L'élan haussier de l'or en 2025 peut-il se poursuivre ? Analyse du marché à ne pas manquer pour les investisseurs

Entrant dans l’année 2025, le marché international de l’or est instable. Après avoir atteint en octobre dernier un sommet historique de 4 400 dollars par once, le prix de l’or a connu une correction, mais les discussions sur la tendance haussière de l’or restent vives. Cette tendance a-t-elle encore un potentiel de hausse ? Comment les investisseurs devraient-ils réagir ?

La force motrice principale derrière la hausse de l’or

La hausse du prix de l’or n’est pas le fruit du hasard. Au cours des deux dernières années, le prix de l’or a constamment atteint de nouveaux sommets, avec une progression de près de 30 ans en 2024-2025, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Trois facteurs principaux soutiennent cette tendance haussière :

L’incertitude politique provoque une demande de couverture

Dans un nouveau contexte politique, les mesures tarifaires se multiplient, l’aversion au risque sur le marché augmente nettement, ce qui pousse les investisseurs à se tourner vers l’or. Selon l’expérience historique (comme lors des tensions commerciales en 2018), lorsque le risque politique augmente, le prix de l’or tend à augmenter de 5 à 10 % à court terme.

Interaction entre la faiblesse du dollar et les anticipations de baisse des taux

La politique de baisse des taux de la Fed influence directement les taux d’intérêt réels. Lorsque les taux d’intérêt réels (taux nominaux moins l’inflation) diminuent, le coût d’achat de l’or libellé en dollars baisse, renforçant son attrait pour les investisseurs. Selon les prévisions des instruments de taux CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base par la Fed en décembre est de 84,7 %. Les attentes concernant le rythme de baisse des taux déterminent presque entièrement la tendance à court terme du prix de l’or.

L’augmentation des réserves des banques centrales renforce la demande

Les données de la World Gold Council montrent qu’au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, les banques centrales ont accumulé environ 634 tonnes d’or, bien au-dessus des niveaux habituels. Selon une enquête de l’association, 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la proportion de réserves en dollars.

Autres facteurs clés soutenant la tendance haussière de l’or

Outre ces moteurs directs, plusieurs facteurs à long terme soutiennent également le marché de l’or :

Le niveau de la dette mondiale a atteint 307 000 milliards de dollars, un environnement de forte dette limite la flexibilité des politiques monétaires des pays, favorisant une politique accommodante qui tend à faire baisser les taux d’intérêt réels. Les risques géopolitiques (guerre russo-ukrainienne, tensions au Moyen-Orient) renforcent l’attrait des actifs refuges. La confiance dans le dollar vacille, ce qui profite à l’or libellé en dollars. La couverture médiatique et l’opinion publique alimentent la demande à court terme, provoquant une hausse continue.

Il est important de noter que ces facteurs peuvent provoquer une volatilité importante à court terme, mais ne garantissent pas nécessairement la poursuite de la tendance à long terme.

Perspectives des institutions sur l’avenir de la hausse de l’or

Malgré la volatilité récente, plusieurs banques d’investissement internationales restent optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme de l’or :

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère que la correction récente est une « correction saine », et a relevé l’objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once. Goldman Sachs maintient son objectif pour fin 2026 à 4 900 dollars l’once. Bank of America a relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, et ses stratégistes laissent entendre que le prix pourrait dépasser 6 000 dollars l’année prochaine. Les principales marques de joaillerie nationales (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng, etc.) maintiennent leurs prix de référence pour l’or massif à plus de 1 100 dollars par gramme, sans signal de correction majeure.

L’or, en tant qu’actif de réserve basé sur la crédibilité mondiale, voit ses facteurs de soutien à long terme rester inchangés.

Stratégies pour les investisseurs particuliers

Après avoir compris la logique de la tendance haussière de l’or, les investisseurs peuvent en juger la direction future. La tendance actuelle n’est pas terminée, qu’il s’agisse d’opérations à moyen ou court terme, il existe des opportunités, mais il faut éviter de suivre aveuglément le mouvement.

Pour les traders expérimentés à court terme, la volatilité offre de nombreuses opportunités. La liquidité étant abondante, la logique de hausse ou de baisse est relativement claire, surtout en période de forte fluctuation, où la force acheteuse et vendeuse est facilement identifiable. Les traders aguerris peuvent en tirer profit.

Pour les investisseurs débutants souhaitant profiter des fluctuations récentes, il est conseillé de commencer par de petites positions, sans augmenter aveuglément. Utiliser le calendrier économique pour suivre les données économiques américaines peut efficacement aider à la prise de décision.

Acheter de l’or physique pour une allocation à long terme nécessite une préparation mentale pour supporter une forte volatilité. La volatilité annuelle de l’or atteint 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %. Les coûts de transaction pour l’or physique sont plus élevés (généralement 5 % à 20 %), il faut éviter une concentration excessive.

Pour une stratégie avancée combinant court et long terme, il est possible, en détenant déjà une position, de profiter des fluctuations autour des données du marché américain pour faire des opérations à court terme, mais cela requiert une expérience suffisante et une bonne gestion des risques.

En résumé, la continuité de la tendance haussière de l’or dépend du maintien des facteurs évoqués ci-dessus. Les investisseurs doivent adapter leur stratégie en fonction de leur tolérance au risque et de leur horizon d’investissement, en évitant de concentrer trop de fonds sur un seul actif.