De l'échangeable à l'unique : comprendre l'évolution des standards de tokens

2025-12-26 12:59:21

La vitesse de l’innovation financière est stupéfiante. La blockchain et les cryptomonnaies ont lancé la première vague, suivie par la montée en puissance des NFT, et aujourd’hui une autre classe d’actifs — les jetons semi-fongibles(SFTs) — commence à entrer dans le domaine grand public.

Vous avez peut-être entendu parler du concept de « jetons non fongibles », mais « jetons semi-fongibles » semble encore un territoire inconnu. Quelles que soient votre catégorie ou votre niveau de connaissance, cet article vous expliquera étape par étape la logique derrière ces concepts.

L’essence de la fongibilité : échangeable vs unique

Pour comprendre les NFT et SFT, il faut d’abord saisir les deux concepts fondamentaux : « fongible » et « non fongible ».

Les actifs(Fungible) sont ceux qui peuvent être échangés à l’identique en proportion 1:1. Imaginez que vous avez un billet de 100 euros, et que votre ami en a aussi un. Peu importe l’état du papier, leur valeur est identique, ils peuvent être échangés librement. Les cryptomonnaies et les monnaies fiat appartiennent à cette catégorie — leur valeur ne change pas en fonction de l’un ou l’autre de ces tokens lors de l’échange.

Les actifs(Non-Fungible) sont à l’opposé. Lorsqu’un actif ne peut pas être échangé à l’identique en proportion 1:1, il entre dans la catégorie non fongible. Chaque actif non fongible porte une étiquette d’identité unique — rareté, caractéristiques, valeur — qui diffèrent d’un actif à l’autre. Vous ne pouvez pas échanger un jeton non fongible contre un autre équivalent, même s’ils proviennent du même créateur.

NFT : l’identité numérique de l’actif

Les NFT sont des actifs blockchain dotés d’une identité numérique unique, qui offrent une preuve vérifiable de propriété numérique.

D’un point de vue application, un NFT peut représenter une œuvre d’art, un fichier musical, une image, une vidéo, un bien immobilier virtuel, voire un objet dans un jeu blockchain. Leur caractéristique principale est — chaque NFT est unique. Même si deux NFT se ressemblent ou proviennent du même créateur, ils conservent une identité indépendante sur la blockchain, et ne peuvent pas être substitués l’un par l’autre.

L’objectif initial des NFT était de protéger les droits des créateurs numériques. Artistes, musiciens et créateurs de contenu peuvent enregistrer la propriété de leurs œuvres sur la blockchain, afin d’obtenir la rémunération qui leur revient, tout en empêchant le piratage. Cette technologie a commencé à attirer l’attention début 2020, et en 2021, le volume des transactions atteignait plusieurs milliards de dollars.

L’évolution des NFT

Le concept de NFT existait en réalité bien avant son explosion récente.

Remontons à 2012, où le chercheur Meni Rosenfield a pour la première fois évoqué le concept de « pièces colorées » dans un article, tentant de suivre et gérer la propriété d’actifs réels sur la blockchain Bitcoin. Bien que cette idée n’ait pas pu être réalisée en raison des limitations techniques de la blockchain Bitcoin, elle a posé les bases théoriques pour les NFT ultérieurs.

Les jalons clés :

2014 : Naissance de « Quantum », le premier NFT officiellement créé — une image pixel dynamique créée par l’artiste Kevin McCoy, enregistrée sur la blockchain Namecoin
2016 : Les mèmes Internet commencent à être créés sous forme de NFT
2017-2020 : La norme de contrat intelligent ERC-721 sur Ethereum devient la principale pour les NFT, avec de nombreux créateurs migrent vers la blockchain Ethereum
2017 : Lancement du projet Cryptopunks, l’un des premiers ensembles NFT emblématiques
Ensuite : Cryptokitties devient rapidement populaire grâce à son mécanisme de jeu innovant, déclenchant la première vague de hype autour des NFT
2020-2021 : Les NFT entrent dans le marché de l’art traditionnel, avec des œuvres de Beeple vendues à des prix record, et l’intégration de blockchains comme Cardano, Solana, Tezos, Flow, etc.
Après 2021 : Les NFT trouvent de nouvelles applications dans le métavers et l’immobilier virtuel
Fin 2021 : Le géant des réseaux sociaux change de nom pour devenir Meta, en recentrant sa stratégie sur la construction du métavers

La pyramide des standards de tokens

Pour bien comprendre les différents types de tokens, il faut comparer et analyser les trois principaux standards.

( ERC-20 : standard des tokens fongibles ERC-20 est la norme la plus répandue pour les tokens sur Ethereum, conçue pour les actifs fongibles. La majorité des cryptomonnaies suivent cette norme — elle garantit une interchangeabilité totale entre les tokens.

) ERC-721 : standard des tokens non fongibles ERC-721 supporte l’écosystème NFT le plus vaste à ce jour. Elle définit le cadre fonctionnel des NFT, permettant aux développeurs de créer des actifs numériques avec des propriétés uniques, et d’ajouter des fonctionnalités avancées comme la vérification de provenance.

Avantages d’ERC-721 : supporte des métadonnées riches et des fonctionnalités personnalisées, répondant parfaitement aux besoins des actifs non fongibles.

Limites d’ERC-721 : chaque transaction ne peut transférer qu’un seul NFT. Pour transférer 50 NFT, il faut effectuer 50 transactions distinctes. Cela prend du temps, coûte cher en gas, et peut congestionner le réseau Ethereum.

( ERC-1155 : standard multi-tokens ERC-1155 est connu comme le « standard multi-tokens », combinant les avantages d’ERC-20 et ERC-721, en proposant un cadre unifié pour gérer à la fois des actifs fongibles et non fongibles.

Une seule smart contract ERC-1155 peut gérer plusieurs types de tokens — à la fois interchangeables et uniques. Cela permet une efficacité accrue : une seule transaction peut transférer en batch plusieurs tokens, réduisant considérablement les coûts en gas et la congestion du réseau.

Les jetons semi-fongibles : le pont entre deux mondes

Les jetons semi-fongibles incarnent parfaitement cette « double identité » d’actifs.

Les SFT apparaissent sous la forme de tokens fongibles lors de leur création, pouvant être échangés librement avec d’autres tokens similaires. Mais une fois utilisés ou sous certaines conditions, ils se transforment en actifs non fongibles, acquérant une valeur et une identité uniques.

Une analogie concrète : lors de l’achat d’un billet pour un concert, votre billet est fongible — tous les billets de la même rangée sont interchangeables. Mais après le concert, ce même billet devient un souvenir précieux, impossible à échanger contre un nouveau. Il se transforme en un actif non fongible — unique pour vous, dont la valeur dépend de la rareté et de la popularité de l’événement.

Les SFT sont construits sur la norme ERC-1155 d’Ethereum, permettant à un seul contrat intelligent de gérer simultanément des actifs fongibles et non fongibles.

) La création et l’application des SFT

Les SFT ne peuvent être créés que sur la blockchain Ethereum via la norme ERC-1155. Cette norme, développée conjointement par Enjin et Horizon Games, est spécialement conçue pour l’écosystème gaming, permettant aux développeurs de gérer tout le système d’actifs du jeu avec un seul contrat intelligent.

Actuellement, les SFT sont principalement utilisés dans l’industrie du jeu blockchain, où chaque objet du jeu peut changer d’état entre fongible et non fongible en fonction du comportement du joueur. Avec une compréhension accrue des SFT, d’autres secteurs explorent leur potentiel d’application.

Une nouvelle innovation : la norme ERC-404

ERC-404 est une norme expérimentale récente, lancée par des développeurs anonymes « ctrl » et « Acme », visant à repousser encore plus loin la frontière entre fongible et non fongible.

ERC-404 permet à un seul token d’être à la fois interchangeable et unique, selon le contexte. Cette caractéristique hybride offre une nouvelle liquidité au marché NFT — les investisseurs peuvent acheter une part d’un NFT, sans devoir acquérir la propriété entière.

Avantages potentiels : accroît la liquidité des NFT, ouvre de nouveaux marchés pour des actifs numériques traditionnellement peu liquides.

Risques réels : cette norme n’est pas encore officiellement adoptée par l’EIP, et manque de validation en termes de sécurité. Des vulnérabilités dans les smart contracts ou des abus peuvent survenir, comme certains projets déjà accusés de manipulation de marché.

Malgré ces risques, des projets comme Pandora, DeFrogs continuent d’explorer activement le potentiel de l’ERC-404, témoignant de l’intérêt croissant pour les modèles de tokens hybrides.

Comparaison des opérations NFT et SFT

Dimension	Jeton non fongible###NFT###	Jeton semi-fongible###SFT(
Interchangeabilité	Entièrement unique, non interchangeable	Conditionnellement interchangeable, état modifiable
Applications typiques	Art numérique, immobilier virtuel, objets de jeu uniques	Billets d’événement, consommables en jeu, droits d’adhésion
Représentation sur la blockchain	Chaque actif possède un identifiant unique et des métadonnées	Le même actif peut changer d’état entre fongible et non fongible
Mode de transaction	Transfert complet, souvent par enchère ou prix fixe	Initialement en mode fongible en batch, puis transformation en actif unique
Caractéristiques du marché	Basé sur la rareté, valeur relativement stable	Plus liquide, valeur dynamique selon l’usage

Leçons pour l’application concrète

Dans les jeux blockchain, les SFT offrent la meilleure pratique. Les joueurs peuvent d’abord collecter des tokens en mode fongible, puis les transformer en armes ou équipements spécifiques, qui prennent de la valeur avec le niveau du joueur. Les développeurs gèrent ces changements d’état via des smart contracts programmés, assurant la stabilité économique, en améliorant la gestion de l’inflation incontrôlée des anciens jeux massivement multijoueurs.

Dans la tokenisation d’actifs physiques)RWA###, les SFT montrent un potentiel énorme. L’immobilier, les actions, et autres actifs traditionnels peuvent d’abord être divisés en parts fongibles pour réduire la barrière d’entrée, puis transformés en actifs uniques selon des conditions, conciliant liquidité et propriété. Par ailleurs, ils peuvent encoder des droits et obligations spécifiques, rendant la traçabilité et la conformité réglementaire plus flexibles.

La logique hiérarchique des standards de tokens

De Fungible à Non-Fungible, puis à SFT, l’évolution des standards de tokens reflète une progression claire en niveaux :

ERC-20 : purement fongible, pour la monnaie courante
ERC-721 : totalement unique, pour les collections et œuvres d’art
ERC-1155 : flexible, pour des écosystèmes multi-actifs
ERC-404 : liquidité conditionnelle, pour des scénarios de marché plus complexes

Chaque standard résout les limitations du précédent, tout en ouvrant de nouvelles possibilités d’application.

Perspectives d’avenir

La tokenisation d’actifs devient l’un des domaines d’application les plus prometteurs de la blockchain. Les écosystèmes NFT ont déjà bouleversé la distribution de valeur dans l’art, le jeu et la musique, tandis que les SFT offrent des opportunités de transformation pour de nombreux secteurs traditionnels.

La technologie blockchain permet de redéfinir la propriété d’actifs. Qu’il s’agisse de créateurs numériques, d’artistes, de développeurs de jeux ou d’entreprises classiques, tous peuvent redéfinir leur interaction avec les utilisateurs et leurs modèles de revenus grâce à ces standards.

Actuellement, les SFT sont principalement concentrés dans le secteur du jeu, mais avec la maturation de la technologie et une compréhension accrue, leur application s’étendra rapidement à la billetterie, aux produits financiers dérivés, aux systèmes d’adhésion, et plus encore. L’ère des tokens hybrides est lancée, et la prochaine vague d’innovation est en gestation.

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