En regardant la tendance de 2021, en gros, c’était le scénario classique de la récolte par les gros manipulateurs : contrôle du marché → hausse artificielle → petits investisseurs suivent en achetant des spot → réalisation des gains et fuite. La situation est maintenant inversée — les petits investisseurs sont tous passés aux contrats à terme.

Cela a tout changé. Le trading de contrats est essentiellement un jeu à somme nulle, chaque perte des petits investisseurs va directement dans la poche des bourses et des market makers, sans aucune contribution au marché spot. Par ailleurs, les projets détiennent une grande quantité de tokens mais n’ont nulle part où les déployer. Le marché spot n’a pas de « sauveur » pour absorber la vente, et le seul moyen de maintenir la liquidité est de tout vendre.

Ce cercle vicieux s’est ainsi formé : les projets liquidant leurs positions → chute du prix des tokens → les petits investisseurs n’osent plus toucher au marché spot → ils se ruent plutôt sur les contrats pour parier sur un rebond. La fin en est que le marché spot se vide complètement, ne laissant plus que des pressions à la vente unilatérales, avec une disparition totale des acheteurs.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est que les gros manipulateurs ont aussi compris cette logique. Puisque le marché spot est difficile à manipuler, pourquoi s’embêter à faire monter les prix pour distribuer ensuite ? Ils vont directement faire des ventes à découvert sur le marché dérivé du BTC, ce qui est la vraie méthode efficace de récolte. Ce changement structurel a complètement réduit l’espace de spéculation sur les altcoins — sans petits investisseurs pour prendre en charge le risque, le marché spot n’est plus qu’un simple canal de vente.