Perspectives du marché 2026 : Les grandes institutions décryptent l'or, le Bitcoin, l'Ethereum et au-delà

Alors que 2025 s’achevait avec des résultats mitigés sur toutes les classes d’actifs, les principales institutions financières dressent un tableau complexe pour 2026. Si certains marchés ont montré de la résilience, d’autres font face à des vents contraires et favorables divergents. Voici ce que signalent les plus grandes banques et sociétés de recherche mondiales.

Cryptomonnaies : Bitcoin et Ethereum à un carrefour

La hausse de Bitcoin stagne alors que les institutions débattent du cycle

Bitcoin a entamé 2026 avec un élan significatif absorbé à la fin de 2025, mais le consensus reste fracturé. Standard Chartered a récemment abaissé son objectif de prix pour Bitcoin à 150 000 USD en 2026, citant des attentes réduites concernant les achats de trésorerie en Bitcoin par les entreprises via Digital Asset Treasury (DAT). Cependant, les flux vers les ETF devraient rester une force stabilisatrice.

Bernstein partage cet objectif de 150 000 USD pour 2026, mais va plus loin — prédisant 200 000 USD d’ici 2027. La société soutient que Bitcoin a dépassé son cycle traditionnel de quatre ans de boom et de correction, opérant désormais dans un cadre de marché haussier prolongé. Cela contraste fortement avec la perspective de Morgan Stanley, qui maintient que le cycle de quatre ans reste intact et que la tendance haussière actuelle approche de son exhaustion.

Ethereum prêt pour une appréciation significative

Les perspectives d’Ethereum semblent plus optimistes. Malgré une fin d’année 2025 presque plate — reflétant la performance modérée de Bitcoin — JPMorgan souligne le potentiel transformateur de la tokenisation, une technologie dépendante de l’infrastructure d’Ethereum. Tom Lee, président de BitMain, va plus loin, prévoyant qu’ETH atteindra 20 000 USD en 2026, arguant qu’Ethereum a touché son plancher en 2025 et est désormais positionné pour des gains substantiels.

À des prix actuels proches de 3,27K USD avec des gains récents de +3,62 % sur 24 heures, la trajectoire de hausse d’Ethereum dépend d’une adoption plus large de la tokenisation d’actifs basée sur la blockchain.

Métaux précieux : Or et argent défiant la gravité

La montée de l’or sur plusieurs années se poursuit

La performance de l’or en 2025 — une hausse annuelle de 60 %, la plus forte depuis 1979 — a instauré une dynamique puissante que les institutions s’attendent à voir se prolonger en 2026. Le Conseil mondial de l’or prévoit une appréciation de 5 % à 15 % dans le scénario de base, avec un potentiel de gains de 15 % à 30 % si la Réserve fédérale accélère ses baisses de taux ou si la croissance économique mondiale se détériore fortement.

Goldman Sachs vise 4 900 USD l’once d’ici la fin 2026, soutenu par une accumulation continue par les banques centrales et une demande croissante pour les ETF. Bank of America est plus optimiste, prévoyant 5 000 USD l’once, citant des déficits fiscaux persistants aux États-Unis et une dette nationale croissante comme des vents favorables structurels pour le métal précieux.

La pénurie d’argent devient un catalyseur de prix

La surperformance de l’argent en 2025 — dépassant largement les gains de l’or alors que le ratio or/argent se contractait — reflète des déséquilibres croissants entre l’offre et la demande. L’Institut de l’argent avertit d’un déficit structurel mondial d’approvisionnement, alimenté par une demande industrielle robuste, un regain d’intérêt pour l’investissement, et un ralentissement de l’expansion de l’offre. Cet écart devrait persister et potentiellement s’élargir tout au long de 2026.

UBS a relevé son objectif pour l’argent en 2026 à 58-60 USD l’once, avec un potentiel de hausse jusqu’à 65 USD/oz. Bank of America prévoit également 65 USD/oz d’ici la fin de l’année, suggérant que les contraintes d’approvisionnement de l’argent resteront un catalyseur de prix.

Actions : Le Nasdaq 100 sous les projecteurs

Le Nasdaq 100 a progressé de 22 % en 2025, surpassant la hausse de 18 % du S&P 500, prolongeant une série de trois années de gains. La plupart des institutions anticipent une poursuite de la vigueur des actions américaines en 2026, soutenue par des cycles d’investissement persistants dans l’intelligence artificielle.

JPMorgan souligne que les opérateurs de centres de données hyperscale — Amazon, Google, Microsoft et Meta — devraient maintenir des dépenses d’investissement élevées dans les années à venir, avec des dépenses combinées pouvant atteindre des centaines de milliards d’ici 2026. Ce cycle devrait soutenir des composantes du Nasdaq 100 comme NVIDIA, AMD et Broadcom.

JPMorgan a esquissé des scénarios optimistes pour le S&P 500 approchant 7 500 d’ici la fin 2026, tandis que la Deutsche Bank a tracé des scénarios plus optimistes visant 8 000, sous réserve d’une accélération des bénéfices et d’un élan d’investissement alimenté par l’IA. En extrapolant ces cibles du S&P 500, le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 points en 2026.

Marchés des devises : Divergences et débats

EUR/USD : Probablement en hausse, malgré une turbulence à prévoir

L’EUR/USD a augmenté de 13 % en 2025 — sa plus forte hausse annuelle depuis près de huit ans — alors que le dollar américain s’affaiblissait. La plupart des institutions s’attendent à une nouvelle appréciation en 2026, soutenue par des trajectoires divergentes de politique monétaire : la Fed réduisant ses taux, tandis que la BCE maintient une politique stable.

JPMorgan et Nomura prévoient que l’EUR/USD approchera 1,20 d’ici la fin 2026, tandis que Bank of America vise 1,22. Morgan Stanley, en revanche, met en garde contre une volatilité en seconde moitié d’année, prévoyant une hausse initiale de l’EUR/USD à 1,23 avant un recul à 1,16, alors que la surperformance économique des États-Unis se réaffirme.

USD/JPY : Le risque de dénouement du carry trade obscurcit les perspectives

L’USD/JPY a terminé 2025 en baisse d’environ 1 %, malgré une force initiale, avec des prévisions pour 2026 fortement divisées. JPMorgan et Barclays restent optimistes, prévoyant un USD/JPY à 164 d’ici la fin 2026. JPMorgan soutient que les attentes de hausses de taux de la Banque du Japon sont déjà intégrées dans les prix, et que l’expansion fiscale japonaise pourrait peser sur le yen.

Nomura contre-argumente que la réduction des différentiels de taux d’intérêt diminuera l’attractivité des carry trades en yen. Si les indicateurs économiques américains faiblissent, la liquidation de ces positions pourrait entraîner une appréciation du yen, pouvant pousser l’USD/JPY à 140 avant la fin 2026. À titre de contexte, 200 000 yens équivalent à environ 1 370 USD aux niveaux actuels, reflétant la sensibilité de la paire aux changements macroéconomiques.

Marchés de l’énergie : Le pétrole face à une pression à la baisse

Le pétrole brut a chuté de près de 20 % en 2025, alors que l’OPEP+ a restauré la production et que la production américaine s’est accrue. Pour 2026, de nombreuses institutions voient des risques à la baisse, penchés vers un excès d’offre — un retournement par rapport à l’environnement soutenu par l’énergie en 2025 — surtout si l’OPEP+ maintient une production élevée et si la croissance de la demande mondiale ralentit.

Goldman Sachs a esquissé un scénario baissier avec un WTI moyen à 52 USD le baril et un Brent à 56 USD en 2026. JPMorgan a également souligné des scénarios à la baisse avec un WTI pouvant atteindre en moyenne 54 USD le baril et un Brent 58 USD, sous réserve de surplus persistants d’offre qui l’emporteraient sur le soutien géopolitique.

En résumé

2026 semble être une année de bifurcation : les métaux précieux et les cryptomonnaies profitent de l’incertitude macroéconomique et de l’assouplissement des banques centrales, tandis que les marchés de l’énergie font face à un excès structurel d’offre. Les mouvements de devises dépendront fortement des trajectoires divergentes de politique monétaire et des données économiques. Les investisseurs doivent se préparer à une volatilité accrue sur toutes les classes d’actifs alors que les institutions réajustent leurs positions dans un contexte macroéconomique en mutation.