Monnaie numérique de la banque centrale et actifs cryptographiques : deux voies financières parallèles

La monnaie numérique de la banque centrale et la cryptomonnaie : une divergence fondamentale

Deux formes numériques apparemment similaires — la monnaie numérique de la banque centrale (MNBC) et la cryptomonnaie — représentent en réalité deux idéologies diamétralement opposées dans le monde financier. Pour comprendre pourquoi elles ne se substitueront pas mutuellement, il faut d’abord en saisir ces différences fondamentales.

Structure de pouvoir : centralisée vs décentralisée

La MNBC est émise, gérée et régulée par la banque centrale du gouvernement, ce qui confère à l’État une influence directe sur la masse monétaire, les taux d’intérêt et le niveau d’inflation. En revanche, la cryptomonnaie fonctionne sur un réseau décentralisé, sans autorité unique. La technologie blockchain permet aux participants d’échanger directement, en contournant les intermédiaires.

Il est toutefois important de noter que, bien que la cryptomonnaie soit théoriquement décentralisée, dans la pratique, des plateformes comme les échanges deviennent souvent de nouveaux nœuds centralisés. Par ailleurs, même si la MNBC est contrôlée par l’État, certains designs peuvent intégrer des mécanismes de protection de la vie privée, offrant aux utilisateurs plus d’autonomie dans leurs transactions.

Stabilité des prix : prévisible vs volatilité

La valeur de la MNBC est indexée sur la monnaie légale nationale, ce qui la maintient relativement stable. Elle est donc adaptée aux paiements quotidiens et à l’épargne.

À l’inverse, des cryptomonnaies comme Bitcoin (prix actuel : 88,56K$ ; hausse sur 24h : +1,18%) et Ethereum (prix actuel : 2,97K$ ; hausse sur 24h : +1,41%) sont réputées pour leur volatilité, influencée par la demande du marché et la spéculation. Cette fluctuation offre des opportunités aux investisseurs, mais comporte aussi des risques élevés pour les transactions courantes.

Équilibre entre vie privée et transparence : audit vs anonymat

Les standards de confidentialité de la MNBC varient selon les pays. Certaines solutions privilégient la confidentialité des transactions, tandis que d’autres intègrent des mécanismes de régulation et d’audit pour prévenir les activités illicites.

Les cryptomonnaies sont généralement considérées comme pseudo-anonymes, mais les techniques d’analyse blockchain ont prouvé qu’il est possible de retracer l’identité des utilisateurs. Cela signifie que l’anonymat revendiqué peut ne pas être aussi absolu qu’on le pense.

Objectif de conception : souveraineté nationale vs alternative financière

La MNBC est principalement conçue pour atteindre des objectifs économiques nationaux — améliorer l’inclusion financière, optimiser les paiements transfrontaliers, renforcer les outils de politique monétaire.

Les cryptomonnaies, dès leur conception, ont été envisagées comme une alternative au système financier traditionnel, mettant en avant l’indépendance vis-à-vis de toute institution.

Mécanismes de fonctionnement de la MNBC

La MNBC partage avec la cryptomonnaie l’utilisation de formes numériques ou tokenisées pour représenter la valeur. La question clé est : la MNBC doit-elle forcément utiliser la blockchain ? La réponse est flexible.

Certains pays adoptent la technologie blockchain, d’autres utilisent la technologie de registre distribué (DLT), qui est conceptuellement similaire à la blockchain mais n’est pas nécessairement basée sur une architecture blockchain.

Les avantages de la MNBC par rapport aux monnaies fiat traditionnelles incluent : une efficacité accrue des transactions, une réduction des coûts de paiement et de règlement, une diminution de l’impression, de la circulation et du stockage de cash.

La transformation du système financier par la MNBC

La MNBC offre aux autorités monétaires des outils plus précis pour réguler l’offre monétaire, gérer les taux d’intérêt et contrôler l’inflation. Elle renforce la capacité de la banque centrale à maintenir la stabilité économique.

Cependant, la MNBC pourrait aussi modifier le rôle des banques dans l’intermédiation financière, affaiblissant leur monopole sur la gestion des fonds et les transferts de paiement. L’infrastructure numérique de la MNBC peut réduire les coûts et le temps de traitement des transactions, ce qui représente à la fois une opportunité et un défi pour le système bancaire existant. Par ailleurs, un cadre réglementaire plus strict et un renforcement de la supervision par la banque centrale pourraient également émerger.

MNBC vs stablecoins : une répartition des rôles

Les stablecoins et la MNBC appartiennent tous deux à la catégorie des monnaies numériques, mais leur émetteur diffère. La MNBC est émise par la banque centrale, tandis que les stablecoins, comme le PYUSD de PayPal, proviennent d’entreprises privées, pour soutenir le développement de l’écosystème blockchain.

Les stablecoins minimisent la volatilité des prix grâce à des réserves d’actifs, offrant aux investisseurs une voie pour obtenir des rendements stables en période de marché baissier.

Situation mondiale des MNBC : du pilote à la mise en œuvre

L’adoption mondiale de la MNBC progresse rapidement. Selon le Conseil de l’Atlantique, en mai 2020, seulement 35 pays exploraient la MNBC, contre plus de 130 aujourd’hui. Parmi les membres du G20, 19 sont en phase avancée de développement de leur MNBC.

Progression des pionniers

Chine est devenue en 2022, lors des Jeux olympiques d’hiver de Pékin, le premier grand pays à lancer le yuan numérique (e-CNY) à l’échelle nationale. Ce jalon marque la transition de la MNBC du concept à une application à grande échelle. La Chine prévoit également de promouvoir le yuan numérique sur la scène internationale pour étendre son usage global.

Bahamas a pris une longueur d’avance en lançant en octobre 2020 le Sand Dollar, la première MNBC nationale au monde. Ce petit État insulaire a innové audacieusement en utilisant un écosystème blockchain complet. Le Sand Dollar a montré sa valeur pratique lors des difficultés de transaction après l’ouragan Dorian, et est aujourd’hui l’un des projets de MNBC les plus matures au monde.

Brésil nomme sa MNBC “DREX”, dont le déploiement complet est prévu pour fin 2024. Son projet pilote utilise la technologie de registre distribué, principalement pour les règlements interbancaires en gros.

Australie voit le lancement du projet pilote eAUD, dirigé par la Commonwealth Bank et ANZ Banking Group, en collaboration avec d’autres institutions financières et sociétés de paiement pour tester les scénarios d’utilisation de la MNBC.

Inde a lancé en octobre 2022 un pilote de MNBC retail par la Reserve Bank. En juin 2023, plus de 1,3 million d’utilisateurs ont téléchargé le portefeuille de la MNBC, et environ 300 000 commerçants acceptent déjà la monnaie numérique. L’Inde prévoit de déployer la MNBC à l’échelle nationale d’ici la fin 2023.

Nigéria a lancé le eNaira, tandis que les États-Unis développent des systèmes de paiement comme FedNow. La diversité des approches montre la variété des explorations en matière de MNBC.

MNBC vs cryptomonnaie : coexistence possible ?

Question clé : la MNBC remplacera-t-elle la cryptomonnaie ?

La réponse est non. Les fondements idéologiques sont en conflit profond. La MNBC vise à réguler et contrôler les transactions financières, tandis que la cryptomonnaie séduit par sa décentralisation et l’absence de contrôle central. Cette opposition fondamentale rend presque impossible la substitution totale de l’un par l’autre.

À mesure que nous avançons vers un avenir financier numérique, la MNBC devient de plus en plus claire dans ses contours. De la conception initiale à son intégration dans la vie quotidienne, la MNBC n’est pas seulement une version numérique de la monnaie existante, mais aussi un moteur puissant de l’évolution financière et de l’inclusion.

La MNBC peut-elle remplacer l’argent liquide ?

Malgré ses nombreux avantages, le faible niveau d’éducation numérique, les préoccupations concernant la vie privée et les risques liés à la cybersécurité font que, dans un avenir prévisible, l’argent liquide ne sera pas totalement remplacé par la MNBC.

Écosystème financier futur : coexistence plurielle

Le constat dans le domaine des monnaies numériques montre que la MNBC, les stablecoins, la cryptomonnaie et la monnaie fiat ne domineront pas seul le marché. Au contraire, ils coexisteront en tant qu’outils financiers complémentaires.

Les cryptomonnaies offrent une option décentralisée, la monnaie fiat assure une stabilité de base, et la MNBC avec les stablecoins créent un équilibre — combinant les avantages du contrôle central et la commodité des paiements numériques.

Bien sûr, cet écosystème pluriel doit faire face à de véritables défis : le développement d’infrastructures technologiques robustes et la mise en place d’un cadre réglementaire efficace nécessitent des investissements et une amélioration continue. Dans cette nouvelle paradigme financier numérique, la MNBC, les stablecoins, la cryptomonnaie et la monnaie traditionnelle continueront à faire tourner l’économie mondiale.

Les perspectives sont prometteuses — la façon dont ces formes monétaires évolueront en harmonie pourrait transformer radicalement notre conception de la finance. Mais une chose est certaine : le futur du système monétaire sera multiple et numérique.