Beaucoup de personnes se demandent si la marge de profit des grandes entreprises pourra encore tenir l'année prochaine. Cette question est plus complexe qu'il n'y paraît.

D'un point de vue fondamental, la tendance de la marge bénéficiaire détermine directement le plafond des prévisions de profit. En particulier pour les plus grandes entreprises américaines, la question de savoir si elles peuvent continuer à maintenir leur niveau exceptionnellement élevé de marge bénéficiaire est un sujet de débat récurrent à Wall Street. Cette année, le marché surveille de près la compétition en intelligence artificielle entre les grandes entreprises, un sujet qui devrait continuer à faire parler de lui jusqu'en 2026.

Les chiffres sont intéressants — le marché anticipe généralement que la médiane de la marge bénéficiaire des composants de l'indice S&P 500 s'élargira de 89 points de base l'année prochaine. Mais selon les résultats du modèle macroéconomique de la marge bénéficiaire, la situation pourrait être moins optimiste, avec une expansion plus modérée des marges pour les entreprises de taille moyenne.

Un autre détail à noter : dans les retours des enquêtes récentes auprès des entreprises, beaucoup s'inquiètent de la vitesse relative de l'augmentation des coûts d'investissement et de l'inflation des prix. L'expérience historique montre que ce type de signal préfigure généralement une pression à la baisse sur les marges. Cependant, cette série de données pourrait être influencée par des facteurs tarifaires, et la majorité des économistes pensent que cette pression sur les coûts devrait s'atténuer d'ici l'année prochaine.

Une bonne nouvelle est que la croissance de la productivité pourrait accélérer de manière significative — une partie de cette dynamique étant alimentée par la mise en œuvre concrète de la technologie AI. Par ailleurs, le marché du travail ne devrait se resserrer que légèrement, ce qui constitue un soutien positif pour le contrôle des coûts et la marge bénéficiaire des entreprises.