La hausse du marché pétrolier due aux tensions géopolitiques et aux contraintes stratégiques d'approvisionnement

Le pétrole brut WTI pour livraison en février a fortement progressé lundi, gagnant +1,34 $US le baril ou +2,36 % pour clôturer nettement en hausse, tandis que l’essence RBOB de février a enregistré des gains de +0,0203 (+1,19 %). La hausse a été soutenue par plusieurs catalyseurs haussiers couvrant les risques géopolitiques, les retards de production et les signaux de reprise de la demande provenant des principales économies asiatiques.

Frictions géopolitiques sous-tendent l’évolution des prix

Les négociations de paix entre l’Ukraine et la Russie durant le week-end n’ont pas permis de réaliser de progrès significatifs, éliminant une variable baissière clé de l’équation. Ce blocage diplomatique maintient l’incertitude concernant les perturbations d’approvisionnement en provenance de la région de la mer Noire et renforce les préoccupations concernant les contraintes prolongées liées au conflit sur les infrastructures énergétiques. Pour les investisseurs suivant les instruments ETF sur l’Ukraine ou les titres liés à l’énergie, l’incapacité à parvenir à une avancée indique une volatilité continue dans les corrélations du brut.

La capacité de raffinage russe a été progressivement réduite par les campagnes de drones et de missiles ukrainiens, avec au moins 28 installations ciblées au cours des quatre derniers mois. Au-delà des attaques contre les raffineries, l’Ukraine a intensifié ses attaques contre les flottes de pétroliers russes en mer Baltique, avec six navires touchés depuis fin novembre. Ces actions resserrent progressivement les canaux d’exportation de la Russie alors que de nouvelles sanctions de Washington et Bruxelles limitent déjà les expéditions de pétrole russe et bloquent des stocks sur des navires stationnaires.

Blocage américain limitant les approvisionnements concurrents

Les actions de l’administration Trump contre les expéditions de brut vénézuélien se sont poursuivies la semaine dernière lorsque les opérations de la Garde côtière américaine ont contraint le pétrolier sanctionné Bella 1 à quitter les eaux vénézuéliennes pour se replier dans l’Atlantique. Cette stratégie de blocus réduit systématiquement les flux de brut hors OPEP vers les marchés mondiaux. Par ailleurs, les stocks de pétrole en mer, stockés sur des navires inactifs, ont augmenté de 15 % semaine après semaine pour atteindre 129,33 millions de barils au 26 décembre, indiquant des goulots d’étranglement dans le transport et l’exportation.

Par ailleurs, des opérations militaires américaines ont ciblé des positions de l’EI en Nigeria — un pays membre de l’OPEP — soulignant l’implication de Washington dans la sécurité régionale, ce qui soutient indirectement la protection des infrastructures énergétiques et la stabilité du marché dans les régions productrices de brut en Afrique.

La reprise de la demande chinoise offre un soutien fondamental

Les mesures de relance du gouvernement chinois visant à soutenir la croissance économique de l’année prochaine catalysent une reprise de la demande d’importation de brut. Selon les analyses de Kpler, les achats de brut de la Chine ce mois-ci devraient augmenter de 10 % mois après mois pour atteindre un niveau inédit de 12,2 millions de barils par jour, alors que Pékin reconstitue ses réserves stratégiques. Cette accélération de la demande contrecarre les craintes de récession et soutient le plancher des prix.

Dynamique de l’offre et stratégie de l’OPEP+

L’OPEP+ a réaffirmé son engagement du 30 novembre à suspendre toute augmentation de la production durant le premier trimestre 2026, une pause tactique dans la reprise progressive de sa production. Le cartel avait autorisé une augmentation modérée de +137 000 b/j en décembre avant de verrouiller cette pause, afin de gérer le surplus mondial émergent. La production de l’OPEP en novembre a diminué de -10 000 b/j à 29,09 millions de b/j, tandis que l’Agence internationale de l’énergie prévoyait un excédent record de 4,0 millions de b/j pour 2026.

L’OPEP conserve environ 1,2 million de b/j de réductions de production encore en attente de restauration, issues de la réduction de 2,24 millions de b/j mise en œuvre début 2024. Les récentes augmentations de la production de l’OPEP et la hausse de la production américaine ont inversé les perspectives du marché — l’OPEP a révisé ses estimations du T3 2025 d’un déficit de -400 000 b/j à un excédent de +500 000 b/j.

Données sur la production et les stocks américains

L’Administration de l’information sur l’énergie (EIA) a relevé ses prévisions de production de brut américain pour 2025 à 13,59 millions de b/j, en hausse par rapport à 13,53 millions de b/j, avec une production de 13,843 millions de b/j pour la semaine se terminant le 12 décembre — légèrement en dessous du record de 13,862 millions de b/j du 7 novembre. Le nombre de plateformes de forage actif aux États-Unis a augmenté de 3 unités pour atteindre 409 durant la semaine du 26 décembre, se remettant d’un creux de 406 plateformes enregistré il y a 4,25 ans. La tendance à la baisse de deux ans et demi reste forte, avec un déclin marqué par rapport au pic de 627 plateformes de décembre 2022.

Les stocks de brut américain étaient inférieurs de 4,0 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans au 12 décembre, les réserves d’essence étaient inférieures de 0,4 %, et celles de distillats de 5,7 %, tous indiquant une résilience de la demande et une offre tendue.

Retards dans les données et surveillance du marché

L’EIA a reporté sa publication hebdomadaire habituelle des stocks sans annoncer de nouvelle date de publication, prolongeant un retard dû à des perturbations liées aux fêtes. Les acteurs du marché suivront de près le futur ensemble de données, compte tenu des contraintes d’inventaire déjà visibles dans le brut et les produits raffinés.

La convergence des contraintes d’approvisionnement liées à l’Ukraine, la reprise de la demande chinoise, les blocus des expéditions vénézuéliennes et la discipline de production de l’OPEP+ soutiennent collectivement la hausse du pétrole brut, avec des fondamentaux du marché de l’énergie offrant un contexte favorable à court terme.