#美联储利率政策 En voyant la récente déclaration de Milan, une scène de 2015 m’est revenue en tête.

Je me souviens à cette époque, la Réserve fédérale venait de commencer son cycle de hausse des taux, le marché était rempli de voix pessimistes, et le Bitcoin oscillait en baisse depuis ses sommets. Mais le véritable tournant avait en fait été anticipé — lorsque les décideurs politiques ont commencé à admettre publiquement que leur "posture était trop restrictive", cela signifiait souvent qu’un certain ajustement était en train de se produire. L’histoire montre une répétition étonnante de ces schémas.

La situation actuelle ressemble en quelque sorte à un miroir de cette période. La baisse des taux venait de commencer, suivie par ce qu’on appelle le "QE invisible" — l’achat de 400 milliards de dollars de bons du Trésor, ce qui n’est pas une idée nouvelle, mais la terminologie est soigneusement choisie. Dire que ce n’est pas du quantitative easing, c’est en réalité préparer le terrain pour un vrai QE. Du bilan réduit à une injection nette, c’est un changement de couleur au niveau du signal lumineux.

Le détail le plus intéressant est que Milan a particulièrement souligné la "non-linéarité" et la "difficulté à inverser" de la détérioration du marché du travail — cela indique qu’ils ont déjà détecté certains signaux de risque, et l’effet retardé de la politique monétaire ne leur laisse plus le choix d’attendre. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux anticipent une baisse des taux de 50 points de base avant la fin 2026, ces chiffres traduisent concrètement une crainte de récession.

Ceux qui ont traversé plusieurs cycles savent que lorsque les autorités commencent à ajuster leurs prévisions de manière aussi intensive et à diffuser des signaux modérés, le marché n’a souvent pas encore saisi la gravité réelle du risque. Le marché des cryptomonnaies est toujours très sensible à la liquidité, cette politique "modérée" peut effectivement soutenir le marché, mais ne confondez pas soutien et inversion de tendance. L’histoire nous enseigne que la meilleure approche est toujours de rester vigilant durant ces périodes de transition politique, plutôt que de se laisser emporter par un optimisme aveugle.