Ce soir à 21h30, les États-Unis publieront les données hebdomadaires des demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine du 27 décembre 2025. Selon une enquête du Wall Street Journal, le marché prévoit que le nombre de demandes cette semaine atteindra 220 000, en hausse par rapport à 214 000 la semaine précédente.

Les données de la semaine dernière sont plutôt intéressantes — pour la semaine du 20 décembre, le nombre de demandes initiales est passé de 224 000 à 214 000, bien en dessous des 223 000 attendus par le marché, atteignant ainsi un nouveau plus bas depuis janvier. C’est la deuxième semaine consécutive de baisse. À première vue, cela semble une bonne nouvelle, les entreprises licenciant moins.

Mais il y a une contradiction. Pendant la même période, le nombre de personnes en extension de l’assurance chômage (toujours en train de percevoir des allocations) a en fait augmenté pour la deuxième semaine consécutive, atteignant maintenant 1,92 million. Les économistes qualifient ce phénomène de "pas de recrutement, pas de licenciement" — ni embauches massives ni licenciements importants, le marché du travail étant dans un état stable mais stagnante.

Que cela signifie-t-il pour le marché et la Réserve fédérale ?

Une hausse des demandes initiales d’allocations chômage est généralement favorable à court terme pour le Nasdaq, tout en renforçant les attentes du marché quant à une baisse des taux par la Fed. Mais l’impact cette fois pourrait être limité. Le marché pense généralement que la Fed restera inchangée en janvier, les décideurs attendant plus de données.

Voici le point clé : selon l’analyse de la banque américaine, le taux de chômage doit passer de 4,6 % à 4,7 % pour que la Fed déclenche réellement une baisse des taux en janvier. Les demandes initiales d’allocations chômage sont un indicateur avancé pour observer la tendance du taux de chômage.

Il est important de noter que le président de la Fed, Powell, a récemment déclaré que les données d’emploi récentes pourraient être "déformées" en raison de problèmes statistiques, autrement dit, leur crédibilité est douteuse. La Fed ne se concentrera pas uniquement sur un seul indicateur, mais évaluera l’ensemble des données économiques de décembre, notamment l’inflation, l’emploi et la croissance, avant de prendre une décision. Une seule semaine de demandes initiales ne peut pas changer la tendance générale.