Les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale s'intensifient, soutenues par un double catalyseur de la politique, l'argent pourrait défier de nouveaux sommets

Le marché se concentre sur deux éléments clés : la direction de la politique monétaire et le soutien politique. Cette semaine, le gouverneur de la Fed, Waller, a réaffirmé sa position en faveur d’une baisse des taux en décembre, estimant que l’impact des droits de douane sur l’inflation est ponctuel, et que la faiblesse des données d’emploi est la principale raison d’une baisse des taux. Selon les dernières données de CME « FedWatch », la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est désormais de 82,9 %, en forte hausse par rapport à moins de 40 % plus tôt.

Cinq membres du FOMC favorisent une baisse des taux, Powell pourrait être la voix décisive

La position du comité de politique monétaire de la Fed a discrètement changé. Trois membres nommés par Trump — Bowman, Mester et Waller — soutiennent une baisse en décembre, tandis que Williams et Cook montrent également une tendance dovish. Selon les statistiques, il pourrait y avoir cinq membres du FOMC en faveur d’une baisse des taux, contre six qui préfèrent maintenir le statu quo. Dans ce contexte, la position du président de la Fed, Powell, sera déterminante.

La stratégie américaine « ALL in AI » offre un contexte politique favorable

Le gouvernement Trump continue de renforcer le cadre de développement de l’intelligence artificielle. Le 24 novembre, il a signé le « Plan Genesis », visant à intégrer les efforts de recherche des différentes agences gouvernementales pour accélérer les avancées scientifiques. Le « Plan d’action pour l’intelligence artificielle aux États-Unis », publié en juillet, a également établi une stratégie globale pour le secteur de l’IA. Le gouvernement envisage d’approuver l’exportation vers la Chine de la puce H200 de Lightmatter, renforçant ainsi la confiance des entreprises technologiques leaders.

Cependant, le cycle de financement, alimenté par des géants technologiques comme Lightmatter, Microsoft et OpenAI — caractérisé par un flux de capitaux difficile à concrétiser —, ainsi que la prospérité de l’infrastructure IA alimentée par une expansion rapide de la dette, suscite des inquiétudes quant à la stabilité financière du marché. Cela renforce paradoxalement la demande pour des actifs refuges.

Les taux d’intérêt réels en baisse, les métaux précieux en voie de hausse

Les anticipations de baisse des taux se reflètent directement dans la performance des métaux précieux. Le 24 novembre, l’argent a augmenté de 2,71 %, conservant le seuil des 50 dollars ; l’or a progressé de 1,73 %, retrouvant la barre des 4100 dollars. Le rendement des obligations américaines à 10 ans est tombé à 4,03 %, s’approchant encore du niveau de 4 %.

Avec l’augmentation des attentes de baisse des taux de la Fed, les taux d’intérêt réels américains sont en baisse. Si les données futures confirment que l’impact ponctuel des droits de douane sur l’inflation est une caractéristique unique, la politique de la Fed se concentrera sur le marché du travail, et la baisse des taux d’intérêt réels deviendra un facteur clé de soutien pour l’or et l’argent.

La demande d’argent reste robuste, le déficit d’offre devient un moteur de hausse

L’argent, à la fois en tant que monnaie et pour ses usages industriels, possède une logique de prix plus complexe que l’or. Avec l’évolution continue de la technologie de l’intelligence artificielle, la demande en électricité des centres de données à forte consommation énergétique explose, ce qui pourrait accentuer la pression sur le réseau électrique américain. Par ailleurs, la lutte contre l’inflation dans le cadre du développement des panneaux solaires en Chine pourrait maintenir la demande globale d’argent à un niveau résilient, ce qui pourrait devenir le principal moteur de la hausse de l’argent.

À moyen terme, l’or et l’argent devraient rester à des niveaux élevés ou atteindre de nouveaux sommets en raison de la politique monétaire accommodante. Comparé à cela, la performance de l’argent, dans une phase de resserrement de l’offre, devrait surpasser celle de l’or, dont le prix tend à consolider à des niveaux élevés.

Analyse technique de l’argent : le support à 50 dollars reste solide, objectif vers des prix plus élevés

Le graphique en données quotidiennes montre que la tendance haussière de l’argent depuis début avril reste intacte, et le prix s’est stabilisé au-dessus du seuil des 50 dollars. La volonté haussière du marché demeure forte. Si l’argent parvient à maintenir le support à 50 dollars, il pourrait rebondir davantage pour tester 54,0 dollars, voire 56,5 dollars. À noter que la ligne de division à moyen terme se situe à 48,5 dollars ; une cassure de ce niveau changerait l’évaluation de la tendance haussière à moyen terme.