## Ratio PE : un outil essentiel pour la sélection d’actions par les investisseurs

Lorsque le marché boursier connaît une correction, de nombreux investisseurs font face à la même difficulté : ils ne savent pas si le prix actuel est bon marché ou cher, quel est le meilleur moment pour acheter, et combien de temps il leur faudra pour récupérer leur capital et réaliser un profit. La réponse à ces questions se trouve en réalité dans un indicateur d’investissement largement répandu, à savoir la **ratio PE** (Price-to-Earnings Ratio). Cet indicateur est particulièrement important pour les investisseurs axés sur la valeur, car il offre un cadre standardisé pour évaluer la raisonnabilité du prix d’une action.

## Qu’est-ce que la ratio PE ?

La ratio PE, dont le nom complet est Price per Earning ratio, signifie **le rapport entre le prix et le bénéfice**. En termes simples, il répond à une question clé : **en achetant cette action au prix actuel, si l’entreprise maintient son niveau de profit actuel, combien d’années faudra-t-il pour récupérer l’investissement initial ?**

Cet indicateur est largement utilisé car il permet d’évaluer la valorisation de différentes actions selon une norme commune. Qu’il s’agisse de grandes capitalisations ou de petites capitalisations, la ratio PE fournit une référence comparative.

## Comment calculer la ratio PE ?

La formule de calcul de la ratio PE est très simple : **PE = Prix / EPS**

Elle implique deux variables clés :

**Prix (Price)** : c’est le prix actuel auquel l’investisseur achète l’action. Plus le prix est bas, pour un même EPS, plus la ratio PE sera faible, ce qui signifie que l’investisseur pourra récupérer son coût plus rapidement.

**Bénéfice par action (EPS)** : c’est le bénéfice net annuel de l’entreprise divisé par le nombre total d’actions. Cet indicateur reflète le profit généré par chaque action. Si l’investisseur parvient à choisir une entreprise avec un EPS élevé, même si le prix de l’action est relativement élevé, la ratio PE peut rester faible, car le dénominateur est plus grand, raccourcissant ainsi le cycle de récupération du capital.

Par exemple, si un investisseur achète une action à 10 THB, avec un EPS de 1 THB, la ratio PE sera de 10. Cela signifie que l’entreprise génère 1 THB de profit par action chaque année, et qu’il faudra 10 ans pour récupérer l’investissement initial. Si par la suite, la performance de l’entreprise s’améliore et que l’EPS passe à 2 THB, la ratio PE tombe automatiquement à 5, réduisant le temps de récupération à 5 ans. Inversement, si la performance se détériore, la ratio PE s’élargira, allongeant le délai de récupération.

**Plus la ratio PE est basse, généralement, plus le prix de l’action est considéré comme bon marché, plus la vitesse de récupération du capital est rapide, et plus le moment de réaliser un profit est proche.**

## La ratio PE prospective versus la ratio PE historique

Dans la pratique, les investisseurs rencontrent deux types de ratio PE, chacun ayant ses avantages et ses inconvénients.

### Ratio PE prospective (Forward P/E)

La ratio PE prospective utilise le prix actuel divisé par **les bénéfices futurs prévus**. Son avantage réside dans le fait qu’elle repose sur les attentes concernant le développement futur de l’entreprise, ce qui peut aider à percevoir le potentiel de croissance. Si une société prévoit une croissance importante l’année prochaine, la ratio PE prospective peut sembler relativement faible, attirant ainsi les investisseurs optimistes.

Cependant, cette méthode présente aussi des limites évidentes. Les entreprises peuvent volontairement donner des prévisions conservatrices pour faire baisser la ratio PE, afin de surpasser ces attentes lors de la publication des résultats. De plus, les analystes peuvent faire des prévisions erronées, ce qui peut conduire à des décisions d’investissement basées sur des données inexactes.

### Ratio PE historique (Trailing P/E)

La ratio PE historique est calculée à partir des **résultats réels des 12 derniers mois**. Cette méthode, basée sur des données concrètes, est généralement plus populaire et plus simple à utiliser. Beaucoup d’investisseurs préfèrent la ratio PE historique car ils considèrent que les données réelles sont plus fiables que les prévisions tierces.

Mais la ratio PE historique a aussi ses inconvénients : la performance passée ne garantit pas la performance future. Si l’entreprise a récemment connu des changements importants ou fait face à de nouveaux défis, la ratio PE historique peut ne pas refléter ces évolutions. Par conséquent, il ne faut pas se baser uniquement sur la ratio PE historique pour prendre des décisions.

## Limitations de l’utilisation de la ratio PE

Bien que la ratio PE soit un outil utile, elle n’est pas infaillible.

Premièrement, **l’EPS est variable**. La ratio PE calculée lors de l’achat, basée sur un certain EPS, peut changer considérablement durant la détention. Par exemple, si un investisseur achète une action à 10 THB avec un EPS de 1 THB, la ratio PE est de 10. Mais si l’entreprise ouvre un nouveau marché ou lance une nouvelle gamme de produits, l’EPS pourrait augmenter à 2 THB, faisant chuter la ratio PE à 5, et raccourcissant le délai de récupération à 5 ans.

Inversement, si l’entreprise rencontre des obstacles commerciaux ou doit faire face à un litige majeur, l’EPS pourrait diminuer à 0,5 THB, et la ratio PE s’élargir à 20, ce qui signifie un délai de récupération de 20 ans. La variation de la ratio PE pour une même action peut donc être très importante.

Deuxièmement, la ratio PE ne prend pas en compte de nombreux autres facteurs importants, tels que le niveau d’endettement de l’entreprise, la qualité de ses flux de trésorerie, ou ses perspectives sectorielles. Se baser uniquement sur la ratio PE pour investir, c’est comme ne regarder qu’un thermomètre pour diagnostiquer une maladie : c’est incomplet.

## Conseils pour l’utilisation pratique

Malgré ses limites, la ratio PE reste un outil essentiel dans la boîte à outils des investisseurs. Sa valeur réside dans sa capacité à fournir un cadre d’évaluation standardisé et facile à comprendre.

Les investisseurs performants ne se fient pas à un seul indicateur. Ils combinent la ratio PE avec d’autres outils comme le taux de croissance, la comparaison sectorielle, etc. Lorsqu’ils repèrent une action avec une ratio PE relativement faible, ce n’est que la première étape. Ils doivent approfondir leur analyse : pourquoi la ratio PE est-elle si basse ? Le marché la sous-évalue-t-il, ou l’entreprise présente-t-elle de réels problèmes ? La baisse des résultats est-elle temporaire ou annonce-t-elle une dégradation à long terme ?

Grâce à cette analyse approfondie, ils peuvent éviter le piège du "prix bon marché" et repérer les bonnes entreprises sous-estimées. La ratio PE, en tant qu’outil de tri rapide, aide à focaliser l’attention sur les actions qui méritent une étude plus approfondie, pour finalement constituer un portefeuille d’investissement plus solide.