## Le prix de l'argent atteint un nouveau sommet ! Comment les investisseurs particuliers taïwanais peuvent-ils entrer sur le marché via des ETF pour investir dans l'argent ?

**La tendance haussière de l'argent est féroce, les investisseurs doivent connaître certains points avant d'entrer sur le marché**

Cette vague haussière de l'argent est effectivement remarquable. Sous l'impulsion de plusieurs facteurs tels que les attentes de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, la tension sur l'offre mondiale, et son inscription officielle sur la liste des minéraux critiques des États-Unis, l'argent spot à Londres a atteint en décembre 2025 un sommet historique de 83,645 dollars US l'once. Depuis le début de l'année, la hausse dépasse 140 %, dépassant largement l'or de plus de 80 %, et devançant l'indice composite Nasdaq d'environ 120 %.

Cependant, cette forte activité a également attiré l'attention des régulateurs. La CME a deux fois augmenté en décembre la marge de garantie pour les contrats à terme sur l'argent, la dernière fois en relevant la marge initiale du contrat de mars 2026 d'environ 22 000 dollars à 25 000 dollars, soit une hausse cumulée de 25 %. Cette intervention a fait reculer le prix de l'argent de son pic vers la zone de 70-75 dollars US, rappelant aux investisseurs que la volatilité ne doit pas être sous-estimée.

## ETF sur l'argent : l'outil privilégié pour les investisseurs particuliers

**Qu'est-ce qu'un ETF sur l'argent ? Pourquoi le choisir ?**

Un ETF sur l'argent est essentiellement un fonds d'investissement qui suit le prix de l'argent, permettant aux investisseurs de participer aux fluctuations du prix sans détenir physiquement le métal. Il est coté en bourse, se négocie comme une action, et offre une méthode d'investissement plus pratique que la garde, le transport et la vérification de l'argent physique. L'ETF offre une voie d'accès plus efficace.

Comment fonctionne un ETF ? La plupart détiennent directement de l'argent physique ou suivent le prix via des contrats à terme ou d'autres instruments dérivés. Si l'argent augmente de 5 %, la valeur de l'ETF augmente généralement d'environ 5 % ; inversement, si l'argent baisse, l'ETF suit la tendance. Cette caractéristique de suivi linéaire en fait un choix idéal pour les débutants et les petits investisseurs.

## Quelles 7 ETF sur l'argent sont couramment disponibles pour les investisseurs taïwanais ?

| Code du produit | Actif détenu | Taux de frais | Caractéristiques principales |
|-----------------|--------------|--------------|------------------------------|
| SLV | Argent physique | 0,50 % | Le plus connu mondialement, plus de 30 milliards USD d'actifs, gestion passive |
| DBS | Contrats à terme sur l'argent | 0,75 % | Suivi des contrats à terme COMEX sur l'argent |
| AGQ | Contrats à terme sur l'argent | 0,95 % | Effet de levier 2x, dédié au trading à court terme |
| ZSL | Contrats à terme sur l'argent | 0,95 % | Effet de levier inverse 2x, outil pour les baissiers |
| PSLV | Argent physique | 0,62 % | Fonds fermé, environ 12 milliards USD d'actifs, permet le rachat physique |
| SLVP | Actions minières d'argent | 0,39 % | Investit dans des sociétés minières d'argent mondiales, plus volatile |
| 期元大道瓊白(00738U) | Contrats à terme sur l'argent | 1,00 % | Option cotée à Taïwan, suit l'indice de surperformance de l'argent sur le Dow Jones |

**Analyse approfondie des principaux produits**

**Stabilité et avantage de taille de SLV :** Ce produit phare géré par Blackrock, lancé en 2006, détient directement de l'argent physique stocké par JPMorgan Chase. En mode gestion passive, il ne négocie pas activement pour capter la volatilité, mais vend périodiquement une petite quantité d'argent pour couvrir les coûts d'exploitation. Avec plus de 300 milliards USD d'actifs, il offre une liquidité et une sécurité accrues.

**Effet de levier de AGQ et ZSL :** ProShares a lancé en 2008 AGQ, qui vise le double du rendement quotidien de l'indice Bloomberg sur l'argent via contrats à terme et swaps. ZSL offre une position inverse à -2x. En raison de la dégradation par l'effet de composition et des coûts de rollover, ces ETF sont adaptés uniquement au trading à court terme, et non à la détention à long terme — ce qui est crucial pour évaluer leur ratio de couverture des intérêts, car le levier amplifie à la fois les gains et les pertes.

**Avantages du rachat physique de PSLV :** Lancé en 2010, ce fonds fermé voit son prix entièrement déterminé par l'offre et la demande du marché, avec souvent des primes ou des décotes. Sa particularité est de permettre aux investisseurs de demander un rachat physique, idéal pour une allocation à long terme. Avec environ 12 milliards USD d'actifs, c'est l'un des plus grands fonds fermés thématiques sur l'argent.

**Effet de levier des actions minières (comme SLVP) :** Lancé par Blackrock en 2012, il suit passivement l'indice MSCI ACWI Selected Silver Miners. En 2025, sa performance est d'environ 142 %, dépassant de loin la hausse de 103 % du prix de l'argent pur, illustrant l'effet de levier des actions minières. Cependant, sa volatilité et ses écarts de suivi sont plus importants, avec des ajustements fréquents de la composition annuelle et des spreads plus larges.

**Le produit coté à Taïwan, le Dow Jones Silver ETF :** Créé en mai 2018, coté à 20 TWD, il investit dans des contrats à terme COMEX sur l'argent pour suivre la surperformance de l'argent sur le Dow Jones. Classé comme « haute volatilité », il ne distribue pas de revenus. C'est une option cotée à Taïwan avec une fiscalité simple.

## Deux principales méthodes pour acheter des ETF sur l'argent à Taïwan

**Sous-traitance de la gestion (confiance) : sûre et adaptée aux débutants**

Passer par une société de courtage locale (Fubon, Cathay, Yuanta, Yuanta, etc.) qui délègue à une société étrangère. Il suffit d'ouvrir un compte de sous-traitance en TWD ou en devise étrangère, puis de passer des ordres via l'application.

Avantages : régulation par le Financial Supervisory Commission, fiscalité gérée par le courtier, pas de transfert de fonds à l’étranger. Inconvénients : frais plus élevés, choix limité d’actifs négociables.

**Ouvrir directement un compte chez un courtier étranger : coûts plus faibles**

Ouvrir en ligne avec un passeport, une carte d’identité et une preuve d’adresse. Après virement, on peut trader directement. Frais très faibles voire nuls, large choix d’actifs, outils avancés disponibles.

Inconvénients : interface en anglais, gestion du change et de la fiscalité (retenue de 30 % sur les dividendes américains), sécurité des fonds à évaluer soi-même.

## Comment calculer la fiscalité des ETF sur l'argent ?

**ETF sur l'argent coté à Taïwan :** considéré comme une transaction sur actions taïwanaises, exempt de taxe à l’achat, avec un taux de 0,1 % à la vente.

**ETF sur l'argent coté à l’étranger :** considéré comme un revenu de propriété étrangère, intégré dans le revenu global. Si le total annuel est ≤ 1 million TWD, il n’est pas soumis à la taxe minimale ; au-delà, il est entièrement intégré dans le revenu de base, imposé à 20 %, après déduction d’un abattement de 7,5 millions TWD.

## Comparaison entre ETF sur l'argent et autres modes d’investissement : rendement et risques

Quatre principales méthodes d’investissement dans l’argent, chacune avec ses avantages, selon la tolérance au risque et la taille du capital :

**Argent physique :** détention réelle, pas de contrepartie, mais coûts de stockage annuels de 1-5 %, risque de vol, faible liquidité, prime d’achat-vente de 5-6 %. Rendement estimé entre 95-100 % en 2025 (après coûts).

**Contrats à terme sur l'argent :** permet de jouer avec un petit capital pour de gros positions, à la hausse ou à la baisse. Risque élevé, effet de levier pouvant entraîner la perte totale du capital, surveillance du rollover, marges élevées. En 2025, avec la bonne direction et un levier 2x, rendement potentiel >200 %, mais volatilité extrême.

**Actions minières d'argent (ex. SLVP) :** performance d’environ 142 % en 2025, illustrant l’effet de levier. Risques liés à la gestion des sociétés, régulation, coûts, nécessitant une recherche approfondie. Plus volatile et risqué que l’exposition directe à l’argent.

**CFD sur l'argent :** négociation simple, levier flexible, faibles barrières, adapté aux débutants. Pas de détention physique, risque accru avec le levier. Rendements et pertes amplifiés.

**ETF sur l'argent :** facile à négocier, haute liquidité, pas de coûts de stockage, idéal pour une entrée/sortie rapide. La dépréciation des frais, l’absence de détention physique, et le risque de suivi imparfait sont à considérer. En 2025, rendement légèrement inférieur au prix de l’argent, autour de 100-140 %.

## Trois grands risques à considérer lors de l’investissement dans les ETF sur l'argent

**Volatilité bien supérieure à l’or et aux actions :** le prix de l’argent est très volatile. En 2025, hausse de 140 %, mais des corrections importantes sont fréquentes. Après la hausse de la marge de garantie le 29 décembre, le prix a chuté de plus de 11 % en intraday, causant de lourdes pertes à de nombreux investisseurs. Seuls ceux avec une forte tolérance au risque devraient s’y aventurer.

**Erreur de suivi accumulée :** Les ETF à contrats à terme sont affectés par les coûts de rollover, ce qui peut faire que leur rendement à long terme soit inférieur au prix spot. Les ETF physiques ont des frais annuels de 0,4-0,5 %, qui rongent progressivement le rendement.

**Complexité du change et de la fiscalité à l’étranger :** Investir à l’étranger implique des fluctuations de change et une fiscalité complexe. Le prix de l’argent est également influencé par la géopolitique, la demande industrielle (solaire, électronique), et la politique monétaire.

## Conseils d’investissement et conclusion

D’un point de vue de l’allocation d’actifs, les ETF sur l’argent offrent une voie pratique pour participer sans gérer le métal physique, avec une bonne liquidité et une négociation aisée. Que ce soit via la sous-traitance locale ou un courtier étranger, les investisseurs taïwanais disposent de plusieurs options.

Mais la forte volatilité du prix de l’argent, sa sensibilité à la spéculation, et les différences en termes de frais, de suivi et de levier entre les ETF doivent être pris en compte. Il est conseillé de diversifier, d’éviter la concentration excessive, et de revoir régulièrement le marché et ses positions. Évaluer sa capacité à supporter le risque et à respecter le ratio de couverture des intérêts est essentiel pour prendre des décisions d’investissement éclairées et alignées avec sa situation financière.