#加密资产交易风险管理 La logique centrale de la lettre d’interprétation n°1188 de l’OCC est très claire : transactions de capital sans risque, formes modernes de garde, positionnement des statuts de fiducie — l’essence étant de définir un cadre d’application précis pour les activités d’actifs cryptographiques dans le cadre réglementaire existant.

Du point de vue de la chaîne, cela signifie quoi ? Après que des banques américaines titulaires de licences ont commencé à participer explicitement aux transactions cryptographiques, de nouveaux modèles traçables pour l’entrée et la sortie de fonds institutionnels vont émerger. Dans une structure de capital sans risque, les banques ne font que de l’intermédiation sans détenir de positions, ce qui se traduit sur la chaîne par une circulation rapide des fonds et une couverture de position avec clôture rapide des positions. Le style de construction de positions lent des gros acteurs des exchanges sera complètement remplacé par un rythme très différent.

Il est également important de suivre la voie des banques de fiducie agréées. Si une société de cryptographie obtient une licence de fiducie réglementée par l’OCC, le rôle de réserve pour les stablecoins, la garde de gros montants, et le centre de règlement seront transférés. Cela ne change pas seulement la distribution géographique des flux de fonds, mais aussi la certitude des transferts importants sur la chaîne — avec des flux entrants et sortants provenant d’entités régulées fédéralement, le profil de risque et les attentes du marché seront totalement différents.

À court terme, c’est une avancée majeure en gestion des risques. À long terme, cela déterminera qui construira l’infrastructure clé pour la garde et le trading cryptographique aux États-Unis dans les cinq prochaines années. Le refus de Guld de rejeter l’unification BPI signifie que la véritable sélection se fera cas par cas — ce qui compte réellement, ce sont le modèle commercial, le système de gestion des risques, et la transparence de la propriété.

L’essentiel réside dans la rapidité d’exécution. La vitesse à laquelle cette lettre peut se transformer en entités titulaires de licences concrètes et en flux de fonds sur la chaîne déterminera la rapidité du changement dans le paysage du marché.