Dernier jour de négociation de l'année, si le marché ne connaît pas une forte chute, le montant des gains annuels pourrait atteindre un nouveau record.

Le précédent sommet historique remonte à 2015. Cette année-là, les obligations convertibles ont connu un grand marché haussier, et avec une gestion en pleine position, mes actifs ont connu une croissance étonnante. Honnêtement, rencontrer des produits qui peuvent à la fois défendre et attaquer est vraiment une question de chance et de compétence.

Mais ce qui me rend le plus heureux, c'est d'avoir évité les gros pièges grâce à un apprentissage constant. Ce n'est pas une formule de politesse — par exemple, la première obligation convertible à faire faillite et à se retirer du marché était aussi ma première position importante. À l'époque, le marché n'avait pas encore anticipé le risque de défaut. Bien que j'aie rapidement détecté l'anomalie et pris la fuite, en regardant en arrière, un investisseur vraiment compétent aurait dû anticiper le risque plus tôt, ne pas inclure ce type d'actif dans sa sélection, encore moins en détenir une grosse position.

Heureusement, la vitesse d'accumulation des connaissances a suivi l'évolution du marché. Lors de cette grande vague de faillites en 2024, j'ai réussi à contrôler efficacement la baisse.

Il y a deux jours, en discutant avec un ami, il m'a dit que son point culminant en valeur de marché était en 2015, et cette année, il a enfin dépassé ce chiffre d'il y a dix ans. J'ai fait le calcul — grâce à l'effet de capitalisation, depuis 2019, mes gains absolus ont presque chaque année dépassé la somme de 2014 et 2015.

Je me suis dit en moi-même : il semblerait que mon niveau ait quand même augmenté un peu.

Mais il a répondu : en 2015, j'ai gagné 15 millions.

...... Bon, d'accord, moi qui ne suis jamais satisfait, j'ai quand même été convaincu par ce chiffre.

De nombreux investisseurs en obligations convertibles se plaignent récemment, disant qu'ils n'ont gagné que 20 % cette année, et me demandent ce qui se passe. En réalité, tout le monde comprend que la valeur absolue du rendement ne peut jamais rivaliser avec le haut point de départ des années précédentes.