Actions Lucid Group : Ce que les investisseurs doivent savoir avant d'investir

La gueule de bois du SPAC continue de peser sur les valorisations

Lorsque Lucid Group (NASDAQ : LCID) est entré sur les marchés publics via une fusion SPAC en 2021, l’enthousiasme était à son comble et les capitaux coulaient à flots. Cette époque de valorisations laxistes et de financements abondants est depuis longtemps révolue. La réalité d’aujourd’hui raconte une histoire différente : le cours de l’action Lucid a chuté de plus de 87 % au cours des cinq dernières années, alors que le marché plus large a réinitialisé les valorisations SPAC à des niveaux plus réalistes.

La société se négocie désormais à une capitalisation boursière de $4 milliards, mais fait face à une pression croissante sur plusieurs fronts. Bien que l’entreprise produise des véhicules électriques véritablement compétitifs et ait récemment sécurisé un partenariat notable de $300 millions avec Uber Technologies— visant à développer des robotaxis pour une flotte prévue de plus de 20 000 unités en six ans—les réalités financières et opérationnelles exigent la prudence des investisseurs.

Dépenses de trésorerie et vents contraires croissants dans le secteur EV

Les chiffres dressent un tableau difficile pour Lucid Group. Au cours des trois premiers trimestres de 2025, la société a enregistré des pertes de 8,50 $ par action diluée, reflétant des difficultés de rentabilité persistantes malgré des opérations générant des revenus. Plus critique encore, le taux de consommation de trésorerie de la société reste élevé, créant une piste finie pour ses opérations.

Les objectifs de production semblent de plus en plus difficiles à atteindre. Au troisième trimestre 2025, Lucid a livré environ 4 100 véhicules, avec 1 000 autres en Arabie Saoudite en attente d’assemblage final. Pour atteindre ses prévisions annuelles de 18 000 véhicules, la société devrait livrer environ 7 500 unités rien que pour le quatrième trimestre— un rythme de livraison que les analystes jugent irréaliste compte tenu des performances historiques.

Au-delà des défis internes, le marché plus large des véhicules électriques fait face à des vents contraires importants. La suppression du crédit d’impôt de 7 500 $ pour les véhicules électriques a déjà freiné la demande des consommateurs, tandis que les politiques tarifaires ont comprimé les marges dans tout le secteur. Pour des fabricants à capital limité comme Lucid, ces pressions externes aggravent les défis opérationnels existants.

La question de la valorisation et la voie à suivre

Avec des obligations de dette et des réserves de trésorerie limitées, Lucid Group doit démontrer une voie claire vers la rentabilité le plus tôt possible. Le partenariat avec Uber, bien que stratégiquement précieux pour le positionnement à long terme sur le marché des véhicules autonomes, ne répond pas aux besoins immédiats en liquidités ni aux défis liés à la montée en production.

Les valorisations actuelles reflètent des hypothèses de hausse significatives qui dépendent entièrement de l’exécution. Les investisseurs envisageant Lucid Group devraient attendre des preuves concrètes d’une amélioration de la rentabilité unitaire, d’une maîtrise de la consommation de trésorerie et de prévisions réalistes avant de prendre position. Le potentiel à long terme de la société dans le domaine des véhicules électriques reste intact, mais la stabilité financière à court terme doit primer dans la prise de décision d’investissement.