Guide d'introduction à l'investissement en actions : Analyse complète des marchés cotés, OTC et Emerging, et stratégies d'achat

Vous souhaitez investir en actions mais êtes perdu face aux distinctions entre上市、上櫃、興櫃？Cet article vous offre une analyse systématique des différences essentielles, des caractéristiques de risque, pour vous aider à maîtriser rapidement comment acheter des actions sur le marché OTC et comment choisir des investissements adaptés à votre situation.

Définitions clés des trois types d’actions

Qu’est-ce qu’une action上市 ?

L’introduction en bourse (上市) désigne l’état où une entreprise est cotée publiquement sur une bourse officielle.

À Taïwan, les sociétés cotées doivent être négociées sur la « Bourse de Taïwan» (TWSE). Sur le marché américain, il existe deux principales bourses : la New York Stock Exchange (NYSE) et le NASDAQ.

Être上市 signifie que l’entreprise a passé les critères d’examen les plus stricts. La Securities and Exchange Commission (SEC) impose un ensemble complet de standards d’éligibilité, incluant la taille de l’entreprise, l’ancienneté, la rentabilité, etc. Après cotation, l’entreprise doit publier régulièrement ses données financières trimestrielles. Le non-respect peut entraîner le retrait de la cotation.

De grandes entreprises comme TSMC, Delta Electronics, MediaTek sont cotées. Ces actions ont deux caractéristiques principales :

• Volume de transactions élevé, liquidité excellente — achat ou vente à tout moment
• Volatilité modérée, risque contrôlable — adaptée aux investisseurs à faible tolérance au risque

Qu’est-ce qu’une action上櫃 ?

Les actions上櫃 se négocient sur le « TPEx » (Taipei Exchange), avec un mécanisme de transaction fondé sur la négociation bilatérale et la gestion par des courtiers, différent de la négociation centralisée. Le TPEx propose aussi d’autres produits financiers : obligations, devises, crypto-actifs, ADR, dérivés, etc.

Les seuils d’entrée pour les entreprises上櫃 étant plus souples, beaucoup de sociétés en croissance ou de taille moyenne y sont cotées. Ces actions se caractérisent par :

• Standards d’audit plus flexibles — pas besoin de performance financière aussi rigoureuse que pour la cotation
• Potentiel de croissance élevé, sujets tendance — possibilité de voir des actions à succès fulgurant
• Volatilité plus grande, opportunités plus nombreuses — mais risques aussi accrus

Qu’est-ce qu’une action興櫃 ?

Les actions興櫃 (Emerging Stock Board) représentent des entreprises qui n’ont pas encore atteint les critères pour être cotées上櫃, mais souhaitent faire du financement public anticipé et attirer l’attention du marché.

Typiquement, ces entreprises incluent startups, biotech, R&D, ou des équipes récentes avec des projets innovants.

Les caractéristiques clés des actions興櫃 déterminent leur niveau élevé de risque :

• Absence de limite de fluctuation, volatilité extrême — variations quotidiennes de plus de 30% possibles
• Volume de transactions faible, liquidité très limitée — difficulté à acheter ou vendre
• Moins d’informations divulguées que pour la cotation — transparence financière et opérationnelle limitée

Bien que présentant de grandes opportunités, ces actions comportent le risque le plus élevé, et il est fortement déconseillé aux débutants d’y investir.

Tableau comparatif :上市 vs 上櫃 vs 興櫃

Analyse des marchés mondiaux

Carte des transactions à Taïwan

Les actions cotées à Taïwan sont négociées sur une bourse centralisée, avec une liquidité optimale. Les actions OTC nécessitent de passer par un courtier, avec une flexibilité accrue.

Niveau des marchés boursiers américains

Le marché américain est plus complexe. Les actions OTC sont réparties sur différents marchés OTC, avec des niveaux de régulation et de risque variés.

Marché OTCQX — le plus réglementé

C’est le segment le plus strict de l’OTC. Les actions à faible prix, les coquilles vides ou en faillite ne peuvent y entrer. Les entreprises doivent déposer des rapports détaillés auprès de la SEC. Ce marché regroupe souvent des sociétés déjà cotées à l’étranger ou envisageant une cotation future à NYSE ou NASDAQ.

Marché OTCQB — intermédiaire

Il accueille de nombreuses entreprises en croissance ou en développement. Bien qu’il n’y ait pas de seuils financiers stricts, les actions à faible prix ou coquilles vides sont exclues. Ces sociétés doivent fournir des états financiers annuels conformes aux normes comptables.

Marché Pink — le plus risqué

Il n’y a presque aucune exigence pour entrer. Les entreprises doivent simplement soumettre un formulaire à la FINRA. Pas besoin de rapports financiers ni d’enregistrement SEC. Avec des barrières quasi nulles, ce marché comporte le plus grand risque. Le film « Le Loup de Wall Street » illustre comment certains ont fait fortune en vendant des actions Pink.

Critères d’éligibilité pour la cotation

Conditions strictes pour la cotation à Taïwan

1. Créée selon la loi sur les sociétés depuis au moins 3 ans
2. Capital social versé ≥ NT$600 millions
3. Résultat net avant impôt selon l’un des critères suivants, sans pertes cumulées la dernière année :
   • Deux exercices consécutifs avec un résultat net avant impôt ≥ 6% du capital
   • Moyenne sur deux ans ≥ 6%, avec amélioration en dernière année
   • Sur cinq ans, ≥ 3% chaque année
4. Plus de 1000 actionnaires, dont au moins 500 actionnaires externes détenant ≥ 20% du total ou plus de 10 millions d’actions

Règles d’éligibilité pour la cotation aux États-Unis

Les standards NYSE sont généralement plus stricts que NASDAQ. NASDAQ propose trois segments — Global Market, Capital Market, SmallCap Market — avec des critères décroissants, notamment pour les petites startups.

Il est à noter que les standards américains sont flexibles. Par exemple, une entreprise non rentable mais ayant deux ans d’activité et 5 millions USD de fonds propres peut s’inscrire à NASDAQ. La flexibilité est une caractéristique notable du marché américain.

Comparatif NYSE vs NASDAQ

Critères pour la cotation OTC à Taïwan

1. Créée selon la loi sur les sociétés depuis au moins 2 ans
2. Capital social ≥ NT$50 millions
3. Résultat net avant impôt selon l’un des critères, sans pertes cumulées la dernière année :

   • 4% du capital en une année

   • 3% chaque année sur deux ans

   • Moyenne sur deux ans > 3%, avec amélioration
   • Résultat ≥ NT$4 millions en dernière année
4. Plus de 300 actionnaires autres que les insiders, détenant ≥ 20% ou plus de 10 millions d’actions

Critères pour la cotation OTC aux États-Unis

Les seuils OTC sont bien plus faibles. Que ce soit OTCQX ou OTCQB, il suffit de fournir les documents requis et que le prix ne soit pas inférieur à 0,01 USD ces 30 derniers jours. Sur Pink, il suffit de remplir un formulaire.

Comment acheter des actions OTC ? Guide complet

Procédure d’achat d’actions cotées

À Taïwan — achat d’actions cotées

Ouvrir un compte chez un courtier en valeurs mobilières pour négocier.

Aux États-Unis — achat d’actions cotées

Ouvrir un compte chez un courtier étranger ou via un service de délégation. Attention aux décalages horaires :

Heures de négociation standard (heure de l’Est) : lundi à vendredi 9h30–16h00

Conversion en heure taïwanaise :

• Heure d’été (mars à novembre) : 21h30–4h00
• Heure d’hiver (novembre à mars) : 22h30–5h00

Vérifier aussi les jours fériés américains.

Public concerné : débutants, investisseurs prudents, amateurs de valeurs de qualité, investisseurs à long terme

Méthodes d’achat d’actions OTC

À Taïwan — achat OTC

Nécessite un ordre via un courtier, signature d’un contrat d’ouverture de compte.

Aux États-Unis — achat OTC

La majorité des courtiers étrangers supportent à la fois actions cotées et OTC. Ouvrir un compte permet de faire des opérations d’achat d’actions OTC.

Public concerné : investisseurs avec connaissances de base, tolérant un risque moyen, cherchant croissance ou sujets tendance. Le marché OTC se situe entre stabilité et croissance, offrant des opportunités pour ceux qui cherchent la performance.

Exigences particulières pour l’achat d’actions興櫃

La procédure d’achat興櫃 diffère totalement de celle des marchés cotés. Il faut vérifier que le courtier dispose de la « qualification pour trading興櫃 » et compléter la procédure d’ouverture en agence ou en ligne. En raison du risque élevé, une déclaration d’avertissement doit être signée.

Après ouverture, seul le mode « achat au comptant » est autorisé, sans crédit ni vente à découvert, et en lots entiers (1000 actions). La négociation se fait par « négociation bilatérale » plutôt que par automatique, ce qui entraîne une exécution lente, de larges écarts de prix, aucune limite de fluctuation, et une liquidité très faible.

Profil d’investisseur pour興櫃 : forte tolérance au risque, capacité à faire des recherches sur les actions, faible part du portefeuille, opérant à court terme. Non recommandé aux débutants ou à ceux qui investissent en gros.

Avantages et inconvénients d’investir en actions上市、上櫃

Avantages de l’investissement en actions上市

Potentiel de rendement supérieur aux actifs traditionnels

Les actions offrent des rendements plus attractifs que les dépôts bancaires ou obligations d’État. Selon Motley Fool, le rendement annuel moyen du S&P 500 sur 30 ans est d’environ 10%, contre environ 5% pour les obligations.

Revenus passifs par dividendes

De nombreuses sociétés versent régulièrement des dividendes, généralement trimestriels. Les dividendes sont une part des bénéfices distribuée aux actionnaires. Attention, toutes les sociétés cotées ne versent pas de dividendes — les entreprises en croissance réinvestissent souvent leurs profits.

Protection contre l’inflation

Les rendements boursiers dépassent généralement l’inflation. Selon le Bureau of Labor Statistics américain, le S&P 500 a rapporté environ 10% sur 30 ans, le Dow Jones environ 8,7%, permettant de préserver le pouvoir d’achat.

Risques liés à l’investissement en actions上市

Perte liée à la volatilité du marché

Le principal risque est la fluctuation du marché. Des baisses de plus de 10% peuvent survenir rapidement, ce qui est courant.

Temps et effort de recherche

Investir dans des actions cotées nécessite une étude approfondie pour sélectionner de bonnes valeurs. Il faut apprendre en permanence, tant sur l’analyse fondamentale que technique. La situation du marché et des entreprises évolue constamment, demandant beaucoup de suivi. Pour beaucoup, le coût en temps et en effort est élevé.

Avantages de l’investissement en actions上櫃

Opportunités d’investissement diversifiées

De nombreuses entreprises étrangères cotées préfèrent ne pas faire de seconde cotation aux États-Unis, mais sont disponibles sur le marché OTC. Cela offre plus de choix. Par exemple, le constructeur automobile Volkswagen (VWAGY.US), non coté officiellement aux États-Unis, est négocié sur Pink, évitant des démarches complexes tout en permettant aux investisseurs d’acheter facilement.

Frais de transaction faibles

Les actions OTC sont souvent à bas prix, permettant d’investir avec peu de capital. Par exemple, une action à 1 USD qui monte à 1,5 USD donne un rendement de 50%, avec un effet de levier évident.

Risques de l’investissement en actions上櫃

Régulation insuffisante

La différence fondamentale entre cotation et OTC réside dans la régulation. Les données divulguées par les sociétés OTC sont très limitées, et celles sur Pink ne sont même pas divulguées, exposant à un risque élevé de spéculation.

Faible volume et liquidité

Le volume global des transactions OTC est faible, ce qui peut entraîner des difficultés à vendre ou acheter rapidement, avec des écarts de prix importants.

Réactivité aux signaux du marché

Les actions OTC réagissent violemment aux données macroéconomiques ou de marché, notamment lors de publications importantes, ce qui complique la gestion des risques et l’exécution des ordres.

Conseils pour les débutants investisseurs

Après avoir compris en détail les marchés上市、上櫃、興櫃, vous avez une vision claire des caractéristiques de chaque type d’action. Étant donné que les actions興櫃 comportent un risque élevé et une gestion complexe, il est conseillé aux débutants de commencer par l’expérience sur le marché上市.

Avant de lancer votre carrière d’investisseur, réfléchissez à ces questions pour une planification efficace :

Première étape : définir votre capacité financière

Avant d’investir, évaluez précisément combien vous pouvez investir. Calculez vos revenus, dépenses, dettes et économies pour déterminer votre budget d’investissement. Pour un investisseur ordinaire, la bourse est un moyen d’accroître son patrimoine, pas une voie vers la richesse instantanée. Ne mettez pas tout votre patrimoine en jeu.

Deuxième étape : faire une analyse solide

Maîtriser les connaissances en investissement boursier vous aidera à faire des choix plus précis. Lire les états financiers des sociétés et les comptes rendus est essentiel. Les débutants peuvent aussi consulter des rapports sectoriels et analyses d’institutions financières, plus faciles à comprendre grâce aux analystes.

Troisième étape : fixer des objectifs clairs

L’investissement doit avoir une orientation précise, un guide vers la réussite. Définissez des objectifs financiers mensuels et annuels, et planifiez en conséquence. Sans objectif, vous serez facilement distrait par l’actualité ou la volatilité à court terme. Avec un objectif clair, vous pourrez garder votre calme face aux fluctuations du marché.