5 Principes pour choisir des actions potentielles avec la mesure EPS

EPS Qu’est-ce que c’est et pourquoi les investisseurs doivent le connaître ?

Lorsqu’ils participent au marché boursier, la première question que les investisseurs doivent répondre est : cette entreprise est-elle réellement rentable ? C’est à ce moment que l’indicateur EPS (Earnings Per Share) montre toute son utilité.

L’EPS est une mesure de la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices par action, indiquant combien d’argent l’entreprise gagne par action en circulation. La formule de calcul est assez simple :

EPS = (Revenu net - Dividendes préférentiels) / Nombre total d’actions en circulation

Ou autrement : Résultat net = Chiffre d’affaires total - Coûts totaux - Impôt sur les sociétés

L’indicateur EPS ne sert pas uniquement à analyser la performance commerciale, mais aide également les investisseurs à évaluer la tendance du prix des actions et le potentiel de profit d’un investissement.

Comment lire l’EPS sur deux années d’activité

Pour mieux comprendre, examinons le cas de la société A :

Année 2020 : Résultat net de 1 000 $ ÷ 1 000 actions = EPS = 1 $

Année 2021 : Résultat net de 1 500 $ ÷ 1 000 actions = EPS = 1,5 $

Bien que le nombre d’actions ne change pas, une augmentation de 50 % de l’EPS indique une croissance positive de l’activité, avec une augmentation des bénéfices. Le marché anticipe généralement une hausse du prix des actions à long terme. Cependant, cela ne s’applique pas à court terme, où la psychologie du marché peut aller à l’encontre de la tendance fondamentale.

L’impact de la psychologie du marché sur l’EPS

Une augmentation de l’EPS ne se traduit pas automatiquement par une hausse du prix des actions à court terme. Le prix des actions à (moins d’un an) est fortement influencé par le sentiment du marché plutôt que par les données fondamentales :

• Marché optimiste : Flux de capitaux vers des investissements risqués (immobilier, actions, devises), hausse des prix des actions
• Marché pessimiste : Les investisseurs évitent le risque, les flux de capitaux sortent des actions, baisse des prix

Ce phénomène dure généralement entre 6 et 12 mois. Ce n’est qu’en regardant sur plus de 5 ans que l’indicateur EPS reflète réellement la tendance du prix des actions.

Tableau synthétique de l’impact :

Quatre principes pour choisir des actions à potentiel

Il ne faut pas se fier uniquement à l’EPS seul. Pour augmenter ses chances de succès, il est conseillé de combiner plusieurs indicateurs :

1. EPS élevé - Indique une forte capacité à générer des profits
2. Activité commerciale stable - Revenus prévisibles, peu de fluctuations
3. Dividendes stables et en tendance à la hausse - Signes de confiance de l’entreprise en son avenir (McDonald’s par exemple : augmentation continue des dividendes depuis 43 ans)
4. Ratio P/E faible - Le prix de l’action n’est pas surévalué
5. Politique de rachat d’actions - L’entreprise a confiance en sa capacité à réinvestir dans elle-même

La relation entre chiffre d’affaires et EPS

Règle fondamentale : Croissance du chiffre d’affaires → Augmentation du résultat net → Augmentation de l’EPS → Hausse du prix des actions

Regarder le chiffre d’affaires total de l’entreprise permet de distinguer le vrai profit provenant de l’activité commerciale de celui provenant d’autres sources (vente d’actifs, terrains, usines). Un chiffre d’affaires élevé et en croissance continue est un signe que l’entreprise a la capacité de créer de la valeur réelle.

EPS et dividendes : indicateurs de la santé financière

Les dividendes représentent la part des bénéfices distribuée aux actionnaires. Lorsqu’une entreprise réalise de bons bénéfices et dispose d’une santé financière solide, elle verse souvent des dividendes. Le marché utilise la décision de distribuer des dividendes comme un signal de la situation financière et des perspectives futures de l’entreprise. Le taux de distribution dépend de la politique propre à chaque société.

L’indicateur P/E : outil d’évaluation du prix des actions

Le ratio P/E est le rapport entre le prix de l’action et l’EPS :

P/E = Prix de l’action ÷ EPS

• P/E > 25 : Action surévaluée
• P/E < 12 : Action sous-évaluée

Le P/E est comme une “mesure du temps” permettant à l’investisseur d’estimer combien de temps il lui faudra pour récupérer son investissement. Cependant, chaque secteur a ses particularités, il faut donc analyser le P/E dans le contexte global du secteur.

Stratégie de rachat d’actions et impact sur l’EPS

Le rachat d’actions consiste pour une entreprise à racheter ses propres actions en circulation. Cette stratégie vise à réduire le nombre d’actions en circulation, augmentant ainsi le bénéfice par action sans nécessairement augmenter le bénéfice total.

Exemple concret :

• 2018 : La société AAA réalise un bénéfice $40 et 40 actions en circulation → EPS = $1 (prix ~$40/action)
• 2019-2020 : Rachat de 20 actions, le bénéfice reste $40 mais il n’y a plus que 20 actions → EPS = $2 (prix pouvant atteindre ~$80/action)

Avec le même bénéfice, une entreprise qui rachète ses actions voit souvent son prix augmenter plus que si elle ne le faisait pas. C’est aussi une bonne opportunité pour les actionnaires actuels de réajuster leur portefeuille ou de prendre des bénéfices.

Points importants à considérer lors de l’utilisation de l’EPS

Ne pas juger l’EPS sur 1-2 ans

L’EPS ne reflète qu’une image financière à court terme, sans expliquer comment l’entreprise génère ses revenus. Une société peut vendre des actifs (terrains, usines) pour compenser des pertes opérationnelles, ce qui augmente l’EPS mais ne garantit pas un bon investissement.

Une augmentation de l’EPS n’est pas toujours synonyme de succès

Netflix (NFLX) en est un exemple clair : l’EPS augmente continuellement, mais l’entreprise rencontre des problèmes de flux de trésorerie (cash flow) — endettement croissant, capitaux qui s’épuisent. Une société peut afficher des bénéfices élevés en apparence, mais manquer de liquidités pour fonctionner et rembourser ses dettes.

Conclusion : Lors de l’analyse d’une action, il faut considérer l’EPS dans une perspective à long terme (5+ ans), en le combinant avec le flux de trésorerie, le chiffre d’affaires, les dividendes et le ratio P/E pour prendre une décision d’investissement éclairée.