Tom Lee analyse le marché de fin d'année : comment le retrait des institutions, les algorithmes et les ventes pour évasion fiscale dominent le marché des cryptomonnaies ?

Tom Lee, cette co-fondateur de Fundstrat et président de BitMine, a récemment partagé ses observations uniques sur le marché des cryptomonnaies en fin d’année. Il souligne qu’à l’approche des dernières périodes de trading des fêtes, de nombreux investisseurs institutionnels choisissent de se retirer du marché.

Les forces dominantes du marché se tournent donc vers le trading algorithmique et les programmes de trading robotisé, tout en étant amplifiées par les ventes liées à la nécessité de l’optimisation fiscale en fin d’année. Cette caractéristique saisonnière est particulièrement visible à la fin décembre.

Dynamique du marché

L’observation de Tom Lee révèle un comportement particulier du marché des cryptomonnaies à certaines périodes. Le président de BitMine indique clairement sur les réseaux sociaux que la dernière période de trading des fêtes présente une forte saisonnalité. Beaucoup d’investisseurs institutionnels se retirent durant ces périodes, laissant principalement la place aux algorithmes de trading et aux robots.

Ce changement de structure du marché s’accompagne d’un facteur clé : les ventes liées à l’optimisation fiscale en fin d’année. Selon Tom Lee, ces ventes de dédouanement exercent une pression périodique sur les prix des cryptomonnaies et des actions connexes. Leur pic se situe généralement entre le 26 et le 30 décembre. Cette découverte explique non seulement le comportement des prix en fin d’année, mais fournit aussi un cadre important pour la compréhension du rythme du marché.

Comportement des institutions

Contrairement à une sortie généralisée, certains acteurs du marché profitent activement de cette période particulière pour ajuster leur stratégie. La société BitMine de Tom Lee est un exemple typique : elle a récemment acheté 44 463 ETH au cours de la dernière semaine. Selon la valeur actuelle, cette acquisition représente environ 130 millions de dollars, portant leur total à 4 110 525 ETH. Ce volume représente environ 3,41 % de l’offre en circulation d’Ethereum.

La stratégie de détention de BitMine montre une vision à long terme : leur objectif est de détenir 5 % de l’offre totale d’Ethereum, devenant ainsi le plus grand coffre-fort Ethereum au monde. Deux tiers de cet objectif ont déjà été atteints.

Comparaison des données du marché

Le marché des cryptomonnaies en ce moment présente un paradoxe intrigant : malgré un afflux massif de capitaux, les prix des principales cryptomonnaies ne progressent pas proportionnellement. En 2025, les ETF cryptographiques mondiaux ont attiré jusqu’à 46,7 milliards de dollars. Parmi eux, l’ETF IBIT de BlackRock se classe au sixième rang des ETF américains en termes de flux, avec 25,1 milliards de dollars. La gestion totale des actifs des ETF Bitcoin spot américains a atteint environ 116,5 milliards de dollars à la fin décembre. Pourtant, le Bitcoin et l’Ethereum ont respectivement chuté de 6 % et 11 % en 2025. Ce décalage entre flux de capitaux et performance des prix reflète la complexité actuelle du marché.

Activités on-chain

Les données on-chain révèlent un tableau complexe en fin d’année. Entre le 22 et le 28 décembre, la capitalisation totale des stablecoins a diminué de 977 millions de dollars, tandis que l’activité sur les DEX s’est affaiblie.

Malgré une contraction globale de la liquidité, certains investisseurs institutionnels n’ont pas totalement quitté le marché. Les données montrent que cinq institutions ont augmenté leur détention de 1 550,84 BTC, pour une valeur d’environ 135,9 millions de dollars. De grands acheteurs accumulent également activement de l’ETH, avec plus de 136 000 ETH en portefeuille. En plus des 44 463 ETH achetés par BitMine, Trend Research a acquis 92 415 ETH.

Ces activités on-chain indiquent qu’en dépit d’une baisse générale de l’activité, des investisseurs institutionnels et de grands acteurs continuent à déployer des stratégies, profitant des fluctuations saisonnières du marché pour saisir des opportunités.

Analyse des positions

Une analyse approfondie des positions de BitMine permet de mieux comprendre comment cette société opère en fin d’année. Au 28 décembre 2025, la valeur totale de ses cryptomonnaies et liquidités détenues s’élève à 13,2 milliards de dollars. Son portefeuille comprend environ 4,11 millions d’ETH d’une valeur d’environ 12,1 milliards de dollars, 192 BTC, un investissement de 23 millions de dollars qualifié de « moonshots » par la société, ainsi que 1 milliard de dollars en liquidités. Notamment, la société a commencé à staker une partie de ses ETH. Actuellement, 408 627 ETH sont en staking, avec un rendement annuel estimé à 2,81 %.

BitMine développe sa solution de staking « Réseau de validateurs Made in USA » (MAVAN), prévue pour le premier trimestre 2026. Si tous ses ETH sont stakés, avec un taux de staking composé de 2,81 %, la société pourrait générer environ 37,4 millions de dollars de revenus annuels issus du staking.

Perspective de trading

Du point de vue du trader, la dynamique de fin d’année présente à la fois des défis et des opportunités. La sortie des institutions et la domination des algorithmes peuvent entraîner une baisse temporaire de la liquidité et une augmentation de la volatilité. Pour les traders utilisant des plateformes comme Gate, cette période de changement structurel est à surveiller attentivement. La sortie des investisseurs institutionnels, remplacée par les algorithmes et robots, pourrait modifier le mécanisme de découverte des prix.

Par ailleurs, les ventes pour optimisation fiscale en fin d’année peuvent créer des opportunités d’achat à court terme sur certains actifs. Comme le montre l’activité de BitMine, certains acteurs profitent de cette période pour augmenter leurs positions. Les données de Gate indiquent que, lors de cette période, les principales cryptomonnaies suivent souvent des modèles spécifiques. Bien que les prix puissent être temporairement sous pression à cause des ventes, les actifs dont les fondamentaux ne sont pas affectés pourraient voir leur prix se réajuster en début d’année.

Perspectives futures

Pour 2026, plusieurs facteurs pourraient influencer la trajectoire du marché des cryptomonnaies. Tom Lee a déjà souligné que le marché évolue d’un cadre de fixation des prix dominé par les retail vers une structure dominée par les institutions et les fonds souverains. Il pense que le traditionnel « cycle de quatre ans » pourrait s’affaiblir. Cette vision est essentielle pour comprendre les tendances à long terme du marché.

Concernant la régulation, les avancées se poursuivent mais rencontrent certains retards. La loi CLARITY est actuellement bloquée au Sénat, avec un vote prévu pour début 2026. Les analystes restent optimistes quant à l’expansion des ETF cryptographiques en 2026. Selon Eric Balchunas de Bloomberg, les flux nets pourraient atteindre entre 15 et 40 milliards de dollars, tandis que Galaxy Research prévoit le lancement de plus de 100 nouveaux ETF cryptographiques.

Lorsque les robots de trading algorithmique exécutent leurs dernières instructions de fin d’année, la détention d’ETH par BitMine dépasse discrètement 4,11 millions, représentant 3,41 % de l’offre en circulation. Ils sont à moins d’un tiers de leur objectif de détenir 5 % de l’offre totale d’Ethereum. Par ailleurs, la capitalisation des stablecoins a diminué de 9,77 milliards de dollars en une semaine, et l’activité sur les DEX s’est nettement réduite. L’état du marché décrit par Tom Lee, « sortie des institutions, domination des algorithmes », perdure.

D’un côté, le flux continu de capitaux dans les ETF, de l’autre, la faiblesse des prix des principales cryptomonnaies. Cette contradiction rappelle à chaque participant du marché que, derrière les flux apparents, il existe souvent une narration complexe nécessitant une lecture approfondie entre la simple dynamique de capitaux et la valeur réelle des actifs.