La livre sterling s'affaiblit fortement alors que l'inflation au Royaume-Uni ralentit à 3,2 %, ce qui suscite des attentes de baisse des taux par la BoE

La livre sterling est sous une pression intense face aux principales devises suite à des données d’inflation au Royaume-Uni étonnamment faibles publiées mercredi. La monnaie a chuté de plus de 0,5 % pour atteindre près de 1,3340 face au dollar américain, les traders intégrant désormais une probable baisse des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre ce jeudi.

Surprise inflationniste au Royaume-Uni : les marchés pris au dépourvu

L’Office for National Statistics a publié des chiffres d’inflation plus faibles que prévu. L’indice des prix à la consommation (IPC) global pour novembre a augmenté de 3,2 % en glissement annuel — une déviation significative par rapport aux 3,5 % prévus et aux 3,6 % d’octobre. L’inflation de base, qui exclut les composants volatils comme la nourriture et l’énergie, a également sous-performé à 3,2 % contre 3,4 % attendu.

Sur une base mensuelle, l’IPC global a en réalité diminué de 0,2 %, une inversion brutale par rapport à l’attente d’une stabilité après une hausse mensuelle de 0,4 % en octobre. L’inflation du secteur des services — la métrique que la BoE surveille le plus — a ralenti à 4,4 % contre 4,5 % précédemment.

Pour les traders de devises, cette séquence de données est extrêmement importante. Deux mois consécutifs de ralentissement de l’inflation globale suggèrent que les pressions sur les prix sont réellement en train de converger vers l’objectif de 2 % de la banque centrale, renforçant considérablement le cas en faveur d’une politique monétaire plus accommodante.

Faiblesse de l’emploi : un argument supplémentaire en faveur d’une baisse des taux

Le marché du travail au Royaume-Uni montre également des signes de faiblesse. Les chiffres de l’emploi sur trois mois d’octobre ont révélé que le taux de chômage selon l’ILO a augmenté à 5,1 % — le plus haut niveau en près de cinq ans. Cette combinaison d’inflation en refroidissement et de chômage en hausse crée une justification politique convaincante pour la BoE de réduire ses coûts d’emprunt.

La tarification du marché reflète désormais une forte confiance dans une décision de baisse des taux lors de la réunion de politique monétaire de jeudi. La double narration consistant à maîtriser la pression sur les prix tout en amortissant la détérioration du marché du travail justifie généralement des taux plus bas.

Comprendre la livre sterling et les marchés des devises : un aperçu rapide

La livre sterling est la plus ancienne monnaie au monde (datant de 886 après J.-C.) et reste la quatrième monnaie la plus échangée sur les marchés forex mondiaux, représentant environ 12 % de toutes les transactions. Le volume quotidien moyen tourne autour de $630 milliard. La paire la plus populaire avec la livre, GBP/USD (appelée “Cable” par les traders), représente à elle seule 11 % du volume forex.

La Banque d’Angleterre, qui émet la livre sterling, fonde sa politique sur le maintien de “la stabilité des prix” — définie comme un taux d’inflation autour de 2 %. Les ajustements des taux d’intérêt sont l’outil principal. Lorsque la BoE augmente ses taux, elle renforce la livre en rendant les actifs britanniques plus attractifs pour les investisseurs internationaux. Lorsqu’elle baisse ses taux, la devise s’affaiblit généralement, car le capital en quête de rendement cherche des rendements plus élevés ailleurs.

Les publications de données économiques — rapports sur le PIB, chiffres de l’emploi, enquêtes PMI — influencent directement la valorisation de la livre. Une économie robuste attire les investissements étrangers et peut encourager des hausses de taux, ce qui soutient la devise. Les chiffres de la balance commerciale comptent aussi : un solde positif renforce la livre par une demande accrue pour les exportations, tandis qu’un déficit la met sous pression.

Le dollar américain rebondit malgré un rapport sur l’emploi faible

Fait intéressant, le dollar américain a repris du terrain mercredi malgré ses propres défis sur le marché du travail. Le rapport sur l’emploi non agricole de novembre a montré que l’économie américaine n’a ajouté que 64 000 emplois après avoir perdu 105 000 en octobre. Le taux de chômage a augmenté à 4,6 % — le plus haut depuis septembre 2021.

Théoriquement, une détérioration de l’emploi aux États-Unis devrait déclencher des attentes de baisse des taux par la Fed. Cependant, la banque centrale maintient une position hawkish, l’outil CME FedWatch intégrant toujours une stabilité des taux dans la fourchette 3,50 %-3,75 % pour janvier. Les responsables de la Fed attribuent une partie de cette faiblesse à la longue fermeture du gouvernement qui a faussé les statistiques de novembre, et ils restent préoccupés par le fait que des baisses de taux supplémentaires pourraient raviver une inflation qui est restée bien au-dessus de l’objectif de 2 % pendant une période prolongée.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a résumé cette inquiétude : “Adapter la politique monétaire vers ou dans un territoire accommodant… risque d’aggraver une inflation déjà élevée et de désancrer les anticipations d’inflation des entreprises et des consommateurs. Ce n’est pas un risque que je choisirais de prendre en ce moment.”

L’indice du dollar américain (DXY), qui suit le dollar face à six principales devises, a rebondi de 0,4 % pour atteindre près de 98,60. Cette reprise suggère que les marchés ne sont pas encore convaincus que la Fed optera pour une politique d’assouplissement agressif, maintenant le dollar soutenu malgré la faiblesse du marché du travail.

Image technique : GBP/USD entre support et résistance

La paire GBP/USD, actuellement proche de 1,3340, maintient une tendance haussière malgré le recul de mercredi. Le prix continue de rester au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 20 jours à 1,3305, signe que la tendance intermédiaire reste haussière.

Cependant, les indicateurs de momentum suggèrent la prudence. L’indice de force relative (RSI) sur 14 jours est retombé à 56 après n’avoir pas réussi à atteindre la zone de surachat, laissant entrevoir d’éventuels schémas de retournement baissier.

D’un point de vue technique, la retracement de Fibonacci à 50 % à 1,3399 (mesuré entre le sommet à 1,3791 et le creux à 1,3008) représente le niveau de résistance immédiat. Une clôture quotidienne en dessous de la retracement de 38,2 % à 1,3307 pourrait indiquer une faiblesse supplémentaire vers le niveau de 23,6 % autour de 1,3200. Inversement, une poussée soutenue au-dessus du sommet de mardi à 1,3456 viserait la barrière psychologique de 1,3500.

Quelles sont les prochaines étapes ?

L’attention immédiate se porte sur la décision de la BoE de jeudi et la publication de l’Indice des prix à la consommation (IPC) américain vendredi. La position hawkish persistante de la Fed signifie que tout signe d’inflation américaine persistante pourrait maintenir la demande pour le dollar, limitant potentiellement les gains de la livre même si les baisses de taux se concrétisent comme prévu. La semaine à venir déterminera si la livre peut maintenir ses gains ou si elle sera confrontée à une nouvelle pression de vente.