MicroStrategy lance une importante levée de fonds : l'IPO de l'action STRC vise 2,4 milliards de dollars

Stratégie (Nasdaq : MSTR) a récemment effectué un mouvement significatif dans sa stratégie d’accumulation de Bitcoin en proposant une nouvelle émission d’actions privilégiées. La société lance 28 millions d’actions de son stock privilégié perpétuel à taux variable de série A—connu sous le nom de STRC Stock—au prix de $90 par action. Cette opération vise à lever environ 2,474 milliards de dollars de recettes nettes, après déduction des frais de souscription et des dépenses.

Détails du stock STRC

Le stock STRC représente un instrument financier intéressant pour les investisseurs cherchant une exposition à la stratégie de trésorerie axée sur le Bitcoin de Strategy. Contrairement aux actions ordinaires, ces actions comportent des termes de dividendes spécifiques et des caractéristiques de rachat intégrées dans leur structure.

L’action générera des dividendes cumulatifs à un taux mensuel variable, débutant avec un taux initial de 9,00 % par an calculé sur un montant $100 déclaré par action. Ce mécanisme de dividende mensuel est conçu pour s’ajuster en fonction des conditions du marché, en suivant notamment le taux SOFR à un mois. Strategy conserve la flexibilité de modifier le taux de dividende à l’avenir, bien que des garde-fous soient en place—la société ne peut pas réduire les taux de plus de 25 points de base par période, et les dividendes ne peuvent pas descendre en dessous du taux SOFR en vigueur.

Règlement et calendrier

L’émission doit être réglée le 29 juillet 2025, conformément aux procédures standard de clôture du marché. Les paiements de dividendes mensuels commenceront le 31 août 2025, et se poursuivront le dernier jour de chaque mois suivant. Ce calendrier de paiement régulier offre aux investisseurs un flux de trésorerie constant provenant de leurs participations privilégiées.

Utilisation stratégique des fonds

MicroStrategy a clairement communiqué ses priorités en matière d’allocation de capital : la majorité de ces fonds sera directement consacrée à l’acquisition de Bitcoin. Cela s’aligne parfaitement avec la mission déclarée de la société en tant que plus grande société de trésorerie Bitcoin au monde. Au-delà des achats de Bitcoin, le reste des fonds servira à soutenir les opérations générales de l’entreprise et ses besoins en fonds de roulement.

Mécanismes de rachat et de remboursement

Strategy conserve une flexibilité importante dans la gestion de ces titres. La société peut racheter le stock STRC à $101 par action (plus les dividendes courus) à tout moment après que l’action commence à être négociée sur les principales bourses. Il existe un seuil minimum de $250 millions pour les rachats partiels afin d’éviter une fragmentation excessive.

La société dispose également d’un droit de « rachat de nettoyage »—si le nombre d’actions en circulation tombe en dessous de 25 % de l’émission initiale, Strategy peut forcer le rachat complet. De plus, les événements de changement fondamental ou certaines situations fiscales spécifiques déclenchent des droits de rachat au prix de préférence de liquidation.

Préférence de liquidation dynamique

Ce qui distingue cette structure, c’est le mécanisme de préférence de liquidation. Commencant à $100 par action, ce prix plancher s’ajuste quotidiennement en fonction de l’activité de trading et de la performance du prix. La préférence se réinitialise au montant le plus élevé : le montant déclaré, les prix de trading récents (s’il y a eu émission récente), ou la moyenne mobile sur dix jours. Ce design vise à protéger contre la baisse tout en permettant de participer à la hausse.

Soutien du marché et souscription

Morgan Stanley, Barclays, Moelis & Company, et TD Securities orchestrent l’offre en tant que gestionnaires conjoints. Un syndicat plus large comprenant The Benchmark Company, Clear Street, et AmeriVet Securities assure un soutien supplémentaire à la distribution, garantissant un accès large au marché pour les investisseurs.

Signification stratégique

Cette émission de STRC Stock représente un autre chapitre dans l’approche non conventionnelle de Strategy en matière de financement d’entreprise. En accédant aux marchés de capitaux avec des titres privilégiés innovants, la société continue de financer sa stratégie d’accumulation de Bitcoin tout en offrant aux investisseurs divers profils de risque-rendement via différents types de titres. La combinaison de dividendes variables, de plafonds de prix dynamiques, et d’options de rachat stratégiques crée un instrument hybride qui relie la pensée traditionnelle sur les revenus fixes à la volatilité de l’exposition au Bitcoin.

Pour les investisseurs évaluant les titres de Strategy, le STRC Stock offre un compromis—une revendication préférentielle sur les actions ordinaires avec un revenu mensuel, tout en participant à la hausse via la préférence de liquidation ajustable et les caractéristiques de taux de dividende.