Observation de la tendance de l'or en 2025 : le prix de l'or continuera-t-il à atteindre de nouveaux sommets ?

À l’approche de la fin 2024, l’incertitude de l’économie mondiale a placé l’or au centre de l’attention du marché. Après avoir frôlé un sommet historique de 4 400 dollars l’once en octobre, le prix de l’or a connu une correction, mais cette tendance est-elle déjà terminée ? Y a-t-il encore un potentiel de hausse ? Pour répondre à ces questions, il est essentiel de comprendre d’abord la logique derrière la hausse du prix de l’or.

Pourquoi l’or connaît-il une hausse proche de 30 ans en 2024-2025 ?

Selon les statistiques de Reuters, la hausse de l’or en 2024-2025 approche le niveau le plus élevé depuis 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Trois moteurs clés expliquent cette performance :

Premier moteur : la demande de couverture en période d’incertitude politique aux États-Unis

Les politiques tarifaires au début de 2025 ont suscité des inquiétudes quant aux perspectives économiques. Chaque fois que des variables politiques entrent en jeu, les investisseurs cherchent des instruments de couverture, et l’or reste le choix le plus classique. D’après l’expérience historique (comme durant la guerre commerciale sino-américaine en 2018), ces périodes de tension politique entraînent généralement une hausse de 5 à 10 % du prix de l’or à court terme.

Deuxième moteur : l’évolution des anticipations de baisse des taux par la Fed

Les décisions de la Réserve fédérale concernant les taux d’intérêt sont étroitement liées à la tendance de l’or. Lorsqu’elle baisse ses taux, le dollar s’affaiblit, ce qui réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, augmentant ainsi son attrait. L’observation historique montre une relation négative claire entre le prix de l’or et les taux d’intérêt réels : baisse des taux → hausse de l’or.

Pourquoi le prix de l’or a-t-il reculé après la réunion de septembre ? Parce que la baisse de 25 points de base était conforme aux attentes du marché, l’information ayant été digérée à l’avance. De plus, la Fed a qualifié cette baisse de « gestion des risques » sans indiquer une poursuite de baisses, ce qui a rendu les investisseurs plus prudents quant au rythme futur de baisse des taux, provoquant une correction après la hausse.

Selon l’outil CME sur les taux d’intérêt, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est de 84,7 %. Il est conseillé de suivre régulièrement les données de FedWatch pour se faire une idée de la tendance de l’or.

Troisième moteur : l’achat continu d’or par les banques centrales mondiales

Selon le World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté 220 tonnes d’or, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois de 2025, elles ont accumulé environ 634 tonnes, légèrement en dessous de l’année précédente mais toujours bien supérieur à d’autres périodes.

Il est également intéressant de noter le rapport publié par le WGC en juin sur les réserves d’or des banques centrales : 76 % des banques centrales interrogées envisagent d’augmenter leur proportion d’or dans leurs réserves dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Cela indique que les banques centrales ajustent leur allocation d’actifs, l’or étant leur premier choix.

Autres facteurs soutenant la hausse à long terme de l’or

Outre ces trois principaux moteurs, plusieurs autres tendances soutiennent également le prix de l’or :

L’endettement mondial élevé limite l’espace pour la politique monétaire

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. Un tel niveau de dette limite la flexibilité des banques centrales en matière de politique de taux, ce qui pourrait favoriser une politique monétaire accommodante à l’avenir, réduisant les taux réels et renforçant indirectement l’attrait de l’or.

Les doutes sur le statut de réserve du dollar

Lorsque la confiance dans le dollar diminue, l’or, en tant qu’actif libellé en dollars, en bénéficie. Il devient plus facile d’attirer des flux de capitaux. C’est pourquoi de nombreux pays ont accru leurs réserves d’or ces dernières années.

Les tensions géopolitiques

Le conflit russo-ukrainien, les tensions au Moyen-Orient, etc., renforcent la demande de sécurité pour les métaux précieux, provoquant souvent des volatilités à court terme.

L’auto-renforcement de l’émotion communautaire

Les médias et discussions communautaires alimentent un afflux de capitaux à court terme, créant une dynamique de hausse par effet de mode. Il faut cependant garder à l’esprit que ces facteurs à court terme peuvent entraîner des fluctuations importantes, sans garantir une tendance à long terme.

Que pensent les experts de l’avenir de l’or ?

Malgré la volatilité récente, les institutions financières internationales restent optimistes quant à ses perspectives à long terme :

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine », et après avoir signalé les risques à court terme, elle reste confiante dans la tendance à long terme, en relevant l’objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient une position optimiste, réaffirmant un objectif de 4 900 dollars l’once pour fin 2026.

Bank of America partage également une vision positive, ayant déjà relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, et ses stratégistes indiquent récemment que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Le consensus de ces institutions est que : en tant qu’actif de réserve de confiance mondiale, les fondamentaux soutenant l’or à moyen et long terme restent solides. Cependant, il faut aussi rester vigilant face aux risques de volatilité à court terme, notamment avant et après la publication des données économiques américaines et des réunions de la Fed.

Est-ce le bon moment pour acheter de l’or ? Les considérations pour différents investisseurs

Après avoir compris la logique de la hausse de l’or, vous vous demandez peut-être si c’est encore le bon moment pour investir. La réponse dépend de votre style d’investissement et de votre tolérance au risque :

Pour les traders à court terme

Ce mouvement de volatilité offre de nombreuses opportunités. La liquidité du marché de l’or est élevée, et il est relativement facile d’anticiper la direction à court terme, surtout lors de mouvements spectaculaires. Les traders expérimentés peuvent tirer profit de cette dynamique.

Mais si vous êtes débutant et souhaitez jouer la volatilité à court terme, rappelez-vous : commencez avec de petites sommes, évitez de miser gros sans prudence. Il est conseillé d’utiliser un calendrier économique pour suivre les données américaines, ce qui vous aidera à prendre de meilleures décisions.

Pour ceux qui veulent acheter de l’or physique pour le conserver à long terme

Préparez-vous à supporter des fluctuations importantes de prix. Bien que la logique à long terme soit haussière, les fluctuations violentes peuvent tester votre résilience psychologique. Avant d’acheter, réfléchissez bien si vous pouvez supporter ces variations.

Pour ceux qui veulent intégrer l’or dans leur portefeuille

C’est une bonne idée, mais n’oubliez pas que la volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions. Selon les données, la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500. Cela signifie qu’investir tout son capital dans l’or n’est pas judicieux ; la diversification reste la clé pour la stabilité à long terme.

Pour maximiser les gains

Vous pouvez envisager une stratégie « détention à long terme + trading de tendance à court terme ». En conservant l’or à moyen et long terme, tout en profitant des fluctuations amplifiées autour des annonces économiques américaines pour faire du trading à court terme. Cela demande toutefois une certaine expérience et une gestion rigoureuse des risques.

Rappels importants avant d’investir dans l’or

Quelle que soit votre approche, gardez en tête ces points :

La volatilité de l’or ne doit pas être sous-estimée. Une amplitude annuelle moyenne de 19,4 % signifie que le prix peut fluctuer fortement à court terme, il faut donc être mentalement préparé.

Le cycle de l’or est long. En tant qu’actif de préservation de valeur, il peut assurer une conservation et une croissance sur plus de 10 ans, mais durant cette période, il peut doubler ou être réduit de moitié.

Le coût d’achat de l’or physique est élevé. Les frais de transaction varient généralement entre 5 % et 20 %, ce qui peut réduire directement vos gains.

Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Concentrer tout votre capital dans l’or va à l’encontre des principes fondamentaux d’investissement ; la diversification est essentielle pour la gestion des risques.

En résumé, l’or en 2025 reste un actif à surveiller, mais il est crucial de connaître votre tolérance au risque avant d’investir, afin d’éviter de suivre aveuglément le marché et de subir des pertes.