Les prix de l'or connaîtront-ils une hausse vers 5000 dollars en 2026 ?

Les prix de l’or en 2025 ont connu des développements dramatiques, atteignant des niveaux record de 4381 dollars l’once à la mi-octobre, mais cette hausse n’a pas été une surprise, elle résulte plutôt d’un croisement de nombreux facteurs économiques et politiques. La question maintenant : cette vague haussière continuera-t-elle à dépasser la barre des 5000 dollars comme certains analystes le prévoient ?

Trois forces propulsent l’or à la hausse en 2026

1. La demande n’a pas diminué, elle s’est accélérée

Au cours du seul premier semestre 2025, la demande mondiale d’or (incluant l’investissement) a atteint 2455 tonnes, en hausse de 3% par an. Le chiffre réel impressionnant est que la valeur de cette demande a bondi à 264 milliards de dollars, en hausse de 45% – une preuve claire que les investisseurs n’attendent pas simplement, ils achètent massivement.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) en or ont attiré des flux record, portant leurs actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, avec des avoirs dépassant 3838 tonnes. Cela signifie que nous approchons du pic historique précédent, et qu’il y a encore de la marge pour une hausse.

2. Les banques centrales n’ont pas arrêté leurs achats

Les banques centrales mondiales n’ont ajouté que 244 tonnes au premier trimestre 2025, mais ce chiffre masque une réalité plus importante : désormais, 44% des banques centrales détiennent des réserves d’or contre 37% l’année précédente. La Banque populaire de Chine a elle seule ajouté 65 tonnes, et l’Inde ainsi que la Turquie n’ont pas cessé leurs achats.

Il est prévu que ces achats se poursuivent tout au long de 2026, notamment sur les marchés émergents qui cherchent à réduire leur dépendance au dollar américain.

3. Le décalage entre l’offre et la demande s’élargit

C’est ici que réside la magie. La production minière au premier trimestre 2025 n’a atteint que 856 tonnes, en hausse de 1% par an – un chiffre très faible. Parallèlement, l’or recyclé a diminué de 1%, car les bijoutiers préfèrent conserver leur stock en attendant une hausse supplémentaire.

Résultat ? un écart croissant entre la demande et l’offre. Et quand quelque chose devient rare et que la demande est forte, le prix monte – une loi simple mais puissante.

La politique monétaire : l’allié principal

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt à deux reprises en 2025, et les marchés anticipent une troisième baisse d’ici décembre. La banque BlackRock prévoit que le taux d’intérêt américain atteindra 3,4% d’ici la fin 2026 – une baisse significative.

Une baisse des taux signifie une baisse des rendements réels sur les obligations, ce qui réduit le coût d’opportunité de l’or (l’actif qui ne rapporte pas d’intérêt). La BCE et la Banque du Japon suivent la même tendance vers une politique accommodante, ce qui affaiblit les monnaies et renforce l’attractivité du métal jaune.

Que disent les grands analystes pour 2026 ?

Les prévisions sont optimistes et remarquables :

• HSBC : 5000 dollars comme pic potentiel au premier semestre 2026, avec une moyenne de 4600 dollars
• Bank of America : 5000 dollars aussi comme maximum, avec une moyenne de 4400 dollars
• Goldman Sachs : 4900 dollars
• JPMorgan : 5055 dollars d’ici mi-2026

La fourchette principale se situe entre 4200 et 4800 dollars en moyenne prévue, avec une possibilité de dépasser 5000 dollars dans certains scénarios ambitieux.

Menaces et corrections attendues

Mais tout n’est pas rose. HSBC a averti que le second semestre 2026 pourrait voir un correction vers 4200 dollars si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices. Cependant, une chute brutale en dessous de 3800 dollars est exclue à moins qu’une grande crise économique ne survienne.

Goldman Sachs s’inquiète d’un « test de crédibilité prix » – c’est-à-dire la capacité de l’or à rester au-dessus de 4800 dollars malgré une demande industrielle faible. Mais JPMorgan et Deutsche Bank pensent que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une évolution stratégique dans la perception des investisseurs.

La lecture technique : que dit le graphique ?

À la clôture du 21 novembre 2025, l’or s’est fermé à 4065 dollars. Il a cassé une forte tendance haussière mais tient encore la ligne de tendance principale. Le niveau 4000 dollars constitue un support crucial – sa cassure ouvrirait la voie vers 3800 dollars. À l’inverse, dépasser 4200 dollars ouvrirait la voie vers 4400 puis 4680.

L’indicateur RSI est stable à 50 – en zone neutre. Le MACD reste positif, soutenant la poursuite de la tendance haussière. L’analyse technique indique que le marché est en phase de consolidation avant une nouvelle impulsion.

En résumé : atteindra-t-il 5000 dollars ?

Le schéma est clair. La demande est forte, l’offre limitée, la politique monétaire favorable, et les banques centrales continuent d’acheter. Tout cela pousse à la hausse. Mais la prise de bénéfices et les corrections sont attendues.

Il est probable que l’or atteigne 4600-4800 dollars avec stabilité en 2026, avec une vraie chance de dépasser 5000 dollars à certains moments. Mais rester au-dessus de ce niveau nécessitera la poursuite des tensions géopolitiques et financières, la baisse des taux américains, et un dollar faible.

En fin de compte, l’or n’est plus seulement un outil spéculatif – c’est un actif stratégique dans les portefeuilles des gouvernements et des investisseurs sérieux. Et tant que cela reste le cas, la hausse continuera.