JAAA atteint la barre des $20 milliards de dollars d'actifs sous gestion : comment Janus Henderson est devenue une puissance des ETF à revenu fixe

Janus Henderson’s AAA Collateralized Loan Obligation ETF (JAAA) a atteint une étape importante, dépassant le seuil de $20 milliard en actifs sous gestion. Cette réussite souligne la demande croissante des investisseurs pour des instruments de dette à taux variable accessibles et de haute qualité, qui étaient historiquement réservés aux acteurs institutionnels.

De produit de niche à leader du marché

JAAA a été lancé en octobre 2020 en tant que l’un des premiers ETF à offrir une exposition aux CLO aux investisseurs particuliers. Le fonds est depuis devenu le plus grand ETF CLO en termes d’Actifs Sous Gestion, occupant la première place pour les flux nets depuis le début de l’année parmi tous les ETF gérés activement. Selon les données de Morningstar du 31 décembre 2024, Janus Henderson se classe désormais comme le troisième plus grand fournisseur mondial d’ETF à revenu fixe actif.

La trajectoire de croissance raconte une histoire impressionnante : le fonds a commencé 2024 avec 5,3 milliards de dollars sous gestion et a clôturé l’année à 16,6 milliards, soit une augmentation de plus de 200 % en seulement douze mois. Cette expansion explosive reflète à la fois l’attrait du fonds et la reconnaissance plus large du marché des CLO comme un véritable diversificateur de portefeuille.

Ce qui distingue JAAA

Géré par les experts en portefeuille John Kerschner, Nick Childs et Jessica Shill, JAAA vise à offrir la préservation du capital et un revenu actuel grâce à une exposition aux CLO de qualité AAA. Contrairement aux ETF obligataires traditionnels, les CLO offrent des rendements à taux variable qui évoluent avec les cycles de taux d’intérêt, fournissant une couverture naturelle dans les environnements de hausse des taux.

Le fonds a démocratisé l’accès à une classe d’actifs qui nécessitait autrefois des engagements institutionnels minimums. En emballant les CLO dans un wrapper ETF liquide et fiscalement efficace, Janus Henderson a ouvert ce marché aux gestionnaires de patrimoine, conseillers financiers et investisseurs individuels. La structure permet aux participants d’accéder à des prêts d’entreprises en dessous du grade d’investissement, regroupés en tranches avec des profils de risque variés — tandis que JAAA se concentre exclusivement sur la tranche la plus sûre AAA.

Validation et positionnement concurrentiel

Le marché a parlé : JAAA a attiré plus de flux que tout autre ETF à revenu fixe géré activement tout au long de 2024. La stratégie plus large de CLO de la société inclut également JBBB, qui cible l’exposition à taux variable dans le segment BBB, ainsi qu’un véhicule CLO axé sur l’Europe.

L’innovation de Janus Henderson dans ce domaine a été reconnue lorsque Global Capital a décerné à la société le prix du Fournisseur d’ETF CLO de l’année en 2024. À la fin de l’année, la société mère gérait environ $379 milliard à travers 25 bureaux mondiaux, employant plus de 2 000 professionnels.

Le contexte macroéconomique

Dans un environnement où les rendements à court terme restent attractifs mais où la direction des taux d’intérêt demeure incertaine, les investisseurs recherchent de plus en plus une exposition à des actifs qui bénéficient d’un positionnement à courte durée. Les CLO correspondent à ce profil — ils génèrent un revenu actuel grâce à des coupons à taux variable tout en évitant le risque de duration intégré dans les obligations à taux fixe traditionnelles. Ce positionnement s’est avéré particulièrement pertinent alors que les gestionnaires de portefeuille réévaluent leurs stratégies d’allocation en revenu fixe à travers les cycles de taux d’intérêt.