La gestion active fait un pas en avant : Janus Henderson's JXX profite du changement de concentration du marché

Lorsque les plus grandes actions dominent tout, il est temps d’adopter une approche différente

Depuis près de soixante-dix ans, l’histoire montre une tendance claire : les plus grandes entreprises du S&P 500 ont systématiquement pris du retard par rapport au reste du marché. Depuis 1957, les 10 principales actions ont sous-performé les 490 autres de 2,4 % par an. C’était la règle. Mais la dernière décennie l’a brisée : les géants du mega-cap ont écrasé tout le reste, offrant des rendements exceptionnels de 4,9 % par an. Cette concentration extrême a créé ce que Janus Henderson considère comme une véritable opportunité pour les gestionnaires actifs de faire une différence significative.

Entrez dans JXX, le nouveau ETF d’actions fondamentales actives de la société, marquant l’expansion de l’équipe Denver Equities dans le domaine des ETF après avoir construit un palmarès de quatre décennies dans l’investissement en croissance.

La stratégie : Conviction ciblée avec une vision pour demain

JXX ne cherche pas à être tout pour tout le monde. Le fonds maintient un portefeuille concentré de seulement 20-30 actions, chacune sélectionnée avec intention et conviction. Les gestionnaires de portefeuille Nick Schommer, CFA, et Brian Recht appliquent une approche rigoureuse de recherche bottom-up, en recherchant des entreprises avec des avantages concurrentiels durables et un potentiel de croissance à long terme.

Ce qui distingue ce fonds, c’est sa perspective thématique. Plutôt que de suivre ce qui est à la mode aujourd’hui, les gestionnaires ancrent leurs choix d’actions sur de grands changements séculaires qui reshaping l’économie :

• Intelligence artificielle et automatisation
• Migration vers le cloud et infrastructure numérique
• Innovation en santé et avancées en biotechnologie
• Commerce électronique et digitalisation plus large du commerce
• Déglobalisation et restructuration des chaînes d’approvisionnement
• Autres tendances transformationnelles à long terme

Ce n’est pas qu’un simple argument marketing astucieux — c’est un cadre discipliné qui relie la sélection d’actions aux mégatendances investissables susceptibles de créer des gagnants au cours de la prochaine décennie ou plus.

Pourquoi maintenant ? La nécessité d’une gestion active

La thèse de Janus Henderson est simple : lorsque 10 actions génèrent la majorité des rendements d’un indice, l’investissement passif devient de plus en plus concentré. Cela crée une inefficacité et des opportunités. Un portefeuille actif construit avec soin, qui diversifie cette concentration extrême, a un potentiel réel de surperformance, surtout lorsqu’il est associé à une sélection d’entreprises de haute qualité et à une conviction thématique.

La philosophie de recherche fondamentale du fonds — examiner la barrière concurrentielle d’une entreprise, sa trajectoire de croissance et sa capacité à créer de la valeur pour les actionnaires — vise à identifier des titres qui peuvent offrir ce que le fonds appelle une « croissance transformationnelle ». En termes plus simples : des entreprises qui surprendront à la hausse avec le temps.

L’équipe derrière la stratégie

Schommer et Recht apportent une solide expérience à ce lancement. Ils s’appuient sur la profonde expertise de Janus Henderson en investissement en actions de croissance, ancrée dans des stratégies remontant à 1985. La société gère environ $379 milliards d’actifs sous gestion à l’échelle mondiale, avec plus de 2 000 employés répartis dans 25 villes à travers le monde.

L’équipe Denver Equities apporte essentiellement leur discipline éprouvée de recherche bottom-up dans la structure ETF — un véhicule plus efficace et accessible pour les investisseurs souhaitant adopter leur philosophie de croissance.

Ce qu’il faut savoir avant d’investir

JXX comporte des risques inhérents communs aux fonds concentrés axés sur la croissance :

• Les actions de croissance présentent une volatilité plus élevée et un potentiel de perte accru
• L’exposition concentrée à certains secteurs/régions amplifie la sensibilité à des industries spécifiques
• Les fonds non diversifiés peuvent prendre des positions plus importantes, augmentant la volatilité
• Aucune garantie que l’objectif d’investissement indiqué sera atteint

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Les investisseurs doivent examiner attentivement les documents du prospectus, comprendre les risques et aligner le fonds sur leur horizon d’investissement et leur tolérance au risque avant d’engager des capitaux.

La conclusion : dans un marché dominé par la concentration en mega-cap, JXX offre aux investisseurs un outil contrarien — une approche basée sur la conviction et la sélection fondamentale, qui mise sur des entreprises de qualité liées à de véritables thèmes de transformation à long terme.