## Pourquoi le dollar australien reste-t-il faible malgré la hausse des taux ? Analyse des tendances futures du taux de change

Le dollar australien est la cinquième monnaie en termes de volume de transactions mondiales, et la paire AUD/USD est l’un des actifs les plus échangés au monde. En tant que monnaie de matières premières typique, le dollar australien tend à fluctuer en synchronisation avec les prix des matières premières. Cependant, au cours de cette dernière décennie, malgré l’attention portée au dollar australien en tant que monnaie à haut rendement, sa performance réelle n’a cessé de décevoir les investisseurs.

Depuis le pic de 1,05 en début 2013, le dollar australien a perdu plus de 35 % de sa valeur face au dollar américain au cours des dix dernières années, tandis que l’indice du dollar américain a augmenté de 28,35 %. En comparaison, d’autres principales monnaies comme l’euro, le yen ou le dollar canadien ont également montré une tendance faible face au dollar, ce qui reflète un cycle prolongé de dollar fort plutôt qu’un problème spécifique au dollar australien.

## Trois causes fondamentales de la pression persistante sur le dollar australien

**Changement structurel dans la demande de matières premières**

La structure des exportations australiennes dépend fortement du minerai de fer, du charbon et de l’énergie. Ces dernières années, la croissance économique de la Chine a ralenti, et les politiques tarifaires américaines ont impacté le commerce mondial, réduisant directement l’attractivité des exportations australiennes. Lorsque les prix mondiaux des matières premières sont sous pression, la capacité du dollar australien, en tant que monnaie de matières premières, à soutenir la devise s’affaiblit également.

**L’avantage de différentiel de taux d’intérêt n’est plus évident**

Autrefois, le dollar australien était considéré comme une monnaie à haut rendement principalement en raison de la différence de taux d’intérêt entre la Banque centrale australienne (RBA) et la Réserve fédérale américaine. Cependant, lorsque les États-Unis ont entamé un cycle de hausse des taux, cet écart de taux n’était plus aussi attractif qu’auparavant. La RBA maintient actuellement un taux de cash d’environ 3,60 %, et même si une hausse à 3,85 % est envisagée, il sera difficile de rétablir un avantage de différentiel par rapport au dollar américain.

**Manque de dynamique de croissance économique intérieure**

L’économie australienne montre des signes de faiblesse, avec une attractivité des actifs limitée. Dans ce contexte, même si le dollar australien connaît une rebond technique, la confiance des investisseurs reste limitée. Chaque fois que le taux de change approche des sommets précédents, la pression vendeuse s’intensifie.

## Trois variables clés pour déterminer la tendance à moyen et long terme du dollar australien

Pour juger de la direction future du dollar australien, les investisseurs doivent se concentrer sur l’interaction de ces trois facteurs :

**Facteur 1 : Changement de politique monétaire de la RBA**

La réalisation des attentes de hausse des taux par la RBA influence directement l’attractivité du différentiel de taux. Si l’inflation reste persistante et que le marché de l’emploi demeure robuste, une posture hawkish de la RBA aidera le dollar australien à retrouver de la compétitivité. À l’inverse, si ces attentes de hausse s’étiolent, le soutien au dollar australien s’affaiblira nettement.

**Facteur 2 : Économie chinoise et cycle des matières premières**

En tant que principal acheteur de matières premières de l’Australie, l’activité dans la construction et la fabrication en Chine influence directement les prix du minerai de fer et autres matières premières. Lorsque la croissance chinoise rebondit, la demande d’exportation australienne augmente généralement rapidement ; mais si la reprise chinoise est faible, même un rebond à court terme des matières premières peut entraîner un « retour à la baisse » du dollar australien.

**Facteur 3 : Cycle du dollar américain et sentiment de risque mondial**

La politique de la Fed reste un facteur clé pour le marché des devises mondial. En période de baisse des taux, un dollar faible profite généralement aux monnaies risquées comme le dollar australien ; mais si le sentiment de risque augmente et que les capitaux se tournent vers le dollar, le dollar australien, même avec des fondamentaux stables, peut subir une pression. La faiblesse actuelle des prix de l’énergie et la demande faible renforcent la tendance à privilégier les actifs refuges plutôt que les monnaies cycliques.

## Prévisions du dollar australien pour 2024 et au-delà

Les opinions sur l’avenir du dollar australien divergent. Morgan Stanley prévoit qu’à la fin 2025, le taux de change AUD/USD pourrait atteindre 0,72, soutenu par la politique hawkish de la RBA et la hausse des prix des matières premières.

Un modèle d’analyse indépendant prévoit une moyenne d’environ 0,6875 à la fin 2026 (intervalle 0,6738-0,7012), puis une hausse à 0,725 à la fin 2027, sous réserve d’un maintien d’une forte dynamique du marché du travail et d’un rebond de la demande en matières premières.

UBS adopte une position plus prudente, estimant que l’incertitude autour du commerce mondial et les changements de politique de la Fed pourraient limiter la hausse du dollar australien, avec une prévision d’environ 0,68 à la fin de l’année. La banque nationale d’Australie met en garde contre une reprise potentiellement temporaire, anticipant un pic au premier semestre 2026 suivi d’un repli.

En synthèse, il est probable que le dollar australien oscille entre 0,68 et 0,70 au premier semestre 2026. Les fluctuations à court terme seront principalement influencées par les données économiques chinoises et américaines, mais la solidité fondamentale de l’économie australienne et la posture ferme de la banque centrale limitent une chute importante. Cependant, en raison de l’avantage structurel du dollar américain, le dollar australien aura du mal à s’apprécier fortement à long terme. La tendance à long terme sera principalement soutenue par les exportations de ressources australiennes et le cycle des matières premières.

## Comment saisir les changements de tendance du dollar australien

Bien que le marché des devises soit volatile et que la prévision des taux de change soit complexe, le dollar australien, en raison de sa forte liquidité, de ses mouvements réguliers et de sa structure économique claire, facilite la compréhension des tendances à moyen et long terme.

Pour qu’un véritable rallye haussier à moyen et long terme se produise, trois conditions doivent être réunies simultanément : un changement hawkish de la RBA, une amélioration concrète de la demande chinoise, et un cycle de faiblesse structurelle du dollar américain. Si une seule ou deux de ces conditions sont remplies, le dollar australien restera probablement dans une fourchette de fluctuation plutôt qu’en tendance haussière claire.

Les investisseurs peuvent participer à la tendance du dollar australien via le trading sur marge en devises. Ce type de trading offre une mécanique de position longue ou courte, avec la possibilité d’utiliser l’effet de levier pour amplifier les gains, tout en étant accessible avec un faible seuil d’entrée et une forte liquidité. Cependant, tout investissement comporte des risques, et le trading sur devises est une activité à haut risque. Les investisseurs doivent évaluer soigneusement leur tolérance au risque et agir avec prudence.

En résumé, en tant que monnaie de matières premières, le dollar australien reste fortement lié aux prix des matières premières. À court terme, la posture hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières soutiendront probablement la devise ; mais à moyen et long terme, il faut surveiller l’incertitude économique mondiale et la possible reprise du dollar américain, qui pourraient limiter la hausse du dollar australien et entraîner une tendance volatile.