Perspectives d'investissement dans le secteur de l'énergie en 2023 et guide pour exploiter les actions pétrolières

Le pétrole brut est considéré comme l’or noir, occupant une place essentielle dans l’économie moderne. Des transports à la chimie, en passant par la production d’électricité, la demande énergétique traverse tous les secteurs. En raison de sa nature de ressource non renouvelable, ses fluctuations de prix sont directement influencées par l’offre et la demande, avec des amplitudes souvent importantes. La situation internationale complexe en 2023, mêlant reprise économique, escalade des conflits géopolitiques et tensions sur l’approvisionnement en pétrole, influence profondément les opportunités d’investissement dans les actions pétrolières.

La reprise du marché du secteur de l’énergie

En regardant 2022, alors que la plupart des secteurs boursiers américains étaient en difficulté, les actions du secteur de l’énergie ont connu une croissance remarquable. L’ensemble du secteur a progressé d’environ 65 %, tandis que les actions de communication ont chuté en moyenne de 40 %, la technologie de 30 %, et l’indice représentatif S&P 500 a reculé de 19 %. Ce décalage s’explique par la reprise de la demande énergétique post-pandémie et la crise d’approvisionnement en énergie causée par le conflit russo-ukrainien.

Cependant, en 2023, le vent tourne. Les prix du pétrole ont fortement reculé, d’une part en raison du regain de craintes de récession et de préoccupations sur la demande, et d’autre part à cause des rumeurs d’augmentation de la production par les pays producteurs, exerçant une pression à la baisse sur les prix. Malgré une baisse des stocks supérieure aux attentes et une demande de carburant faible, la montée des tensions au Moyen-Orient pourrait relancer la hausse des actions énergétiques. Le conflit israélo-palestinien pourrait faire grimper les prix à court terme, profitant ainsi à l’ensemble du secteur.

Les trois principaux avantages d’investir dans les actions pétrolières

Opportunités liées au cycle économique

Le secteur de l’énergie est étroitement lié au cycle économique. En période de récession, la demande en énergie diminue, entraînant une baisse des prix du pétrole ; en période de croissance, la demande augmente, faisant monter les prix. En 2023, la reprise progressive de l’économie mondiale, la réouverture du marché chinois et l’augmentation de l’activité touristique et commerciale devraient stimuler la demande de pétrole brut, renforçant ainsi l’attractivité des actions pétrolières.

Tensions d’approvisionnement et marges bénéficiaires accrues

Le conflit russo-ukrainien a provoqué une crise énergétique, limitant l’offre de pétrole. Au début de 2022, le prix du baril tournait autour de 70 dollars, avant de grimper à 120 dollars suite à l’invasion de l’Ukraine par la Russie. En 2023, cette tension persiste : malgré des investissements accéléres, la nouvelle capacité de production nécessite plusieurs années de développement. À court terme, la capacité de production ne peut pas être rapidement augmentée, ce qui pourrait encore faire monter les bénéfices des raffineurs en 2023, augmentant à la fois revenus et profits.

Rendement en dividendes nettement supérieur à d’autres secteurs

Les entreprises pétrolières offrent généralement des rendements en dividendes supérieurs à ceux des autres secteurs. Lorsque les prix du pétrole augmentent et que les coûts restent stables, la marge par baril s’accroît, permettant aux entreprises de distribuer des dividendes plus élevés ou de racheter leurs actions. Selon Morningstar, le secteur de l’énergie affiche la croissance de dividendes la plus rapide, atteignant près de 50 % ces dernières années. Par exemple, ConocoPhillips, bénéficiant de la hausse des prix en 2022, a versé 10 milliards de dollars à ses actionnaires, avec un dividende en hausse constante.

Analyse de la tendance à court terme sous pression et à moyen/long terme favorable

De début d’année à la mi-mars, les actions énergétiques ont reculé de plus de 8 %. Les banques centrales continuent de lutter contre l’inflation, ce qui freine la demande énergétique ; l’hiver plus doux en Europe cette année réduit également la consommation.

Cependant, à moyen et long terme, en raison de capacités de production limitées, de la difficulté à libérer rapidement de nouvelles capacités, et de la montée continue des tensions géopolitiques, il n’est pas improbable que les prix du pétrole repartent à la hausse. Toutefois, Wall Street prévoit que la performance du marché des actions énergétiques en 2023 pourrait ne pas égaler celle de 2022.

Chercher des opportunités dans des segments spécifiques devient une stratégie clé. Dans un environnement de volatilité des prix, les entreprises de pipelines intermédiaires apparaissent plus stables — elles ne sont pas directement affectées par les fluctuations du prix du pétrole brut et disposent d’un flux de trésorerie plus stable. Si les prix continuent de monter, les entreprises d’exploration et de production en amont bénéficieront d’un potentiel accru. Par ailleurs, la pénurie de gaz naturel liquéfié en Europe offre un potentiel de croissance plus important pour les entreprises énergétiques exportant vers l’Europe.

Les cinq actions pétrolières à valeur d’investissement

ExxonMobil (XOM.US)

En tant que l’une des plus grandes entreprises énergétiques mondiales, ExxonMobil est un leader du secteur. Elle couvre toute la chaîne de valeur du pétrole et du gaz : exploration, production, raffinage, commerce, transport et vente. À court et moyen terme, la confiance de la direction est forte. En décembre dernier, l’entreprise a annoncé de nouveaux objectifs à long terme, avec une croissance attendue du flux de trésorerie opérationnel et des bénéfices doublée d’ici 2027 par rapport à 2019. Cela témoigne d’un optimisme quant à la croissance future.

De plus, la société a relevé ses objectifs de rachat d’actions, passant de 30 à 50 milliards de dollars pour la période 2022-2024. Avec une capitalisation boursière d’environ 420 milliards de dollars, cela représente un rendement de 12 % sur trois ans, ce qui est attractif. Associé à un rendement en dividendes de 3,6 %, ExxonMobil constitue une valeur à détenir à long terme.

Chevron (CVX.US)

Deuxième plus grande entreprise énergétique aux États-Unis et troisième mondiale, Chevron opère dans la production de pétrole et de gaz, la fourniture de carburant aéronautique, et possède plus de 7000 stations-service. Sa taille et sa diversification lui permettent de faire face à de fortes fluctuations du secteur.

L’entreprise utilise le flux de trésorerie de ses activités traditionnelles pour verser des dividendes plus élevés et a annoncé sa 36e augmentation annuelle consécutive de dividendes. Lors de l’assemblée d’actionnaires fin février, Chevron a également annoncé porter son objectif de rachat d’actions annuel à 17,5 milliards de dollars. Ces mesures traduisent une confiance dans l’avenir. Pour les investisseurs recherchant un revenu stable, une société offrant à la fois des dividendes élevés et des rachats importants est plus attractive dans un marché volatile.

Enbridge (ENB.US)

Enbridge est une société d’infrastructures énergétiques très diversifiée, spécialisée dans l’exploitation de grands réseaux de pipelines. Environ 30 % du pétrole en Amérique du Nord transite par ses pipelines, la majorité de ses revenus provenant du raffinage, du transport et du stockage de gaz naturel.

Son avantage clé réside dans la stabilité de son modèle économique — ses clients paient des frais fixes pour utiliser ses pipelines, ce qui limite l’impact des fluctuations du prix du pétrole. Quelle que soit la volatilité des prix en 2023, la trésorerie d’Enbridge reste très stable. Dans un contexte d’incertitude sectorielle, cette stabilité en fait une option défensive, avec un rendement en dividendes de 7,13 %, parmi les plus élevés du secteur.

ConocoPhillips (COP.US)

ConocoPhillips est la plus grande société indépendante mondiale d’exploration et de production de pétrole et de gaz. Son avantage principal réside dans ses faibles coûts de production — moins de 30 dollars par baril. Cela lui permet de réaliser des profits plus importants en période de prix élevés, tout en maintenant une gestion stable en période de baisse.

Plus important encore, ConocoPhillips est très actif dans le développement de nouveaux projets. En mars, l’administration Biden a officiellement approuvé un projet pétrolier en Alaska d’une valeur de 7 milliards de dollars. La société investit également dans de nouvelles technologies pour extraire davantage d’énergie de ses réserves existantes. Ces facteurs posent les bases de sa croissance à long terme.

Cheniere Energy (LNG.US)

Cheniere Energy est le leader mondial du marché du gaz naturel liquéfié, numéro un aux États-Unis et deuxième mondial. La guerre russo-ukrainienne a déclenché une crise énergétique en Europe, avec une demande de gaz naturel bien supérieure à l’offre. La différence de prix entre le gaz européen et américain offre à Cheniere une opportunité d’expansion sur le marché européen.

Selon la conférence téléphonique sur ses résultats du troisième trimestre 2022, les importations de GNL en Europe ont augmenté de 65 %, dont un quart par Cheniere. La production de GNL au troisième trimestre a augmenté de plus de 200 % en glissement annuel. La demande européenne de gaz naturel ne devrait pas se calmer à court terme, ce qui signifie que la croissance de Cheniere dans les années à venir sera fortement soutenue par la demande européenne.

Cinq facteurs influençant la tendance des actions pétrolières

Tendances économiques mondiales

Les banques centrales continuent de lutter contre l’inflation, et une hausse des taux est probable en 2023. Cela pourrait entraîner un ralentissement ou une récession économique mondiale, impactant négativement l’ensemble du secteur de l’énergie.

Capacité de l’offre

L’équilibre entre l’offre et la demande influence directement la performance du secteur. La pénurie d’approvisionnement causée par le conflit russo-ukrainien a précédemment fait monter les actions pétrolières, mais le récent marché baissier résulte en partie d’un stockage accru suite à des achats massifs lors de la hausse des prix.

Politiques réglementaires

Les efforts mondiaux pour lutter contre le changement climatique se renforcent, avec des réglementations limitant la production et l’utilisation des combustibles fossiles. La stratégie du gouvernement Biden prévoit d’investir 400 milliards de dollars sur dix ans dans les énergies propres et l’innovation. Cela oblige les entreprises pétrolières traditionnelles à se transformer ou à disparaître, avec des défis importants pour leur transition.

Nouvelles technologies de substitution

Les énergies vertes comme le solaire et l’hydrogène se développent rapidement depuis une dizaine d’années, avec une adoption croissante dans tous les secteurs. La généralisation des véhicules électriques accélère la baisse de la demande en essence et diesel. Sur le long terme, cela pourrait fragiliser la valeur fondamentale du secteur énergétique.

Capacité de profitabilité des entreprises

Les sociétés pétrolières font face à une double pression — les investisseurs exigent des rendements plus élevés (en raison de la surabondance de la demande), tout en demandant une réduction des dépenses (dans le cadre de la transition énergétique). Dans ce contexte, leur production n’augmente pas, mais leurs profits explosent. Selon Reuters, les bénéfices des compagnies pétrolières ont doublé en 2022, mais la capacité de production de pétrole brut aux États-Unis devrait diminuer de 21 % en 2023, un paradoxe qui perdurera.

Évaluation globale des perspectives d’investissement

Sur le long terme, les actions pétrolières conservent une valeur d’investissement significative, car la demande mondiale en énergie continue de croître — l’Europe a besoin de GNL américain, et la Chine, deuxième plus grand consommateur de pétrole au monde. Cependant, la volatilité du secteur est grande : une récession freine la demande, tandis que les conflits géopolitiques poussent les prix à la hausse. Dans ce contexte complexe, il est essentiel pour les investisseurs de sélectionner avec précision leurs actions, en recherchant des opportunités de certitude dans des segments spécifiques.