Les points chauds de l'investissement dans la biotechnologie et la santé : maîtriser le potentiel de croissance futur des actions pharmaceutiques

Lorsque le vieillissement de la population mondiale s’accélère, que le pipeline de nouveaux médicaments ne cesse de s’élargir et que la télémédecine connaît un essor, l’industrie biotechnologique et médicale devient une nouvelle étoile montante sur le marché des capitaux. Contrairement aux industries électroniques traditionnelles, sensibles aux cycles économiques, la nécessité fondamentale des soins médicaux détermine que cette industrie possède une capacité intrinsèque à résister aux fluctuations économiques — peu importe la situation économique, les gens ont besoin de services médicaux.

Alors, dans ce secteur rempli d’imagination et propice à la croissance rapide, comment les investisseurs peuvent-ils saisir les opportunités ? Cet article analysera en profondeur la logique d’investissement dans l’industrie biotechnologique et médicale, et présentera des actifs de qualité à l’échelle mondiale qui méritent l’attention.

La logique d’investissement centrale dans l’industrie biotechnologique et médicale

Considérer la valeur des actions médicales en se projetant dans le futur

Les indicateurs financiers traditionnels ont une signification limitée pour les entreprises biotechnologiques et médicales, car la majorité d’entre elles sont en phase de recherche et développement, manquant de flux de trésorerie stables et de rentabilité. La véritable valeur de ces entreprises réside dans le potentiel de leurs nouvelles molécules en pipeline, et non dans la valeur nette traditionnelle.

Cependant, lorsqu’un nouveau médicament passe avec succès une phase d’essais cliniques et obtient l’approbation de la FDA, le prix de l’action tend à augmenter considérablement. Cela signifie qu’investir dans des actions biotechnologiques et médicales revient essentiellement à investir dans des bénéfices futurs non encore réalisés — c’est pourquoi l’évaluation d’un prix raisonnable à l’avance est cruciale pour les années à venir.

Prenons l’exemple de TTY Biopharm, cotée à Taïwan. En 2022, dans le contexte d’un krach boursier, le prix de ses actions a doublé, principalement grâce à l’approbation de ses médicaments en tant que médicaments orphelins aux États-Unis. Même si le bénéfice par action (EPS) était encore négatif à l’époque, l’engouement des investisseurs reflétait leur optimisme quant aux perspectives de profit futur de l’entreprise. Au premier trimestre 2024, le prix de l’action de TTY Biopharm a atteint un sommet de 388 NTD, et ce que les investisseurs valorisent, c’est précisément cette caractéristique d’un bénéfice futur peu affecté par la conjoncture.

La décision par événements détermine la tendance à court terme des actions biotechnologiques

Les actions biotechnologiques et médicales sont très sensibles aux événements externes. Par exemple, en 2020, lors de la pandémie, le prix des sociétés de développement de vaccins a connu une explosion. Bien que beaucoup de ces entreprises se soient avérées décevantes par la suite, la relance du secteur technologique par la politique de relance quantitative de la Fed a entraîné une hausse générale. Lorsqu’une tempête économique survient, de nombreuses entreprises avec des revenus records voient leur cours chuter de moitié, tandis que les sociétés biotechnologiques sans base de profitation voient leurs actions s’envoler.

Ce paradoxe apparent montre que la volatilité des actions biotechnologiques ne suit pas toujours la logique fondamentale traditionnelle, mais est souvent pilotée par des facteurs incertains tels que les résultats d’essais cliniques, les avancées réglementaires, la dynamique concurrentielle, ou encore les litiges sur les brevets.

La haute volatilité et le risque élevé sont des caractéristiques marquantes

Les changements réglementaires, l’échec d’essais cliniques, les percées concurrentielles, ou les litiges sur les brevets peuvent tous avoir un impact majeur sur le prix des actions. Cela signifie que les investisseurs doivent faire preuve de patience et de tolérance au risque pour obtenir des rendements à long terme dans ce domaine.

Par ailleurs, l’industrie biotechnologique et médicale est fortement régulée par le gouvernement et soumise au système d’assurance santé. La plupart des pays ont mis en place des cadres politiques stricts pour la gestion des achats et des prix des produits médicaux. Par exemple, le système d’assurance maladie universelle à Taïwan exerce une pression continue à la baisse sur les prix des médicaments, ce qui explique pourquoi de nombreux fabricants de nouveaux médicaments préfèrent entrer en priorité sur le marché américain.

Méthodes d’évaluation des actions biotechnologiques et médicales

Les médicaments phares sont le moteur de profit

Dans l’industrie, un médicament dont le chiffre d’affaires annuel dépasse 1 milliard de dollars est appelé « blockbuster ». Les fabricants de médicaments à succès investissent généralement entre 50 et 60 % de leur chiffre d’affaires annuel en R&D après la commercialisation d’un blockbuster, même si cela peut réduire le bénéfice par action à court terme.

Cette stratégie est appréciée par les grands investisseurs institutionnels, qui savent que ces entreprises continueront d’innover sans cesse. Les géants américains de la biotech adoptent souvent cette approche — en maintenant une marge opérationnelle raisonnable, ils consacrent le reste des fonds à la R&D ou à l’acquisition de petites entreprises en phase de succès clinique imminent.

Cela explique aussi pourquoi le PER de TSMC peut être bien supérieur à celui de UMC : TSMC investit continuellement dans des procédés avancés, ce qui représente une source de croissance future inépuisable, tandis qu’UMC, en annonçant l’abandon de ces investissements, indique une croissance limitée.

Le PSR devient un outil d’évaluation pour les startups

Étant donné que de nombreuses entreprises biotechnologiques et médicales sont en phase de R&D et ne génèrent pas encore de profits, les grands investisseurs privilégient souvent le ratio prix/revenus (PSR) plutôt que le PER traditionnel pour leur évaluation.

La certification par la FDA est une preuve mondiale

Que ce soit pour une entreprise pharmaceutique taïwanaise ou une société locale américaine, l’approbation de la FDA est une étape clé. La FDA, qui impose les normes de surveillance pharmaceutique les plus strictes au monde, accélère généralement le processus d’approbation dans d’autres pays une fois qu’un médicament a été approuvé aux États-Unis.

Pourquoi les États-Unis dominent-ils l’industrie biotechnologique et médicale mondiale ?

Les États-Unis disposent du marché pharmaceutique le plus mature et le plus dynamique au monde. Selon les prévisions, la taille du marché biopharmaceutique américain atteindra 4450 milliards de dollars d’ici 2027, avec un taux de croissance annuel composé de 8,5 %.

Contrairement à Taïwan, où la politique d’assurance universelle maintient les prix des médicaments à un niveau très bas, rendant l’introduction de nouveaux médicaments difficile, le marché américain fonctionne selon une logique hautement capitaliste. Les fabricants peuvent fixer librement leurs prix, et les coûts sont pris en charge par les assurances, ce qui explique la part importante des dépenses d’assurance maladie dans le revenu des Américains. Cela crée également un espace de profit suffisant pour soutenir la R&D.

Le secteur biotechnologique et médical américain emploie près d’un million de personnes, couvrant la recherche, la fabrication, la vente, et d’autres segments de la chaîne de valeur. Les diplômés talentueux y trouvent de vastes opportunités d’emploi, attirant les meilleurs talents mondiaux. Couplé au soutien du marché financier américain, cela forme un écosystème unique dans le domaine de la biotechnologie et de la médecine. Les États-Unis sont ainsi reconnus par les investisseurs mondiaux comme le pays offrant le meilleur environnement pour le développement de l’industrie.

Carte d’investissement dans les actions biotechnologiques et médicales américaines

Le marché médical américain se divise en quatre grands secteurs : pharmaceutique, biotechnologie, dispositifs médicaux et services de santé, chacun regroupant des multinationales, des PME et des startups innovantes. Voici une sélection des leaders dans chaque secteur :

1. Eli Lilly & Co. (LLY.US)

Selon les données de classement en capitalisation boursière mondiale, Eli Lilly avait une valeur de marché de 842,05 milliards de dollars en 2024, se classant 10e mondialement, et est devenue la plus grande entreprise pharmaceutique mondiale. La majorité de ses ventes de médicaments se concentre en Amérique du Nord (environ 60 %). La société prévoit que ses médicaments contre l’obésité continueront de croître rapidement dans les années à venir, ce qui en fait un acteur incontournable dans l’investissement en biotech.

2. Pfizer (PFE.US)

Pfizer a bénéficié d’un coup de pouce grâce aux ventes de son traitement oral contre le COVID-19, qui constitue une source majeure de revenus. La société affiche une croissance stable de ses actions, et lors des corrections du marché américain, constitue une opportunité idéale pour un investissement à long terme.

3. Johnson & Johnson (JNJ.US)

Similaire à Pfizer, Johnson & Johnson présente une stabilité de cours, des dividendes généreux, et une volatilité relativement faible. Elle est très adaptée à une stratégie d’investissement périodique ou à long terme, et est considérée comme le « roi » des actions biotech. Avec une tendance haussière à long terme et une volatilité modérée, elle peut même être négociée avec effet de levier pour amplifier les gains.

4. AbbVie (ABBV.US)

AbbVie se concentre sur la recherche et le développement de médicaments en immunologie, oncologie et virologie. Son principal produit rentable est Humira, approuvé par la FDA en 2002, qui est devenu le traitement de référence pour la polyarthrite rhumatoïde, et a été plusieurs fois autorisé à étendre ses indications.

Bien que le marché craigne la concurrence des biosimilaires après l’expiration des brevets, AbbVie dispose d’un réseau de protection composé de centaines de brevets, lui permettant de résister à la concurrence. En 2018, la société a conclu des accords avec des géants comme Pfizer et Amgen, leur accordant des licences pour vendre des biosimilaires après 2023, en échange de redevances, créant ainsi une nouvelle source de revenus. Par ailleurs, AbbVie continue d’investir en R&D pour découvrir le prochain blockbuster, ce qui en fait une excellente cible d’entrée lors des phases de baisse.

5. Merck & Co. (MRK.US)

L’histoire de Merck remonte à Jacob Merck, qui a acheté une pharmacie à Darmstadt, en Allemagne, il y a plusieurs siècles. Après des centaines d’années de développement, elle est devenue un fournisseur mondial de solutions de santé. Son produit phare, Keytruda, pour le traitement du cancer, est devenu l’un des médicaments les plus vendus au monde.

Le cours de l’action est en progression régulière, avec un dividende élevé, ce qui en fait également une option intéressante pour une stratégie d’investissement à long terme lors des corrections du marché.

6. UnitedHealth (UNH.US)

Représentant le secteur des services de santé, UnitedHealth bénéficie de la croissance structurelle liée au vieillissement de la population américaine et à l’augmentation des besoins médicaux. La société voit ses revenus et ses profits continuer de croître, avec une hausse durable du cours de ses actions, tout en offrant des dividendes attractifs.

Ces entreprises sont toutes des leaders du marché médical américain, avec une forte compétitivité, une capacité d’innovation remarquable, une solidité financière, un bon flux de trésorerie, et des rendements attractifs.

Opportunités dans le secteur biotech médical à Taïwan

1. Sinphar Pharmaceutical (1720)

Sinphar est une entreprise pharmaceutique diversifiée, couvrant la médecine occidentale, les produits de santé, les dispositifs médicaux, les cosmétiques et la vente de lait en poudre. Ces dernières années, ses revenus et ses bénéfices ont connu une croissance lente mais régulière, avec des actifs en progression constante et une structure d’endettement saine à long terme.

Les fondamentaux de l’entreprise sont stables, mais sa stabilité en dividendes est remarquable, ce qui en fait une valeur appréciée par les investisseurs taïwanais en quête de dividendes.

2. Kenda Biotech (1783)

Kenda Biotech se spécialise dans la production et la vente de produits biopharmaceutiques, dispositifs médicaux, produits de soin, et matériaux chimiques de précision. La société opère dans deux grands segments : les produits de consommation (nettoyage, soins, produits esthétiques) et les produits biomédicaux (matériaux de réparation osseuse, injections médicales, médicaments ophtalmiques, etc.).

Depuis qu’elle a tourné la page des pertes en 2017, ses fondamentaux se sont stabilisés et améliorés, avec un bilan sain et un faible niveau d’endettement, ce qui en fait une entreprise à suivre pour les investisseurs.

Saisir les opportunités biotechnologiques via des instruments de trading

À Taïwan, les investisseurs peuvent utiliser des plateformes de trading spécifiques pour accéder aux actions américaines, leur permettant de participer à l’industrie biotechnologique et médicale mondiale avec un faible seuil d’entrée et une grande flexibilité. Ce mode de trading permet de faire rapidement des positions longues ou courtes sur les actions américaines, sans détenir directement les actions, en suivant simplement leur évolution de prix. Que le marché monte ou baisse, il est possible de réaliser des profits, ce qui est particulièrement adapté à une stratégie de trading à court terme.

Processus de trading simplifié :

Étape 1 : Ouvrir un compte rapidement (option compte démo ou réel, via application mobile en ligne)

Étape 2 : Rechercher le marché cible, cliquer sur « Contrats » pour voir les détails du produit

Étape 3 : Créer une position longue ou courte (pour réagir aux mouvements de marché)

Étape 4 : Définir les paramètres de l’ordre, incluant la quantité, le stop-loss, le take-profit, l’ordre limite, etc.

Étape 5 : Soumettre l’ordre pour exécuter la transaction

Les prix des actifs fluctuent en permanence, les investisseurs doivent consulter régulièrement la plateforme de trading pour obtenir les dernières cotations et détails.

Résumé de l’investissement dans la biotech médicale

Les actions biotech et médicales attirent en raison de leur vaste potentiel d’imagination, mais le marché taïwanais reste dominé par l’électronique, et même d’excellentes entreprises biotech ont du mal à reproduire aux Taiwan la croissance multipliée par dizaines observée aux États-Unis.

Avec l’ajustement des politiques de contrôle de la pandémie devenu consensus gouvernemental, l’attention des investisseurs taïwanais pour les actions biotech et médical pourrait progressivement augmenter. Cependant, à l’heure actuelle, les États-Unis restent le marché le plus favorable pour l’industrie biotech et médicale, ayant engendré de nombreuses entreprises biopharmaceutiques remarquables, bénéficiant d’économies d’échelle, d’une capacité d’innovation et d’une compétitivité accrues, facilitant ainsi l’identification d’actifs de qualité pour un investissement à long terme.

Le marché pharmaceutique asiatique est encore en phase de développement, et même si quelques entreprises de qualité apparaissent, leur performance boursière et leurs rendements globaux restent inférieurs à ceux des actions biotech américaines. Cela s’explique par des différences de marché financier, mais aussi par le niveau technologique médical et le professionnalisme des investisseurs.

Comparé à d’autres secteurs d’investissement, l’investissement dans la biotech et la médecine exige une compréhension approfondie et une expertise spécifique de l’industrie. Si vous êtes intéressé par ce domaine, il est conseillé de suivre de près l’évolution du secteur biotech américain. À l’échelle mondiale, les actions biotech américaines sont devenues la première option pour les investisseurs contemporains.