Acorda Therapeutics sécurise un accord de vente d'actifs avec Merz dans le cadre du chapitre 11

Le développeur de médicaments neurologiques Acorda Therapeutics a révélé un accord d’acquisition historique avec Merz Therapeutics, valorisant la transaction à $185 millions. Cette opération stratégique couvre le portefeuille de produits principaux d’Acorda, comprenant INBRIJA (poudre d’inhalation de lévodopa), AMPYRA (dalfampridine), et FAMPYRA — médicaments destinés aux patients atteints de la maladie de Parkinson et de sclérose en plaques.

Chapitre 11 Chemin choisi pour maximiser la valeur

Plutôt que de poursuivre une vente directe, Acorda Therapeutics a lancé une procédure volontaire de faillite en vertu du Chapitre 11 aux États-Unis, devant le tribunal de faillite du district sud de New York. Cette structure juridique permet à l’entreprise de mener une procédure d’enchères compétitive, Merz servant de soumissionnaire de référence. L’approche permet à d’autres acquéreurs potentiels de soumettre des offres concurrentes via un mécanisme supervisé par le tribunal en vertu de la Section 363 du Code de faillite, avec le résultat final attendu d’ici juin 2024.

Ron Cohen, M.D., qui dirige Acorda Therapeutics en tant que PDG et Président, a expliqué la logique : « Notre évaluation stratégique globale nous a conduits à conclure que cette voie sert au mieux tous les acteurs. Assurer un approvisionnement ininterrompu en médicaments pour les patients neurologiques reste notre priorité absolue, et Merz démontre la capacité et l’engagement à maintenir la continuité des soins. »

Financement et continuité opérationnelle

Pour soutenir le processus de restructuration, Acorda Therapeutics a obtenu une facilité de financement de $20 millions de la part des détenteurs de notes existants. Cette injection de capital permet de maintenir les opérations commerciales normales tout au long de la période de faillite. De plus, les détenteurs représentant plus de 90 % des obligations convertibles senior garanties à 6,00 % d’Acorda ont accepté un Accord de Soutien à la Restructuration, établissant des étapes clés et des conditions pour le processus de vente d’actifs.

L’entreprise a sollicité du tribunal des autorisations opérationnelles visant à minimiser les perturbations pour les employés, fournisseurs, clients et patients dépendant des médicaments d’Acorda Therapeutics. Cela inclut des protections pour les contrats d’approvisionnement critiques et les relations avec les fournisseurs.

Cadre de la transaction et soutien consultatif

Merz Therapeutics, une division spécialisée dans les neurotoxines du conglomérat mondial Merz basé à Francfort, apporte une expertise importante dans les troubles du mouvement et les affections neurologiques. L’acquisition de la société s’aligne avec sa stratégie de développement de thérapies pour des indications neurologiques complexes.

Acorda Therapeutics a fait appel à Baker McKenzie (juridique), Ernst & Young (conseil financier), ainsi qu’aux banques Ducera Partners et Leerink Partners. La branche Merz a retenu Freshfields Bruckhaus Deringer US LLP, Morgan Stanley et Deloitte. Les détenteurs de notes sécurisées ont bénéficié des conseils de King & Spalding et Perella Weinberg Partners, garantissant à plusieurs parties prenantes une expertise indépendante tout au long des négociations.

Implications pour le marché

Cette transaction reflète les réalités du marché pour les sociétés pharmaceutiques spécialisées, où le maintien de l’élan en développement et l’accès des patients nécessitent une intensité de capital et une échelle opérationnelle. En structurant l’accord via le cadre d’enchères du Chapitre 11, Acorda Therapeutics crée une opportunité pour des soumissionnaires concurrents tout en assurant une certitude de transaction grâce à l’offre de référence engagée de Merz. La échéance de juin 2024 établit une fin définie pour le processus compétitif, permettant aux parties prenantes — patients, employés et créanciers — de traverser la période de transition avec une visibilité raisonnable.