’AUD oscillera probablement entre 0,68 et 0,70, influencé par les données chinoises et la volatilité de l’emploi non agricole américain. La solidité des fondamentaux australiens et la posture hawkish de la RBA sont favorables, mais la dominance structurelle du dollar reste présente, empêchant une montée en flèche vers 1.0. La pression à court terme proviendra principalement des données chinoises, tandis que le cycle de ressources australien et la reprise des matières premières à long terme seront des catalyseurs positifs.

Stratégie de trading de l’AUD : opportunités de trading bidirectionnel

L’AUD/USD bénéficie d’une forte liquidité et d’une volatilité régulière, ce qui facilite la compréhension des tendances à moyen et long terme — c’est aussi pour cela que de nombreux investisseurs choisissent de trader cette paire. La négociation sur le marché des changes avec effet de levier permet de faire du long et du short, amplifiant ainsi les gains potentiels — en profitant d’un marché haussier ou en identifiant des opportunités en baisse, avec un seuil d’entrée accessible pour les investisseurs de petite à moyenne capitalisation.

Il est important de rappeler que le trading sur le marché des devises comporte des risques élevés, et que les investisseurs peuvent perdre la totalité de leur capital. La gestion des risques et la mise en place de stops sont essentielles.

Résumé de la tendance de l’AUD

L’AUD, en tant que monnaie de matières premières, est fortement corrélée aux prix du cuivre, du minerai de fer, du charbon, etc. À court terme, la posture hawkish de la RBA et la hausse des matières premières soutiennent la devise, mais à moyen et long terme, il faut surveiller l’incertitude économique mondiale et le potentiel rebond du dollar, qui limiteront la hausse de l’AUD.

Pour qu’elle sorte d’une tendance haussière durable, trois conditions doivent être réunies simultanément : la RBA doit redevenir hawkish, la demande chinoise doit s’améliorer concrètement, et le dollar doit entrer dans une phase de faiblesse structurelle. Si une seule de ces conditions manque, l’AUD restera probablement dans une fourchette de fluctuation plutôt qu’en tendance haussière claire. Dans un environnement de volatilité rapide, la liquidité élevée et la régularité de l’AUD facilitent la lecture des tendances à moyen et long terme.