Perspectives du marché de l'or en 2025 : la tendance du prix de l'or peut-elle se poursuivre à la hausse ?

Entrant dans la période 2024–2025, la configuration économique mondiale demeure instable, et le marché de l’or redevient un centre d’attention. Depuis que le prix de l’or a atteint un sommet historique de 4 400 dollars l’once en octobre, malgré une correction technique, la ferveur du marché ne faiblit pas, et de nombreux investisseurs se demandent : Le prix de l’or a-t-il encore du potentiel à la hausse ? Est-il trop tard pour entrer maintenant ? Pour comprendre la volatilité actuelle du marché, il faut d’abord saisir les facteurs clés qui poussent à la hausse l’or.

La logique derrière la forte hausse du marché de l’or

XAU/USD, la progression impressionnante ces dernières années

Ces deux dernières années, l’or a connu une tendance forte, dépassant en octobre 2024 4 300 dollars l’once, établissant un nouveau record historique. Selon les données de Reuters, l’augmentation du prix de l’or en 2024–2025 atteint le niveau le plus élevé depuis près de 30 ans, surpassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Derrière cette performance exceptionnelle se cache une dynamique profonde.

Analyse des facteurs moteurs clés

La forte performance du prix de l’or résulte principalement de la synergie de plusieurs facteurs :

Facteur 1 : La poursuite de l’accumulation d’or par les banques centrales mondiales

Selon le dernier rapport de la World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté 220 tonnes d’or nettes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois de 2025, elles ont accumulé environ 634 tonnes, légèrement en dessous de la même période en 2024, mais toujours bien au-dessus des niveaux historiques.

Dans une enquête publiée par la WGC en juin, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu’elles augmenteraient la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, la majorité anticipant une baisse de la proportion de réserves en dollars. Ce changement structurel envoie un signal fort de demande pour l’or, soutenant solidement son prix.

Facteur 2 : L’incertitude des politiques tarifaires alimentant la demande de sécurité

Les nouvelles incertitudes liées aux politiques tarifaires ont été le déclencheur de la hausse du prix de l’or. Les changements successifs dans ces politiques ont modifié les anticipations du marché, renforçant la tendance à la recherche de sécurité. L’expérience historique (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018) montre que durant ces périodes d’incertitude, l’or peut connaître une hausse à court terme de 5 à 10 %.

Facteur 3 : Les attentes de baisse des taux par la Fed stimulent le prix de l’or

La politique de la Réserve fédérale (Fed) influence fortement le mouvement de l’or. Une baisse des taux rend le dollar plus faible, réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or et renforçant son attrait. Si l’économie montre des signes de ralentissement, la Fed pourrait accélérer la cadence de ses baisses de taux.

La relation entre le prix de l’or et les taux d’intérêt réels est cruciale — une baisse des taux d’intérêt entraîne souvent une hausse de l’or. En effet, le taux d’intérêt réel = taux nominal – inflation, et la décision de la Fed influence directement le niveau du taux nominal. Cela explique pourquoi le mouvement de l’or suit souvent de près les anticipations de baisse des taux de la Fed.

Selon les outils de contrats à terme sur les taux d’intérêt du CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %. Les investisseurs peuvent utiliser ces données via l’outil FedWatch pour orienter leur jugement sur la tendance du prix de l’or.

Autres facteurs de soutien

La dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars en 2025 (données FMI), ce qui limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays. La politique monétaire reste accommodante, ce qui maintient les taux d’intérêt réels faibles. Par ailleurs, la confiance dans le dollar s’érode, et les risques géopolitiques (guerre Russie-Ukraine, conflits au Moyen-Orient, etc.) renforcent l’attrait des métaux précieux comme valeur refuge. La diffusion médiatique et communautaire amplifie également l’afflux de capitaux à court terme.

Il est important de noter que ces facteurs à court terme peuvent provoquer une forte volatilité, mais ne garantissent pas une tendance longue. Pour les investisseurs taïwanais, il faut aussi considérer l’impact des fluctuations du taux de change dollar/taiwanais sur le prix de l’or libellé en dollars.

Les prévisions des institutions sur la tendance du prix de l’or

Malgré la volatilité récente, le secteur reste optimiste quant à ses perspectives à long terme :

• Le département des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine », et après évaluation des risques à court terme, il reste confiant dans la tendance à moyen et long terme, en relevant l’objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once.

• Goldman Sachs maintient sa position optimiste, avec un objectif de 4 900 dollars l’once pour fin 2026.

• La banque américaine (Bank of America) est également favorable au marché de l’or, et ses stratégistes ont récemment indiqué que l’or pourrait même atteindre 6 000 dollars l’année prochaine, après avoir relevé leur objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once.

• Les marques de joaillerie internationales (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng, etc.) proposent des prix de référence pour l’or massif stables à plus de 1 100 TWD/gramme, sans signe de baisse significative.

Ces prévisions reflètent la reconnaissance du marché quant à la tendance à moyen et long terme de l’or. En tant qu’actif de réserve bénéficiant de la « confiance mondiale », ses fondamentaux ne changent pas. Cependant, les investisseurs doivent rester vigilants face aux risques de volatilité à court terme, notamment avant et après les données économiques américaines et les réunions importantes.

Conseils pratiques pour investir dans l’or à l’heure actuelle

Après avoir compris la logique de cette hausse de l’or, il est clair que cette tendance pourrait se poursuivre, à la fois à moyen et à court terme. Mais il faut éviter de suivre aveuglément le mouvement — les investisseurs débutants ont tendance à acheter en haut et à vendre en bas dans un environnement volatile, ce qui peut rapidement mettre en péril leur capital. Voici quelques conseils d’expérience :

Pour les traders à court terme : La volatilité crée d’excellentes opportunités pour le trading à court terme. La liquidité est abondante, la direction du prix est plus facile à juger, surtout lors de mouvements violents, où la force acheteuse et vendeuse est claire. Les traders expérimentés peuvent profiter de cette tendance.

Pour les investisseurs débutants : Si vous souhaitez participer aux fluctuations à court terme, commencez par de petites positions, évitez d’investir à fonds perdus. Utilisez le calendrier économique pour suivre les données américaines, cela vous aidera à prendre des décisions, et à éviter de paniquer en cas de mouvements brusques.

Pour les détenteurs d’or physique : La stratégie à long terme nécessite une préparation mentale pour accepter de fortes fluctuations. Bien que la tendance soit haussière à long terme, il faut être prêt à supporter des oscillations importantes en cours de route.

Pour la diversification du portefeuille : Intégrer de l’or dans votre portefeuille est envisageable, mais ne misez pas tout dessus. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, la diversification reste la meilleure stratégie.

Stratégie double : Les investisseurs expérimentés peuvent combiner une détention à long terme avec des opérations à court terme pour profiter des fluctuations, notamment lors des périodes où les données américaines provoquent une forte volatilité. Cela demande une bonne expérience et une gestion rigoureuse des risques.

Avertissement sur les risques d’investissement :

La volatilité annuelle de l’or est en moyenne de 19,4 %, comparable à celle du S&P 500 à 14,7 %, ce qui indique un risque élevé. La durée du cycle de l’or est très longue : en tant qu’actif de préservation de valeur, il faut un horizon supérieur à 10 ans pour atteindre ses objectifs, mais durant cette période, le prix peut doubler ou chuter de moitié. Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés, généralement entre 5 % et 20 %. La diversification est essentielle pour limiter les risques.

Le marché actuel de l’or regorge d’opportunités, mais celles-ci s’accompagnent de risques. La future tendance du prix dépend de nombreux facteurs en évolution, et une analyse rationnelle et une gestion du risque sont indispensables pour réussir ses investissements.