PEPE passant de quelques centaines de millions de dollars à une capitalisation de 69 milliards, il y a un phénomène intéressant dans cette montée — chaque hausse s'accompagne d'une division extrême dans l'opinion. Les supporters crient "acheter au fond", les pessimistes appellent à "la manipulation des gros", deux camps se regardent en chien de faïence, mais le volume de transactions ne cesse d'augmenter.

Qu'est-ce qui se cache derrière tout ça ? Beaucoup pensent que le prix des actifs cryptographiques est guidé par les fondamentaux, mais cette logique tient encore pour les monnaies principales, elle est totalement inversée pour les meme coins. Ces derniers n'ont pas de fondamentaux traditionnels — pas de flux de trésorerie, pas de modèle d'affaires, pas de barrière technologique. Alors, pourquoi ont-ils de la valeur ? La réponse est simple et brutale : **l'émotion**.

La cupidité et la peur des investisseurs particuliers, la cohésion et la division au sein de la communauté, l'optimisme général du marché, ce sont ces éléments immatériels qui déterminent le prix des meme coins. Les deux cycles que PEPE a traversés en 2024 illustrent parfaitement cette logique.

Lors du premier cycle, lorsque la capitalisation a atteint 120 milliards de dollars, le marché était en plein cycle de cupidité typique. À cette époque, le marché crypto venait de sortir d'une période de déprime, les fonds cherchaient désespérément une sortie, et la piste des meme coins est soudain devenue une nouvelle tendance. PEPE, grâce à la forte mémorabilité de l'IP de la grenouille et à la propagation virale au sein de la communauté, a attiré de nombreux investisseurs particuliers à suivre le mouvement. À ce moment-là, l'ambiance dans la communauté n'avait qu'une seule tonalité — "une hausse multipliée par 10 000".