L'AUD s'affaiblit malgré les signaux d'inflation alors que la force du dollar domine les marchés des devises

Le dollar australien chute pour le sixième jour consécutif de pertes, défiant les attentes d’inflation hawkish et la montée des probabilités de resserrement de la RBA. Le dollar australien peine face au dollar américain pour le sixième jour consécutif, se négociant en dessous du niveau de support critique de 0,6600. Alors que les pressions inflationnistes s’intensifient en Australie — avec les attentes d’inflation des consommateurs atteignant 4,7 % en décembre contre 4,5 % en novembre — l’AUD ne parvient pas à capitaliser sur les signaux indiquant d’éventuelles hausses de taux par la Banque de réserve d’Australie dès février.

Les observateurs du marché ont noté que des mouvements de devises équivalents, tels que la conversion de 20 000 livres en dollars, mettent en évidence comment la divergence des politiques des grandes banques centrales influence la dynamique plus large du forex. La disparité entre les perspectives de resserrement de la RBA et les attentes de pause de la Fed crée la tension sous-jacente qui entraîne la faiblesse de l’AUD/USD.

Les paris sur une hausse de taux de la RBA s’intensifient mais n’apportent pas de soutien à la devise

Les deux principales banques australiennes — Commonwealth Bank et National Australia Bank — prévoient désormais un resserrement de la RBA plus tôt que prévu, citant une inflation persistante dans une économie en capacité limitée. Les marchés de swaps intègrent actuellement une probabilité de 28 % d’une hausse de taux en février, près de 41 % pour mars, avec août presque entièrement intégré. La posture hawkish de la RBA lors de sa dernière réunion de 2025 la semaine dernière a renforcé ces attentes.

Cependant, ce contexte hawkish n’a pas permis à l’AUD de se renforcer. Au lieu de cela, la devise lutte contre la dynamique plus large du dollar, alimentée par des attentes divergentes concernant la Fed.

Le dollar américain capte les offres de refuge en période d’incertitude sur la trajectoire des taux

L’indice du dollar américain reste stable autour de 98,40, soutenu par la diminution des attentes concernant d’éventuelles nouvelles baisses de taux de la Fed. Alors que le rapport sur l’emploi américain de novembre montrait une croissance de 64 000 emplois — légèrement supérieure aux estimations — les chiffres d’octobre ont été fortement révisés à la baisse. Le taux de chômage a augmenté à 4,6 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2021, ce qui indique un marché du travail en refroidissement progressif.

Les ventes au détail ont stagné d’un mois sur l’autre, renforçant les signes que la demande des consommateurs s’affaiblit. Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a reconnu des signaux mitigés issus des données sur l’emploi, mais a averti contre des déclarations prématurées de victoire sur les pressions sur les prix. Bostic a souligné que “plusieurs enquêtes” indiquent des coûts d’entrée élevés, avec des entreprises déterminées à préserver leurs marges grâce à leur pouvoir de fixation des prix. Il a mis en garde contre le fait que “les pressions sur les prix dépassent les simples tarifs douaniers”, et a prévu une croissance du PIB d’environ 2,5 % en 2026.

Les responsables de la Fed restent divisés sur les perspectives d’assouplissement en 2026. La projection médiane suggère une seule baisse de taux l’année prochaine, tandis que certains décideurs ne prévoient pas d’autres réductions. Les traders, cependant, anticipent deux baisses. L’outil CME FedWatch montre que les contrats à terme sur les fonds fédéraux intègrent une probabilité de 74,4 % que les taux restent inchangés lors de la réunion du FOMC de janvier, contre environ 70 % une semaine auparavant.

La dynamique économique chinoise ralentit sur les indicateurs clés

Le récit de croissance de la Chine s’est affaibli selon les données de novembre. Les ventes au détail n’ont augmenté que de 1,3 % en glissement annuel contre 2,9 % attendu et 2,9 % en octobre. La production industrielle a augmenté de 4,8 % en glissement annuel, contre des prévisions de 5,0 % et 4,9 % précédemment. L’investissement en actifs fixes s’est détérioré à -2,6 % depuis le début de l’année en glissement annuel, manquant l’objectif de -2,3 % et se dégradant par rapport à -1,7 % en octobre.

Ce ralentissement de l’économie chinoise constitue un nouveau vent contraire pour les devises sensibles au risque comme le dollar australien.

Le PMI et l’emploi en Australie donnent une image mitigée

Le PMI manufacturier de S&P Global pour l’Australie a augmenté à 52,2 en décembre contre 51,6, suggérant une expansion modérée. Cependant, le PMI des services a reculé à 51,0 contre 52,8, tandis que le PMI composite a diminué à 51,1 contre 52,6 — tous deux indiquant un affaiblissement généralisé dans le secteur des services.

Sur le front de l’emploi, le taux de chômage est resté stable à 4,3 % en novembre, dépassant le consensus de 4,4 %. Cependant, la variation de l’emploi s’est établie à -21,3K contre 41,1K en octobre, révisée de 42,2K, manquant largement la prévision de 20K et soulevant des questions sur la résilience du marché du travail.

Signaux techniques indiquant une nouvelle baisse de l’AUD

La paire AUD/USD se négocie en dessous du canal haussier sur les graphiques journaliers, reflétant une faiblesse du momentum haussier. La paire se situe en dessous de la moyenne mobile exponentielle à neuf jours à 0,6619, indiquant un affaiblissement de l’action des prix à court terme.

Les cibles à la baisse incluent le niveau psychologique de 0,6500, suivi du plus bas de six mois à 0,6414 établi le 21 août. Une cassure soutenue en dessous de ces niveaux pourrait accélérer la pression de vente.

Inversement, un rebond vers la EMA à neuf jours à 0,6619 pourrait tester le plus haut de trois mois à 0,6685, avec une force supplémentaire pouvant atteindre 0,6707 (plus haut depuis octobre 2024). Une cassure au-dessus de cette résistance viserait la limite supérieure du canal haussier proche de 0,6760.

Aperçu de la performance des devises

Les mouvements forex d’aujourd’hui montrent le dollar australien comme la devise la plus faible face au yen japonais, soulignant un sentiment de prudence. Le dollar américain a enregistré des gains de 0,19 % par rapport à l’AUD, reflétant la divergence de la politique entre la patience de la Fed et les attentes du marché concernant l’action de la RBA.

La configuration actuelle — hawkishness de la RBA compensée par la pause de la Fed et la force plus large du dollar — laisse l’AUD/USD vulnérable à une détérioration supplémentaire à moins que les chiffres d’inflation ne se refroidissent plus rapidement que prévu ou que les paris sur une baisse des taux de la Fed ne s’accélèrent.