La hausse des taux de la Banque du Japon en décembre reste un mystère. Le taux de change entre le yen et le dollar américain pourra-t-il stopper sa chute et rebondir ?

Récemment, le yen japonais a continué de se déprécier, le taux USD/JPY ayant brièvement atteint un sommet. Cependant, avec le renforcement de la position du gouvernement japonais sur la régulation des taux de change et la montée des voix en faveur d’une hausse des taux par la banque centrale, les attentes du marché changent discrètement. Le 26 novembre, la Première ministre japonaise, , a publiquement déclaré que les autorités surveilleraient de près les fluctuations du taux de change et étaient prêtes à intervenir sur le marché des devises si nécessaire. Cette déclaration a immédiatement suscité de nombreuses spéculations sur le fait que la Banque du Japon pourrait accélérer le rythme de ses hausses de taux.

Les attentes de hausse des taux s’intensifient, la tendance du taux de change pourrait changer

Des sources ont révélé que la Banque du Japon pourrait commencer à augmenter ses taux en décembre. Sous l’impact des discours hawkish, le USD/JPY a connu un recul significatif depuis ses sommets, tombant même brièvement en dessous du seuil des 156 le 27 novembre. Ce retournement indique que les attentes d’un changement de politique de la Banque du Japon commencent à faire leur effet.

Cependant, le marché reste en attente. Le 19 décembre, la Banque du Japon annoncera sa dernière décision sur les taux d’intérêt, un moment crucial — la décision de la Réserve fédérale sera publiée une semaine avant la réunion de la Banque du Japon, ce qui signifie que l’attitude de la Fed influencera directement la décision de la BOJ.

La décision de la Fed sera un facteur clé

Les analystes soulignent que si la Fed choisit de maintenir ses taux inchangés, cela augmenterait considérablement la probabilité que la BOJ hausse ses taux. À l’inverse, si la Fed décide de réduire ses taux, la BOJ sera plus encline à rester immobile. La dernière enquête du marché montre que les investisseurs évaluent à peu près à 50% la probabilité que la BOJ augmente ses taux en décembre ou en janvier.

L’analyste de la Commonwealth Bank, Carol Kong, déclare : « La prudence de la BOJ pourrait la conduire à attendre que le parlement adopte le budget avant de procéder à une hausse des taux. Cette stratégie de retard permettrait à la banque centrale d’observer l’évolution des négociations salariales et d’éviter une intervention prématurée qui pourrait provoquer une volatilité du marché. »

Yen en hausse ou en baisse ? Les investisseurs doivent rester vigilants face aux risques de retournement

Les attentes de hausse des taux de la BOJ se renforcent, tout comme celles de baisse des taux par la Fed, ce qui continue de réduire l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon, augmentant la probabilité d’un recul du USD/JPY depuis ses sommets. Cependant, la pression à la dépréciation du yen n’a pas totalement disparu.

Selon Vassili Serebriakov, stratégiste en devises chez UBS : « Il est difficile de changer la tendance du yen uniquement par une hausse des taux, sauf si la BOJ adopte une politique de hausse des taux vraiment ferme et s’engage à continuer à augmenter ses taux jusqu’en 2026 pour maîtriser l’inflation. L’écart de taux entre les deux pays reste élevé, et la volatilité demeure faible, ce qui continue d’attirer les opérations d’arbitrage. »

En tant qu’actif sensible à l’économie japonaise et à la tendance du taux de change, l’or japonais fait également face à l’incertitude. La dépréciation du yen soutient généralement la hausse de l’or libellé en dollars, mais si la BOJ augmente ses taux pour soutenir le yen, cela pourrait réévaluer le pouvoir d’achat de l’or japonais.

Jane Foley, responsable de la stratégie en devises chez ING, indique : « Pendant la période de Thanksgiving, il y a effectivement une possibilité d’intervention gouvernementale, mais si la crainte d’une intervention suffit à freiner la hausse du dollar face au yen, cela réduirait la nécessité d’une action concrète. » Cette logique paradoxale est à la racine de l’attentisme actuel du marché.

Les investisseurs doivent suivre de près l’évolution des politiques de la Fed et de la BOJ, ainsi que les changements réels de l’écart de taux USD/JPY, afin de saisir précisément les points de retournement du taux de change du yen et des actifs liés.