Un double signal sur le marché… entre anticipation de baisse des taux et ajustement technique

52 dollars de rebond, l’attention se porte sur la continuité de la hausse à moyen terme… à une distance de l’objectif de 85 dollars

• Malgré une baisse de 216 000 demandes d’allocations chômage, la probabilité de baisse des taux en décembre dépasse 84 %… paradoxe du sentiment du marché
• Un candidat à la prochaine présidence de la Fed évoqué comme étant favorable à des taux faibles, renforçant la tendance du dollar faible
• Malgré une correction à court terme du XAG/USD, les fondamentaux restent favorables… intérêt d’achat toujours présent

XAG/USD( le prix au comptant) est récemment resté stable. Après une forte hausse sur les trois derniers jours, il se corrige autour de 52,80 dollars l’once, mais l’opinion générale reste que le marché demeure robuste. Bien qu’une correction technique à court terme soit en cours, certains experts estiment qu’une hausse supplémentaire jusqu’à 85 dollars n’est pas à exclure.

L’ironie des indicateurs économiques… un marché de l’emploi solide comme signal de baisse des taux

Malgré des indicateurs du marché du travail américain plus solides que prévu, le marché reste convaincu d’une politique monétaire accommodante. Selon le Département du Travail, le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage la semaine dernière s’élève à 216 000, bien en dessous des 225 000 attendus, marquant une baisse de 6 000 par rapport à la semaine précédente, ce qui indique une stabilité du marché de l’emploi.

Habituellement, de bons indicateurs poussent à une hausse des taux, mais cette fois, la situation est différente. Selon les données du marché des contrats à terme sur les taux de la CME FedWatch, la probabilité d’une baisse de 25 points de base du taux en décembre dépasse 84 %. Si l’on considère qu’il y a seulement 10 jours cette probabilité était de 30 %, cela montre que le marché a rapidement renforcé ses paris en faveur d’une baisse des taux à court terme. Cela reflète une anticipation d’une politique d’assouplissement préventif face au ralentissement économique.

La nomination du futur président de la Fed et le renforcement de la tendance du dollar faible

Le changement dans l’environnement politique contribue également à la hausse du prix de l’argent. Il a été rapporté que Kevin Hasset, membre du Conseil économique national, est considéré comme un candidat potentiel pour la prochaine présidence de la Fed, en cours d’examen par l’administration Trump. Hasset est perçu comme fidèle à la politique actuelle de faibles taux et de dollar faible, ce qui renforce l’espoir d’une politique monétaire plus rapide et plus agressive d’assouplissement.

Ces attentes politiques se traduisent par un affaiblissement du dollar sur le marché des changes. L’indice du dollar(DXY), qui mesure la valeur du dollar par rapport à un panier de six principales devises, a chuté pendant trois jours consécutifs, atteignant 99,50. La faiblesse du dollar réduit le coût d’opportunité pour les investisseurs non-dollar d’acheter de l’argent, ce qui peut accélérer l’afflux de capitaux mondiaux à la recherche de gains de change.

Interprétation de la correction à court terme… forte probabilité de reprise après correction

Le recul vers la mi-52 dollars est interprété comme une prise de bénéfices après la forte hausse des derniers jours. Cependant, la limitation de la baisse est notable. Les acteurs du marché considèrent cette phase comme une simple correction, en préparation de la réunion du FOMC( de décembre, et réajustent leurs positions en conséquence. Avec la possibilité d’une politique de baisse des taux renforcée, une nouvelle entrée d’acheteurs est probable en cas de baisse supplémentaire. En tenant compte de cette dynamique, le potentiel de hausse du prix de l’argent à moyen terme semble supérieur à la pression de baisse.