Géants des dispositifs médicaux face à face : BSX et RMD — Quel investissement offre le plus de promesses ?

Deux acteurs majeurs dominent aujourd’hui le paysage des dispositifs médicaux. Boston Scientific (BSX), évalué à 142,4 milliards de dollars, est leader dans les interventions cardiovasculaires, la neuromodulation et les solutions en urologie. Resmed (RMD), avec une capitalisation de marché de 35,72 milliards de dollars, domine le marché du traitement des troubles respiratoires et de l’apnée du sommeil. Alors que le secteur mondial des dispositifs médicaux accélère à environ 7 % par an jusqu’en 2030, il est essentiel d’examiner de plus près les moteurs de croissance et le positionnement de ces deux concurrents pour déterminer lequel mérite l’attention des investisseurs.

La valorisation raconte une histoire intéressante

En comparant les ratios cours/ventes prospectifs, les deux entreprises se négocient actuellement en dessous de leurs médianes historiques, ce qui suggère une valeur potentielle pour les investisseurs avertis. Cependant, la dynamique des bénéfices peint des tableaux légèrement différents. Le consensus Zacks prévoit que le bénéfice par action de BSX atteindra 3,04 $ en 2025, soit une hausse de 21,1 % en glissement annuel. Par ailleurs, l’estimation du BPA pour 2026 de Resmed s’élève à 10,84 $, ce qui reflète une amélioration plus modeste de 13,5 %, bien que ce chiffre ait augmenté de 3,3 % au cours des deux derniers mois.

Les avantages concurrentiels de Boston Scientific

Le portefeuille de BSX bénéficie d’une force exceptionnelle dans ses divisions Cardiovasculaire et MedSurg. La famille d’appareils WATCHMAN — en particulier les variantes de nouvelle génération FLX et FLX Pro — continue de capter une part importante de l’attention mondiale dans les procédures de fermeture de l’appendice gauche par voie percutanée. La direction prévoit que ce segment croîtra d’environ 20 % grâce à une adoption continue, soutenue par les données de l’essai CHAMPION à venir (première moitié 2026) et le lancement prévu de WATCHMAN Elite à la fin 2027 ou début 2028.

L’expansion de l’électrophysiologie de l’entreprise est tout aussi remarquable. Le système d’ablation par champ pulsé FARAPULSE a récemment obtenu l’approbation de la FDA pour un étiquetage élargi dans le traitement de la fibrillation atriale persistante résistante aux médicaments, en juillet 2025. Cela représente une avancée significative dans la conquête de parts de marché en EP.

La stratégie d’acquisition de Boston Scientific tout au long de 2025 — comprenant Intera Oncology, Bolt Medical, SoniVie, Cortex, Anrei Medical et la division BioEnvelope d’Elutia — démontre un renforcement volontaire du portefeuille tout en s’aventurant dans des domaines adjacents à plus forte croissance. Les marchés émergents, qui représentaient 15 % des ventes nettes consolidées au cours des neuf premiers mois de 2025, offrent des opportunités inexploitées à long terme dans des régions en développement économique.

La machine d’innovation de Resmed

Resmed poursuit une voie différenciée grâce à son leadership dans le portefeuille de masques et à l’intégration de la santé numérique. Les familles de produits AirFit, AirTouch et autres continuent de bénéficier d’initiatives de réapprovisionnement agressives axées sur l’éducation. Les innovations récentes dans la plateforme de masques — variantes F30i Comfort et F30i Clear — marquent des premières dans la catégorie.

Les performances de la plateforme d’appareils restent solides, avec les systèmes AirSense 10 et AirSense 11 affichant une traction soutenue sur le marché. La progression de la feuille de route en intelligence artificielle inclut le lancement aux États-Unis de Dawn, son assistant numérique de santé du sommeil personnel via la plateforme myAir (Q1 exercice 2026), s’appuyant sur le succès du marché australien. L’approbation par la FDA de Smart Comfort — un dispositif médical alimenté par l’IA optimisant l’adhérence à la thérapie CPAP — témoigne de l’engagement de Resmed envers un traitement personnalisé.

La division des logiciels de soins résidentiels de Resmed gagne du terrain grâce à l’écosystème MEDIFOX, aux plateformes Brightree et aux opérations de soins à domicile MatrixCare. Les acquisitions complémentaires, telles que Somnoware, Ectosense et VirtuOx, s’alignent sur le cadre stratégique Resmed 2030 visant la rentabilité et la création de valeur pour les actionnaires.

Performance récente du marché : une divergence révélatrice

Au cours des douze derniers mois, les actions BSX ont progressé de 6,8 %, dépassant légèrement la hausse de 5,8 % de RMD. Bien que les deux restent fondamentalement solides, cet écart de performance laisse entrevoir une préférence du marché.

La meilleure option se détache

Le sentiment des analystes reste globalement optimiste pour les deux sociétés, comme en témoigne la hausse des estimations de consensus sur les bénéfices au cours de cette période. Cependant, Boston Scientific apparaît comme l’opportunité à court terme la plus convaincante, avec un Zacks Rank #2 (Buy) designation compared to Resmed’s Zacks Rank #3 (Hold). La combinaison de la dynamique divisionnelle, de la trajectoire transformative de WATCHMAN et de l’expansion stratégique du marché par le biais d’acquisitions à fort impact en fait le meilleur performer dans l’environnement actuel.