La révolution des prix du cuivre en 2026 : pourquoi le "métal rouge" est prêt à grimper

Le marché du cuivre connaît un point d’inflexion historique. Avec le cuivre LME ayant récemment franchi la barre des 12 000 $ la tonne métrique — une hausse de 42 % depuis le début de l’année — nous assistons à bien plus qu’une simple nouvelle flambée des matières premières. Il s’agit d’une révolution structurelle des prix, alimentée par une tempête parfaite : la construction d’infrastructures d’IA se heurtant à une offre mondiale gravement contrainte.

Le catalyseur Infrastructure IA

La construction de centres de données est devenue le nouveau moteur de la demande en cuivre. Contrairement aux applications industrielles traditionnelles, les projets de centres de données considèrent le cuivre comme une infrastructure non négociable — les développeurs absorberont tous les coûts nécessaires. Selon la dernière analyse de Wood Mackenzie, le rôle du métal dans la transmission d’énergie à haute capacité, la capacité des transformateurs et les systèmes de refroidissement le rend irremplaçable.

Les chiffres racontent l’histoire : l’IA devrait consommer 2 200 TWh supplémentaires d’électricité d’ici 2035, la demande des centres de données présentant ce que les experts appellent un comportement d’achat « inélastique ». Wood Mackenzie estime que cela entraînera une hausse de 24 % de la demande mondiale en cuivre d’ici 2035, avec des pics de prix potentiels de 15 %+ lors des périodes de déploiement accéléré des centres de données.

Au-delà de l’IA : une vague de demande à multiples moteurs

L’IA n’est qu’un pilier soutenant la trajectoire haussière du cuivre. La transition énergétique plus large — modernisation des réseaux, électrification des transports et initiatives de résilience des infrastructures axées sur la sécurité nationale — crée des vagues de demande qui se chevauchent. Pour y répondre, il faut environ 8 millions de tonnes de nouvelle capacité minière plus 3,5 millions de tonnes de matériaux recyclés.

La réponse à l’offre ne peut suivre le rythme. Des perturbations majeures dans des installations indonésiennes comme Grasberg, combinées à la baisse de la teneur en minerai dans les opérations chiliennes, ont créé un déficit projeté de 330 000 tonnes pour 2026 seulement, selon les estimations de JP Morgan.

Prévisions divergentes des prix, vision haussière à long terme

Wall Street est divisé sur les trajectoires à court terme du cuivre. JP Morgan prévoit que le cuivre LME atteindra en moyenne 12 500 $/tonne au deuxième trimestre 2026 et 12 075 $ pour l’ensemble de l’année, en raison des contraintes d’offre et de l’accélération liée à l’IA. Goldman Sachs adopte une position plus prudente, anticipant un recul à 10 710 $ au premier semestre 2026 et une fourchette annuelle de 10 000 à 11 000 $, attribuant le risque à une éventuelle surabondance mondiale d’offre.

Cependant, tous deux s’accordent sur la thèse à long terme : Goldman Sachs prévoit un cuivre LME à 15 000 $/tonne d’ici 2035.

Stratégies d’exposition ETF pour 2026

Plutôt que de choisir des mineurs individuels, les ETF diversifiés sur le cuivre offrent une exposition équilibrée à cette révolution des prix sur plusieurs années.

ETF Global X Copper Miners (COPX)

• Actifs : 4,56 milliards de dollars
• Positions : 41 sociétés minières de cuivre
• Performance depuis le début de l’année : +95,3 %
• NAV (30 déc. 2025): 72,20 $
• Frais : 65 bps
• Volume de négociation : 3,77 M d’actions (dernière séance)

ETF iShares Copper and Metals Mining (ICOP)

• Actifs : $171 millions
• Positions : 48 mineurs mondiaux de cuivre/minéraux métalliques
• Principaux avoirs : Freeport McMoRan (8,18 %), Anglo American (7,91 %), BHP Group (7,73 %)
• Performance depuis le début de l’année : +79,8 %
• NAV (30 déc. 2025): 44,42 $
• Frais : 47 bps
• Volume de négociation : 0,18 M d’actions (dernière séance)

ETF Sprott Copper Miners (COPP)

• Actifs : 97,4 millions de dollars
• Positions : cuivre physique + 62 mineurs de cuivre
• Performance depuis le début de l’année : +71,7 %
• NAV (30 déc. 2025): 34,93 $
• Frais : 65 bps
• Volume de négociation : 0,18 M d’actions (dernière séance)

ETF cuivre États-Unis (CPER)

• Actifs : 460,7 millions de dollars
• Stratégie : contrats à terme sur le cuivre COMEX
• Performance depuis le début de l’année : +40,1 %
• NAV (30 déc. 2025): 35,44 $
• Frais : 106 bps
• Volume de négociation : 1,39 M d’actions (dernière séance)

La justification d’investissement

La convergence de l’accélération de l’IA, des exigences de la transition énergétique et des contraintes du côté de l’offre crée un contexte convaincant pour l’exposition au cuivre tout au long de 2026 et au-delà. Que le métal atteigne 12 500 $ ou se modère à 10 000 $, les vents favorables structurels soutenant cette révolution des prix restent intacts — rendant les stratégies ETF diversifiées préférables aux paris concentrés sur des mineurs dans un environnement de volatilité élevée.