Cette poussée folle de l'argent et de l'or a enfin freiné brusquement.

La séance de lundi matin a été à couper le souffle — le contrat à terme sur l'argent a chuté de 8 %, et l'or n'a pas été épargné, en baisse de 5 %. Pour identifier le principal responsable, il faut pointer du doigt la Chicago Mercantile Exchange. La plus grande plateforme de trading de matières premières au monde a annoncé soudainement vendredi qu'elle allait augmenter les exigences de marge pour les métaux précieux comme l'or et l'argent, ce qui signifie que les traders doivent désormais déployer plus de liquidités pour effectuer leurs opérations.

En apparence, il ne s'agit que d'une mesure de gestion des risques — l'échange a expliqué que cette décision était basée sur une "examen normal de la volatilité du marché". En réalité, cela reflète une réalité : cette année, les métaux précieux ont connu une hausse trop forte. Les données sont là : le contrat à terme sur l'or a augmenté de 65 % cette année, et l'argent a connu une hausse folle, doublant presque de valeur, atteignant un sommet inédit depuis le début des années 1980. À cette époque, le marché de l'argent avait également été secoué par des manipulations, et la performance actuelle du prix témoigne de l'agitation du marché.

Mais pourquoi l'argent et l'or ont-ils connu une telle hausse ? La réponse est en fait assez claire. D'une part, la pression du côté de l'offre — la production des principales mines ralentit, ce qui réduit considérablement la quantité d'argent disponible sur le marché. D'autre part, la demande est également en hausse, notamment dans des secteurs émergents comme les panneaux solaires et les centres de données, qui consomment de plus en plus d'argent. La tension sur l'offre, combinée à une demande soutenue, et à l'afflux constant de capitaux spéculatifs, a naturellement propulsé le prix de l'argent à des niveaux élevés.

Maintenant que la marge a été augmentée, l'effet de levier sur le marché pourrait être atténué, mais ce n'est pas forcément une mauvaise chose. Cela pourrait au moins calmer le jeu et ramener un peu de rationalité. La suite dépendra de l'évolution des fondamentaux de l'offre et de la demande, ainsi que de l'état d'esprit des investisseurs.