Les tensions géopolitiques et les contraintes d'approvisionnement font grimper les prix du pétrole brut

Le rally du marché porté par plusieurs vents contraires

Les marchés du pétrole brut ont clôturé en forte hausse lundi, avec le WTI de février en hausse de 2,36 % tandis que les contrats à terme sur l’essence ont gagné 1,19 %. La hausse reflète une confluence de pressions du côté de l’offre et d’optimisations de la demande qui continuent de façonner la dynamique des prix sur les marchés mondiaux de l’énergie.

Perturbations de l’offre qui resserrent le marché

La pression la plus marquée sur le pétrole brut provient de l’aggravation des contraintes d’approvisionnement. La campagne soutenue de l’Ukraine visant les infrastructures russes a gravement impacté la capacité d’exportation de Moscou — des frappes de drones et de missiles sur des raffineries russes ont touché au moins 28 cibles en quatre mois, tandis que les voies maritimes de la mer Baltique font face à des attaques répétées contre des pétroliers. Ces perturbations, aggravées par de nouvelles sanctions américaines et européennes ciblant les infrastructures pétrolières russes et les transporteurs, réduisent significativement les volumes que la Russie peut livrer aux marchés mondiaux.

Les données de stockage soulignent cette tension : les stocks de brut stationnaires à bord des navires ont augmenté de 15 % semaine après semaine pour atteindre 129,33 millions de barils dans la semaine se terminant le 26 décembre, ce qui indique une capacité de réserve limitée pour les barils déplacés.

Modération de la production de l’OPEP et rééquilibrage de l’offre

L’OPEP elle-même contribue à la pression haussière sur les prix. Le cartel a réduit sa production de novembre de 10 000 b/j pour atteindre 29,09 millions de b/j, tout en restant engagé dans sa pause sur les augmentations de production jusqu’au premier trimestre 2026. Cette approche mesurée reflète une recalibration stratégique : l’OPEP avait précédemment annoncé une augmentation de production de 137 000 b/j en décembre, suivie d’une suspension des augmentations jusqu’au premier trimestre 2026. L’organisation doit encore respecter des obligations de restauration sur 1,2 million de b/j des 2,2 millions de b/j de coupures initiées début 2024.

La demande chinoise comme contrepoids

Du côté de la demande, la trajectoire des importations de brut de la Chine soutient le marché. Les données de Kpler montrent que les expéditions chinoises devraient atteindre un record de 12,2 millions de barils par jour ce mois-ci — une augmentation de 10 % par rapport au mois précédent, alors que Pékin reconstruit ses réserves stratégiques. Cette hausse reflète l’engagement du gouvernement à maintenir l’élan économique jusqu’en 2026, offrant un contrepoids crucial aux conditions de surplus ailleurs.

Développements géopolitiques ajoutant une pression supplémentaire

Parmi les facteurs de soutien supplémentaires figurent les opérations antiterroristes américaines au Nigeria, un État membre de l’OPEP, et le blocus américain en cours contre les pétroliers vénézuéliens sanctionnés. La Coast Guard a contraint le Bella 1 à abandonner ses vecteurs d’approche la semaine dernière, maintenant la stratégie de confinement maritime de l’administration.

Contexte des stocks et de la production

L’EIA a reporté son rapport hebdomadaire sur les stocks lundi en raison de la programmation des vacances. Les données précédentes du 12 décembre montraient que les stocks américains de brut étaient inférieurs de 4,0 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans, avec l’essence en dessous de la moyenne de 0,4 % et les stocks de distillats en baisse de 5,7 %. La production américaine a légèrement diminué pour atteindre 13,843 millions de b/j dans la semaine se terminant le 12 décembre, restant cependant proche du niveau record. Le nombre de plateformes pétrolières actives a augmenté modestement à 409 unités, se remettant du creux de 406, soit 4,25 ans, de la semaine précédente.

Les prévisions de l’Agence internationale de l’énergie d’un surplus mondial de 4,0 millions de b/j en 2026 continuent de peser sur le sentiment, mais les contraintes d’approvisionnement à court terme et la résilience de la demande chinoise apportent un soutien constructif à la valorisation du brut.