Le marché boursier taïwanais reprend fermement les 28K, l’indice pondéré bondit à 28,303.78 points (+1.15%), les trois grandes institutions enregistrent un achat net combiné de 19.117 milliards d’euros, établissant un nouveau sommet récent. Le moteur fondamental de cette vague de hausse n’est ni simplement l’anticipation d’une réduction des taux de la Fed (probabilité 96%), ni l’engouement momentané des fonds, mais plutôt le résultat d’une redistribution stratégique du capital mondial et d’une réallocation du marché asiatique.

Les trois grandes institutions se mobilisent, les investisseurs étrangers en tête, se précipitant sur les actions de valeur et les actions pondérées

Parmi les trois grandes institutions, les investisseurs étrangers ont enregistré un achat net de 14.088 milliards d’euros seuls, poursuivant la tendance d’achat net positif pendant quatre jours consécutifs, avec un afflux cumulatif de cette semaine atteignant 36.8 milliards d’euros, se concentrant principalement sur les actions pondérées comme TSMC (achat de 10,500 actions), Hon Hai (5,200 actions) et Nanya Technology (2,500 actions). Les sociétés d’investissement se tournent vers le secteur financier, représenté par Fubon Financial (3,801 actions), évitant les actions technologiques à des niveaux élevés; les traders propriétaires se précipitent sur les concepts de mémoire et PCB, avec Winbond Electronics (1,800 actions) et Unimicron (1,740 actions) comme principaux objectifs. Les huit plus grandes sociétés d’État enregistrent une légère vente nette de 2 milliards d’euros, indiquant que les fonds officiels maintiennent une attitude attentiste.

Le volume des échanges s’étend parallèlement à 424.744 milliards d’euros, reflétant une participation accrue du marché.

Initiation du changement sur le marché asiatique, passage de l’IA à la finance et à la reprise de la chaîne d’approvisionnement

Le phénomène plus remarquable est que le marché asiatique dans son ensemble fait face à un grand virage dans l’allocation des ressources. Les investisseurs étrangers ont enregistré un afflux net de plus de 15 milliards de dollars cette semaine, l’indice du dollar ayant baissé à 102.5 pour soutenir ce processus. L’indice Nikkei 225 grimpe de 1.2% à 39,800 points, le KOSPI sud-coréen monte de 0.8% à 2,650 points, l’indice Shanghai Composite monte de 0.3% à 3,150 points, le Nifty 50 indien monte de 0.9% à 24,200 points.

La logique de rotation des investisseurs étrangers est claire : se retirer des actions technologiques surévaluées aux États-Unis et se tourner vers les actions financières et de consommation sous-évaluées. Le groupe bancaire japonais monte de 2.5%, ce qui est le plus frappant, reflétant la réévaluation par les investisseurs étrangers des actifs de refuge dans un environnement de faibles rendements. L’Inde et le Vietnam attirent chacun environ 2 milliards de dollars d’afflux de capital étrangers, bénéficiant de l’élan de croissance du PIB (6-7%) et des bénéfices du déplacement de la chaîne d’approvisionnement; la proportion d’investisseurs étrangers au Japon a baissé à 40%, se concentrant plutôt sur les actions bancaires et les secteurs de valeur; les actions du secteur manufacturier chinois comme CATL montent de 1.1%, reflétant les attentes d’une reprise de la consommation.

Le marché boursier taïwanais, en tant que plus grand pôle de fabrication électronique d’Asie, devient naturellement le plus grand bénéficiaire de cette vague de changement.

La rotation des secteurs s’intensifie, les semi-conducteurs, le verre et le PCB déclenchent une vague de limites supérieures

La performance sectorielle interne du marché boursier taïwanais reflète également la logique d’investissement de ce virage. L’indice des semi-conducteurs bondit de 2.31%, avec cinq actions individuelles Macronix, Winbond Electronics, VIA, Siliconware et Hua Dong atteignant la limite supérieure, tandis que Nanya Technology grimpe de +6.86% pour clôturer à 163.5 yuan. Cette vague de hausse provient du soutien fondamental des produits DRAM et NAND montant de 15%, avec la demande de reconstitution des stocks qui s’active.

Le groupe du verre monte de 4.22%, le plus en tête, Taiwan Glass montent de 4.8% à 38.2 yuan, Femto Photonics monte de 7.73%, reflétant une reprise de la demande de composants optiques de l’industrie électronique; le groupe PCB prolonge la tendance, Unimicron monte de 4.8%, en accord avec les attentes de commandes complètes de serveurs IA et de reprise de la chaîne d’approvisionnement électronique mondiale.

Pour les actions pondérées, TSMC monte de 2.4% à 1,495 yuan (hausse de 35 yuan en une seule journée), contribuant seule à plus de 200 points à l’indice, Hon Hai et MediaTek montent respectivement de 0.43% et 1.05%; le groupe financier monte de 0.28%, avec Fubon Financial et Bank Sinopac augmentant de plus de 2%, bénéficiant de la baisse des coûts de change apportée par l’appréciation du dollar taïwanais à 31.25 yuan.

L’aspect technique renforce mais les blessures internes émergent, 15 actions d’attention sonnent l’alarme

Bien que l’atmosphère haussière soit épaisse, la hausse du marché boursier taïwanais n’est pas complètement saine. La Bourse de Taïwan met simultanément en avant 15 actions d’attention, dont Nanya Technology, Winbond Electronics, Unimicron, Taiwan Glass, Powerchip Technology, Wistron, Inventec, AU Optronics, Bank Sinopac, Vast, South Asia Electronics, Evergreen Marine, etc., dont la plupart sont des concepts de semi-conducteurs, PCB et expédition. Le problème : le ratio de compensation atteint 30-50%, montrant des signes de contrôle des principaux opérateurs et des risques de compression de positions courtes.

La base de la surveillance réglementaire est les anomalies de trading et les augmentations de prix excessives. Nanya Technology +6.86% (compensation 45%), Winbond Electronics +10% limite supérieure (compensation élevée), Unimicron +4.8%, etc., reflètent tous les signes de petits investisseurs achetant à des sommets. Les données historiques montrent que ces signaux de surchauffe à court terme présagent souvent des risques d’ajustement, l’événement d’arrêt de l’indice futures taïwanais en août 2024 en est un precedent.

Rappel d’investissement : RSI à 68, se méfier de la prise de bénéfices

Sur le plan technique, le RSI du marché boursier taïwanais monte à 68 dans la zone haussière, avec le niveau de support fixé à 28,000 points et le test de résistance à 28,500 points. Les analystes Liao Bingkui et Chen Yiguang déclarent tous les deux qu’historiquement, après une baisse de 2.15% en novembre, la hausse en décembre s’élève en moyenne à 4-6%, ce rebond suit la loi de la date limite de fin d’année. Le marché prévoit que la capitalisation boursière du marché taïwanais peut atteindre 8.25 billions d’euros, le volume des transactions devrait revenir à 450 milliards d’euros.

Cependant, les risques ne doivent pas être ignorés. L’analyste de Moore Consulting, Xie Wenen, avertit que la date limite de fin d’année peut inciter les petits investisseurs à acheter à des sommets, et si les données core PCE publiées après la réunion de la Fed dépasser les attentes, cela pourrait déclencher une vague de prise de bénéfices, voire inverser directement la tendance. Les investisseurs devraient réduire les positions à des niveaux élevés, se concentrer sur les actions financières et pondérées avec des fondamentales solides telles que Fubon Financial et TSMC, fixer l’arrêt des pertes à moins de 5%, et diversifier les positions pour suivre les décisions de la Fed.

Il est particulièrement digne de noter la performance de 2500 yen du Japon — la hausse du Nikkei 225 reflète l’attrait accru des actifs financiers japonais dans l’allocation mondiale, ce qui valide davantage la grande tendance des investisseurs étrangers passant des technologies surévaluées à la finance sous-évaluée.

Résumé : haussier fort mais à manier avec prudence, surveiller étroitement les signaux de la Fed

Ce rebond du marché boursier taïwanais n’est pas seulement une extension de l’anticipation de la Fed penchant vers l’assouplissement, mais reflète plus profondément un repositionnement stratégique du capital mondial sur le marché asiatique. Les investisseurs étrangers se retirent de la bulle technologique américaine des grosses capitalisations et se tournent vers les concepts asiatiques de finance, de valeur et de reprise de la chaîne d’approvisionnement, le marché boursier taïwanais, en tant que centre manufacturier électronique, en bénéficie naturellement au premier chef.

Mais les fissures au sein de la structure interne ont déjà émergé — les actions d’attention s’envolent, les ratios de compensation grimpent, les signes de contrôle des principaux opérateurs sont évidents, tout cela avertit les investisseurs de ne pas poursuivre aveuglément à des sommets. L’équilibre entre l’optimisme et la prudence, la surveillance étroite des données américaines ce soir et les futures décisions de la Fed, est la bonne attitude pour saisir la fin de la situation de fin d’année. Le maintien des 28K du marché boursier taïwanais n’est que le prologue, les 30 prochains jours seront l’examen.