Quatre itérations : Comment le cycle haussier de Bitcoin façonne la configuration du marché des cryptomonnaies

Depuis sa création en 2009, Bitcoin a connu plusieurs cycles spectaculaires de marchés haussiers et de marchés baissiers brutaux. Chaque explosion de prix cache une logique profonde liée à la psychologie du marché, à l’évolution technologique et aux changements politiques. Pour les participants souhaitant saisir l’opportunité d’un bull run, il est essentiel de comprendre ces régularités cycliques. Cet article analysera en profondeur quatre phases emblématiques de marchés haussiers, révélant les forces motrices derrière la hausse de Bitcoin.

La nature du marché haussier : de la rareté à la mise à niveau du consensus

Le marché haussier de Bitcoin ne survient pas par hasard, mais résulte de la résonance de multiples facteurs. Au sens large, un bull run présente les caractéristiques suivantes : une hausse continue des prix, une augmentation notable du volume de transactions, une activité on-chain significative, et une popularité explosive sur les réseaux sociaux.

Comparé aux marchés boursiers traditionnels, la volatilité de Bitcoin lors d’un marché haussier est plus intense — il peut doubler en quelques semaines ou être réduit de moitié. Cette extrême volatilité découle de l’émotion élevée des acteurs du marché et de la liquidité relativement rare.

L’événement de halving est le mécanisme central de la dynamique haussière. Le réseau Bitcoin effectue une réduction de moitié de la récompense des mineurs tous les quatre ans. Les données historiques montrent :

• Après le halving de 2012, le BTC a augmenté de 5 200 %
• Après celui de 2016, la hausse a été de 315 %
• Après celui de 2020, la hausse a été de 230 %

Cela s’explique par le fait que le halving réduit directement l’offre de nouvelles pièces, ce qui, en maintenant ou augmentant la demande, pousse le prix à la hausse.

2013 : La première folie de la prise de conscience des racines

2013 a été l’année où Bitcoin a véritablement émergé du cercle des initiés. De mai, avec une hausse à 145$, à décembre, atteignant 1 200$, la progression a été de 730 %. Ce cycle a profondément changé la perception du public sur la monnaie numérique.

Les moteurs du marché à cette époque comprenaient :

• La crise bancaire de Chypre, qui a suscité une anxiété sur la sécurité des actifs, poussant certains investisseurs vers Bitcoin comme refuge décentralisé
• La couverture médiatique massive de la montée en flèche du Bitcoin, alimentant l’effet FOMO
• Une infrastructure de trading encore rudimentaire mais suffisante pour attirer les premiers investisseurs particuliers

L’événement Black Swan : l’effondrement de Mt. Gox. En début 2014, cette plateforme traitant 70 % des transactions Bitcoin mondiales a été victime d’une faille de sécurité, menant à sa faillite. La confiance du marché s’est effondrée, et Bitcoin est tombé sous les 300$, avec une chute de plus de 75 %.

Cette leçon a montré que, même avec de solides fondamentaux, un risque systémique peut inverser la tendance haussière.

2017 : La fête des particuliers et la réaction réglementaire

2017 a été l’année où le marché crypto est devenu un phénomène de masse. Bitcoin est passé de 1 000$ à 20 000$, soit une hausse de 1 900 %. À cette période, même les non-initiés discutaient de cryptomonnaies, que ce soit à table ou dans le métro.

Les facteurs de cette euphorie incluaient :

• La vague d’ICO (Initial Coin Offering) qui a attiré des millions de nouveaux capitaux dans l’écosystème crypto, finissant par alimenter Bitcoin
• La compétition accrue entre plateformes d’échange, rendant l’accès plus facile pour les particuliers
• La couverture médiatique exponentielle, créant un cercle vertueux : hausse des prix → médiatisation → plus d’entrées → nouvelle hausse

Le volume quotidien de transactions est passé de 200 millions de dollars en début d’année à plus de 15 milliards de dollars en décembre.

Mais la fête a été de courte durée. Au début 2018, la Chine, la Corée du Sud et d’autres régions ont resserré la réglementation, et la SEC américaine a annoncé un renforcement de la surveillance. En décembre 2018, Bitcoin est tombé à 3 200$, soit une chute de 84 % par rapport à son sommet historique. Les investisseurs particuliers ont payé leur “trop-perçu” en leçons coûteuses.

Ce cycle nous rappelle que la réglementation peut, en peu de temps, détruire une euphorie accumulée.

2020-2021 : L’entrée des institutions et la réécriture des règles

Les marchés haussiers de 2020-2021 ont une qualité totalement différente. Bitcoin est passé de 8 000$ à 64 000$ (+700 %), atteignant un sommet à 69 000$. Mais cette fois, ce ne sont plus les particuliers qui mènent la danse, mais les entreprises cotées.

Les points de bascule :

• MicroStrategy a été la première à annoncer une allocation partielle de ses fonds en Bitcoin
• Tesla, Square et d’autres géants technologiques ont suivi le mouvement
• Fin 2021, ces institutions détenaient plus de 125 000 BTC

Facteur catalyseur : l’approbation par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des contrats à terme sur Bitcoin fin 2020, suivie par le lancement de produits similaires dans plusieurs pays, ouvrant la voie à une adoption institutionnelle réglementée.

L’évolution du récit : de “bulle spéculative” à “or numérique” et “outil de couverture contre l’inflation”. Les dirigeants de grandes entreprises commencent à évoquer Bitcoin dans leurs rapports financiers, ce qui incite aussi les gestionnaires de patrimoine plus âgés à s’y intéresser.

Le pic à 64 000$ en milieu 2021 a été suivi d’un recul à 30 000$ (-53 %), rappelant que même avec le soutien des institutions, le risque demeure.

2024-2025 : La nouvelle configuration avec les ETF

La caractéristique de cette nouvelle phase de marché haussier est la conformité réglementaire et la standardisation de l’actif.

En janvier 2024, la SEC américaine a approuvé un ETF Bitcoin spot, un moment historique — les investisseurs particuliers peuvent désormais détenir directement du Bitcoin via un compte de retraite 401(k) ou une plateforme de courtage, sans gérer eux-mêmes leurs clés privées.

Les chiffres clés :

• Fin novembre, plus de 28 milliards de dollars ont été investis dans les ETF Bitcoin spot, dépassant la même période pour les ETF or
• Le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) détient à lui seul plus de 467 000 BTC
• La capitalisation totale des ETF Bitcoin dans le monde dépasse 1 million de BTC

Par ailleurs, MicroStrategy, Michael Saylor et d’autres continuent d’accroître leurs positions. Les données on-chain de 2024 montrent une part institutionnelle record.

Dernières données : selon le marché en décembre 2025, Bitcoin est à 88 650$, en léger recul par rapport au sommet historique de 126 080$, mais en hausse de 122 % par rapport à début d’année à 40 000$. Le volume de transactions sur 24h est de 863,89 millions de dollars, la capitalisation de marché atteint 1,77 trillion de dollars. Même si le prix fluctue, l’engagement du marché et le volume de capitaux restent élevés.

Nouveaux risques :

• La pression de liquidation liée à l’effet de levier élevé
• La possible remontée des taux d’intérêt qui pourrait réduire l’appétit pour les actifs risqués
• La contestation environnementale et la défiance des fonds ESG
• L’incertitude réglementaire persistante

Signaux techniques et empreintes on-chain pour repérer un marché haussier

Pour capter la prochaine hausse, il faut apprendre à l’identifier tôt.

Signaux techniques :

• RSI (indice de force relative) dépassant 70 indique une forte pression d’achat
• La croisée haussière entre la moyenne mobile à 50 jours et celle à 200 jours (“Golden Cross”) annonce souvent une tendance haussière durable
• La combinaison volume/prix : une nouvelle hausse des prix avec un volume modéré peut être une fausse alerte ; une hausse accompagnée d’un volume important confirme la tendance

Données on-chain :

• Une augmentation massive des sorties de Bitcoin des exchanges, signe d’accumulation par les gros acteurs (HODLers)
• Une entrée significative de stablecoins sur les plateformes, indiquant une préparation à l’achat massif
• Le suivi des mouvements des whale wallets (adresses >100 BTC)
• Le taux de profit non réalisé (URPD) et d’autres indicateurs dérivés pour analyser la structure de coûts du marché

Contexte macroéconomique :

• La politique monétaire des banques centrales (baisse des taux favorise les actifs risqués)
• Les tensions géopolitiques qui renforcent la demande de sécurité
• Les annonces législatives ou réglementaires majeures

Dans cette phase 2024-2025, RSI dépasse souvent 70, la moyenne mobile à 50 jours est bien au-dessus de la moyenne à 200 jours, ce qui caractérise un marché haussier.

Les moteurs futurs : politique, technologie, offre

Dimension politique : La proposition de loi “Bitcoin 2024” de la députée Cynthia Lummis prévoit que le ministère des Finances achète 1 million de BTC en 5 ans comme réserve stratégique. Bien que peu probable à court terme, la simple émergence de telles propositions indique un changement de cap politique.

Si cela se concrétise, cela pourrait ouvrir une ère où la souveraineté nationale détient du Bitcoin. Des pays comme le Bhoutan (plus de 13 000 BTC) ou El Salvador (environ 5 875 BTC) expérimentent déjà. Si de grandes nations suivent, la demande mondiale pour Bitcoin explosera.

Dimension technologique : le réseau Bitcoin va bientôt accueillir la mise à niveau OP_CAT. Cette fonctionnalité permet des contrats plus complexes, facilitant le déploiement de solutions Layer-2 pour des milliers de transactions par seconde, ouvrant la voie à la finance décentralisée (DeFi) sur Bitcoin, en concurrence directe avec Ethereum.

Grâce à un large soutien communautaire, cette mise à niveau pourrait voir le jour prochainement, ouvrant de nouvelles perspectives d’applications.

Dimension offre : la prochaine réduction de moitié est prévue pour 2028. À cette occasion, l’offre de nouvelles pièces sera à nouveau divisée par deux. Si d’ici là, la détention institutionnelle et la taille des ETF continuent de croître, la rareté sera à son maximum, alimentant la prochaine phase haussière.

La check-list pratique pour les investisseurs

Face à un bull run, les investisseurs particuliers doivent :

Étape 1 : Se former

• Comprendre en profondeur le fonctionnement de Bitcoin, éviter de suivre aveuglément
• Étudier les cycles passés, évaluer leur capacité à garder leur calme
• Surveiller les événements clés : halving, régulation, changements dans la détention par les grands acteurs

Étape 2 : Évaluer les risques et gérer ses positions

• Connaître sa tolérance au risque. Si une baisse de 50 % en une nuit vous empêche de dormir, ne pas tout mettre
• Préférer une stratégie d’achat par tranches plutôt qu’un achat unique (“dollar-cost averaging”)
• Placer des ordres stop-loss pour limiter les pertes

Étape 3 : Choisir sa plateforme

• Privilégier les plateformes réglementées, transparentes, et sécurisées, éviter les plateformes non régulées
• Vérifier la sécurité : authentification à deux facteurs, stockage à froid, audits réguliers
• Pour le long terme, envisager la gestion autonome via un portefeuille personnel

Étape 4 : Prioriser la sécurité

• Utiliser un hardware wallet (Ledger, Trezor) pour stocker ses clés en froid
• Conserver ses clés privées ou phrases de récupération dans un endroit sûr
• Retirer régulièrement ses fonds des plateformes pour réduire le risque de piratage

Étape 5 : Préparer sa fiscalité

• Enregistrer toutes ses transactions : dates, montants, prix d’achat
• Consulter un conseiller fiscal pour connaître la fiscalité des gains
• Suivre l’évolution réglementaire

Étape 6 : Se préparer mentalement

• Ne pas céder à la FOMO en voyant d’autres devenir riches rapidement
• Éviter d’acheter en panique lors des creux, ceux-ci étant souvent plus faibles qu’on ne le pense
• S’appuyer sur des sources d’information fiables, filtrer les bruits et émotions

Cycles et risques : un rappel

Le cycle du marché haussier de Bitcoin devient de plus en plus évident :

• 2013 : phase de prise de conscience
• 2017 : euphorie des particuliers
• 2021 : confirmation institutionnelle
• 2024-25 : standardisation de l’actif

Chaque étape voit une évolution des acteurs : des geeks aux particuliers, puis aux institutions, enfin au grand public.

Mais attention :

• Le recours à l’effet de levier en fin de cycle peut entraîner des pertes importantes (leçons de 2017 et 2021)
• La réglementation se durcit souvent au sommet de la bulle
• Les changements macroéconomiques (hausse des taux, récession) peuvent briser la dynamique
• La compétition avec d’autres cryptos peut détourner une partie des capitaux

La prochaine étape : quand commencer ?

Il est impossible de prévoir précisément le début ou la fin d’un marché haussier, mais l’histoire nous donne des indices clairs :

Les cycles de halving restent la référence la plus fiable. La prochaine réduction en 2028 pourrait créer une nouvelle pénurie, et si la conjoncture mondiale reste favorable, la prochaine grande tendance pourrait s’enclencher.

À plus court terme, l’émergence des ETF, l’augmentation des détentions institutionnelles, et l’adoption par certains gouvernements renforcent la dynamique. Les indicateurs de sentiment montrent un marché équilibré (50:50), souvent un signe d’approche d’un grand mouvement.

Pour les investisseurs souhaitant participer, il ne faut pas attendre le sommet, mais se préparer en amont. Surveiller le calendrier du halving, suivre la détention institutionnelle, observer les évolutions réglementaires — autant de signaux d’alerte.

En résumé

Les quatre cycles haussiers de Bitcoin illustrent une évolution d’un actif à haut risque vers une réserve de valeur institutionnalisée. De la spéculation pure en 2013 à l’intégration dans des fonds indiciels en 2024, cette transformation a bouleversé le paysage financier.

La prochaine phase ne sera probablement pas aussi sauvage qu’en 2017, mais plus structurée, avec une participation plus diversifiée et une volatilité atténuée par l’intervention institutionnelle. Cela ne signifie pas que les opportunités disparaissent — au contraire, un marché plus mature offre de meilleures conditions d’entrée pour les investisseurs sérieux.

L’essentiel est de rester lucide, d’apprendre en continu, et de gérer rigoureusement ses risques. Bitcoin n’a pas changé, c’est la maturité du marché qui évolue. Pour ceux qui sont bien préparés, la prochaine hausse est à portée de main.