La question la plus fréquemment posée récemment est : que pensez-vous du marché actuel ? Les prix montent si rapidement, n'est-ce pas une bulle ?

Ayant travaillé dans le domaine de la gestion des risques pendant de nombreuses années, j'ai quelques expériences à partager — plutôt que de surveiller chaque jour les fluctuations des prix, il vaut mieux comprendre la logique derrière cette hausse. Ce n’est qu’en comprenant les causes fondamentales que l’on peut juger de la résilience du marché.

D’un point de vue plus large, je remarque que trois variables clés évoluent :

**Ouverture de l’offre de capitaux**

L’approbation des ETF spot est plus importante qu’on ne le pense. Vous voyez, à l’origine, les grands fonds comme les fonds de pension ou les fonds d’assurance avaient du mal à investir dans le Bitcoin via des voies conformes. Maintenant qu’une voie réglementée est ouverte, que cela signifie-t-il ? Cela ouvre une toute nouvelle source de capitaux additionnels. Ce n’est pas une petite opération, c’est un passage du « underground » au « mainstream », ce qui modifie la base de la liquidité.

**Évolution de la narration politique**

Récemment, certains pays envisagent d’intégrer le Bitcoin dans leurs réserves stratégiques. Bien que ce ne soit encore qu’au stade de la conception, le marché commence déjà à digérer ce signal. Si ces politiques se concrétisent, la relation entre l’offre et la demande connaîtra une transformation structurelle. Imaginez, si la demande à l’échelle nationale intervient, le volume de cette demande sera d’une toute autre dimension. Cela modifie la définition même de la nature du Bitcoin — passant d’un actif spéculatif à une réserve de valeur.

**Recalibrage du cadre d’évaluation**

Le marché compare souvent le Bitcoin à l’or. La capitalisation totale de l’or est d’environ 18 000 milliards de dollars, tandis que le Bitcoin représente un peu plus d’un dixième de cela. Ce comparatif est déjà très intéressant — si le Bitcoin peut progressivement assumer le rôle de « stockage de valeur », alors à long terme, la discussion sur sa valorisation ne sera pas une utopie. Il ne s’agit pas nécessairement d’atteindre la taille de l’or, mais ce cadre de référence nous donne déjà une perspective pour la réflexion.

**Alors, que penser du niveau de 100 000 dollars ?**

Honnêtement, le seuil psychologique des prix est souvent une manifestation de nos attentes mentales. Ce qui est encore plus important, c’est de comprendre la logique qui soutient l’actif que vous détenez.

Pour nous, investisseurs ordinaires, une phrase est très utile : si vous ne comprenez pas, ne touchez pas ; si vous comprenez, évaluez votre capacité de tolérance au risque. Ne suivez pas aveuglément par FOMO. De plus, dans le cadre d’une allocation d’actifs, maintenir une compréhension et un apprentissage continus des nouvelles tendances est en soi une forme d’investissement à long terme.

Ce sont quelques réflexions que je voulais partager, en espérant qu’elles vous donneront un angle de réflexion.