L'opportunité de Silver en 2026 : Peut-elle surpasser l'or ?

À l’aube de 2026, les investisseurs dans les métaux précieux sont confrontés à une question cruciale : quel actif offrira les meilleurs rendements ? L’or et l’argent ont tous deux atteint des niveaux record en décembre 2025, portés par des vagues d’incertitude économique et de tensions géopolitiques. L’or a grimpé à 4 500 $ l’once, réalisant environ 70 % de gains pour l’année. Pourtant, la performance de l’argent a été tout simplement extraordinaire — en hausse d’environ 140 % depuis le début de l’année à la fin décembre.

L’histoire de l’Argent : un momentum exceptionnel en mouvement

La performance spectaculaire de l’argent reflète un schéma bien documenté dans les cycles des métaux précieux. Les gestionnaires de portefeuille notent que l’argent a historiquement tendance à accumuler un retard lors des premières phases de marchés haussiers avant de connaître des retournements brusques. L’iShares Silver Trust (SLV) en est un parfait exemple : environ 99 % de ses gains annuels de 140 % se sont réalisés en seulement six mois, ce qui indique une demande en accélération et un changement de sentiment des investisseurs.

Ce qui est particulièrement frappant, c’est la compression du ratio or/argent. En avril, ce ratio se situait autour de 104 pour 1 (signifiant 104 onces d’argent équivalaient à une once d’or). Aujourd’hui, il s’est resserré à environ 64 pour 1, montrant l’impressionnant momentum de l’argent par rapport au métal jaune. Cet écart qui se réduit souligne l’attrait croissant de l’argent dans la construction de portefeuille.

Pourquoi l’Argent pourrait prendre la tête en 2026

Plusieurs facteurs convergents positionnent l’argent pour une poursuite de la force en 2026.

Accessibilité et coût : Souvent appelé “l’or du pauvre”, l’argent offre une porte d’entrée à moindre coût dans l’exposition aux métaux précieux. Avec une forte croissance attendue dans le secteur des métaux en 2026, le prix d’entrée de l’argent en fait un véhicule attractif pour accumuler des quantités physiques et construire des positions sans l’engagement capital important requis par l’or.

Soutiens de la politique monétaire : Bien que la Réserve fédérale ait signalé une posture prudente et accommodante, 2026 pourrait apporter un nouvel assouplissement monétaire. Avec la fin du mandat de Jerome Powell en mai et une nouvelle administration favorable à des taux plus bas, les attentes de baisses de taux plus profondes augmentent. Comme l’or et l’argent ne génèrent pas de rendement, la baisse des coûts d’emprunt renforce leur attrait — surtout lorsqu’ils sont évalués en dollars.

Force industrielle et boom de l’IA : Contrairement à l’or, l’argent remplit des fonctions industrielles essentielles. Il reste le métal le plus conducteur électrique, alimentant l’électronique, les infrastructures d’énergie renouvelable, et de plus en plus, les systèmes de refroidissement des centres de données IA. La baisse des taux d’intérêt inciterait les entreprises à financer des projets exploitant ces applications, soutenant directement la demande d’argent.

Déséquilibre offre-demande : L’argent connaît un déficit structurel depuis 2021, accumulant un manque d’environ 800 millions d’onces (25 000 tonnes) jusqu’en 2025. La demande dans les secteurs électrique et électronique a augmenté de 51 % depuis 2016, dépassant largement la production minière nouvelle. Ce déséquilibre fondamental continue de soutenir la vigueur des prix.

La base solide de l’Or

L’or ne doit pas être négligé. Une forte demande en 2025 a été alimentée par des flux record vers les ETF, l’achat de lingots et de pièces physiques, ainsi qu’un achat soutenu par les banques centrales. Si le volume de la joaillerie a diminué, la production minière a augmenté de 2 % d’une année sur l’autre pour atteindre 977 tonnes — ce qui ajoute des vents contraires modestes à l’offre.

Construire votre allocation en métaux précieux

Les investisseurs cherchant une exposition aux métaux disposent de plusieurs options. Les options en lingots d’argent incluent le SLV et l’ETF abrdn Physical Silver Shares (SIVR), tandis que les mineurs d’argent peuvent être accessibles via le Global X Silver Miners ETF (SIL) et l’Amplify Junior Silver Miners ETF (SILJ). Les stratégies en lingots d’or comprennent le SPDR Gold Shares (GLD) et l’iShares Gold Trust (IAU), avec une exposition minière disponible via le VanEck Gold Miners ETF (GDX) et le VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ).

La décision pour 2026

Alors que la dynamique des métaux précieux évolue, le ratio or/argent reste un indicateur clé pour le positionnement des investisseurs. La combinaison de l’accessibilité, de l’utilité industrielle, du soutien politique et des contraintes d’offre de l’argent suggère un potentiel de hausse significatif encore présent. La question de savoir si l’argent surpassera l’or en 2026 dépendra des facteurs qui domineront — mais les indicateurs techniques et fondamentaux actuels favorisent la capture de l’attention des investisseurs par le métal blanc.