Comparaison des types de pertes : comment faire le bon choix lors de la volatilité du marché ?

Les plateformes de trading modernes offrent aux investisseurs une variété d’outils de gestion des risques, parmi lesquels les deux mécanismes de stop-loss les plus couramment utilisés sont l’ordre stop-loss au marché et l’ordre stop-loss limite. Bien que ces deux outils fonctionnent tous deux sur le principe de déclenchement basé sur le prix, ils diffèrent fondamentalement dans leur mode d’exécution. Maîtriser ces différences est essentiel pour élaborer une stratégie de trading efficace.

Ordre stop-loss au marché : le prix de la rapidité

L’ordre stop-loss au marché est un ordre conditionnel qui combine un mécanisme de déclenchement du stop-loss avec une exécution immédiate au prix du marché. Lorsqu’un actif atteint le niveau de prix prédéfini du stop-loss, l’ordre est immédiatement activé, puis exécuté au meilleur prix disponible sur le marché au moment de l’activation.

L’avantage principal de cette méthode réside dans la certitude de l’exécution — dès que le prix du stop est touché, l’ordre sera presque certainement exécuté. Cependant, cette rapidité cache un risque : dans un marché très volatile ou à faible liquidité, le prix d’exécution peut s’écarter considérablement du prix du stop initial. Ce phénomène est appelé « glissement » (slippage). Sur un marché peu liquide, lorsque l’ordre stop-loss est activé, il se peut que la bourse ne trouve pas de contrepartie au prix du stop, et l’ordre s’exécute finalement à un prix moins favorable.

Ordre stop-loss limite : la précision au prix du sacrifice

L’ordre stop-loss limite adopte une approche différente. Il comporte deux paramètres de prix : le prix de déclenchement (stop-loss) et le prix d’exécution (limite). D’abord, l’actif doit atteindre le prix de stop pour activer l’ordre ; ensuite, l’ordre ne sera exécuté que si le prix limite est atteint ou dépassé.

Ce double critère donne au trader un contrôle accru sur le prix d’exécution final. En période de forte volatilité ou de marché à faible liquidité, l’ordre stop-loss limite permet d’éviter d’être exécuté à un prix très défavorable en cas de fluctuations brutales. Cependant, cette protection comporte un risque : si le marché ne parvient jamais à atteindre le niveau de prix limite, l’ordre peut rester éternellement non exécuté, et la position ne sera clôturée que manuellement ou restera en attente dans le compte.

Les différences fondamentales entre ces deux types d’ordres

Comprendre la distinction entre ordre stop-loss au marché et ordre stop-loss limite revient à saisir leurs logiques d’exécution différentes :

Caractéristiques de l’ordre stop-loss au marché :

• Se transforme automatiquement en ordre au marché après déclenchement, garantissant l’exécution mais pas le prix
• Idéal pour une sortie immédiate (pour limiter les pertes rapidement)
• Sujet à un glissement en cas de forte volatilité

Caractéristiques de l’ordre stop-loss limite :

• Se transforme en ordre limite après déclenchement, garantissant le prix mais pas l’exécution
• Adapté aux traders qui ont une exigence précise sur le prix d’entrée ou de sortie
• Plus sûr en marché peu liquide, mais risque que l’ordre ne soit jamais exécuté

Chacun de ces outils possède ses avantages et ses inconvénients. Le choix dépend des objectifs spécifiques du trader et des conditions du marché actuel. Les investisseurs recherchant une exécution certaine privilégieront l’ordre stop-loss au marché, tandis que ceux qui exigent une précision sur le prix opteront pour l’ordre stop-loss limite.

Analyse des scénarios d’application pratique

Dans la pratique, l’utilisation de ces deux outils diffère nettement selon le contexte.

Lorsque le marché chute rapidement, l’ordre stop-loss au marché permet au trader de limiter rapidement ses pertes, évitant ainsi une aggravation du déficit. Cela est particulièrement crucial lors de nouvelles négatives inattendues ou de ruptures techniques rapides. En revanche, si l’on utilise un ordre stop-loss limite dans ce contexte, il se peut que l’ordre ne soit pas exécuté si le prix chute en dessous du niveau limite, laissant la position ouverte.

Inversement, dans un marché très volatile mais avec un support clair, l’ordre stop-loss limite présente ses avantages. Le trader peut fixer un prix limite raisonnable, permettant de couper la position en cas de cassure du support tout en évitant une liquidation lors d’un plongeon paniqué.

Identification et gestion des risques

L’utilisation de tout mécanisme de stop-loss comporte des risques intrinsèques. L’ordre stop-loss au marché est exposé principalement à un glissement excessif en conditions extrêmes — en cas de liquidité insuffisante, de saut de prix ou de défaillance du système, le prix d’exécution peut s’éloigner considérablement du prix de déclenchement. L’ordre stop-loss limite, quant à lui, risque de ne jamais être exécuté si le marché ne parvient pas à atteindre le prix limite, laissant la position ouverte indéfiniment.

Pour réduire ces risques, le trader doit évaluer la pertinence de chaque outil en fonction des conditions actuelles du marché, de la volatilité historique de l’actif, et du niveau de liquidité. L’utilisation d’indicateurs techniques tels que les niveaux de support et de résistance, les moyennes mobiles, etc., pour déterminer des prix de stop et de limite raisonnables est une pratique courante.

Conseils pour le choix et l’exécution

Lors du choix de la stratégie de stop-loss, les traders débutants devraient considérer les points suivants :

Premièrement, définir clairement leur horizon temporel de trading et leur tolérance au risque. En trading à court terme, l’ordre stop-loss au marché, en raison de sa rapidité, est souvent plus adapté ; pour des positions à moyen ou long terme, l’utilisation d’un ordre stop-loss limite permet une gestion plus fine du risque.

Deuxièmement, observer la liquidité et la volatilité du marché actuel. Sur un marché à haute liquidité, la différence entre les deux outils est minime ; en revanche, dans un marché peu liquide, l’ordre stop-loss limite est généralement plus sûr.

Enfin, il est conseillé aux traders de tester ces outils dans un environnement simulé pour se familiariser avec leurs caractéristiques, puis de faire un choix en fonction de leur style de trading. L’utilisation combinée d’un ordre stop-limit et d’un ordre limite traditionnel peut également offrir plus de flexibilité pour des stratégies complexes.

Questions fréquentes

Comment déterminer le meilleur prix de stop-loss et de limite ?

Cela nécessite une analyse combinée du sentiment du marché, du niveau de liquidité, et de la plage de volatilité historique. De nombreux traders professionnels s’appuient sur des niveaux clés issus de l’analyse technique (supports, résistances, points hauts et bas précédents) pour fixer ces deux prix, afin d’assurer une gestion efficace du risque tout en évitant d’être déclenché par des fluctuations normales.

Quels sont les principaux risques liés à l’utilisation des ordres stop-loss ?

En période de forte volatilité, le prix d’exécution peut s’éloigner du prix de déclenchement, phénomène aggravé par un manque de liquidité ou un saut de prix, pouvant entraîner une perte réelle bien supérieure à celle anticipée initialement.

Les ordres limite peuvent-ils être utilisés pour fixer des objectifs de prise de profit ?

Absolument. Les traders utilisent souvent des ordres limite pour verrouiller leurs gains, en fixant un prix de vente supérieur au prix actuel comme objectif de profit. Cette méthode permet de garantir une sortie à un prix souhaité tout en évitant une sortie prématurée ou tardive.