Contrats à terme : un outil d'investissement ou un piège à risques ?

Les contrats à terme ne sont plus un concept étranger sur le marché financier mondial, mais pour les investisseurs vietnamiens, ils restent un domaine encore assez nouveau. Depuis 2018, lorsque la Bourse de Hanoï a permis pour la première fois la cotation de contrats à terme sur l’indice VN30, le nombre d’investisseurs participant à cet outil reste limité. La principale raison en est le manque de compréhension du mécanisme de fonctionnement et de l’application des contrats à terme dans une stratégie d’investissement concrète.

Origine et application des contrats à terme

Les contrats à terme trouvent leur origine dans le besoin pratique des commerçants – nécessitant un mécanisme pour se protéger contre la volatilité des prix des marchandises. Par exemple, les compagnies aériennes doivent acheter du carburant quotidiennement, dont le prix fluctue de manière imprévisible. Pour réduire le risque d’une hausse soudaine des prix, elles signent un contrat à terme avec le fournisseur, fixant aujourd’hui le prix d’achat pour le lendemain.

Aujourd’hui, les contrats à terme ne se limitent plus aux matières premières comme le pétrole brut ou le riz. Tous types d’actifs – des actions, des cryptomonnaies jusqu’à l’or – disposent de contrats à terme négociés sur le marché dérivé. Cela reflète une demande croissante de gestion des risques de la part d’investisseurs avec un volume de transactions important.

Mécanisme de fonctionnement : acheter long ou vendre short ?

Lors de la négociation d’un contrat à terme, l’investisseur a deux options fondamentales :

Acheter (Long) : Vous signez un contrat pour acheter l’actif à l’échéance, en prévoyant une hausse du prix.

Vendre à découvert (Short) : Vous signez un contrat pour vendre l’actif à l’échéance, en anticipant une baisse du prix.

Exemple illustratif : Supposons que vous pensez que le prix du Brent oil (UKOIL) va augmenter fin octobre. Vous ouvrez une position Long en achetant 1000 Barils à un prix convenu de 43$/Baril. Si le 20/10, le prix réel de UKOIL atteint 44$, vous pouvez clôturer immédiatement votre position et réaliser un bénéfice de 1 000 $. Inversement, si vous ouvrez une position Short (vente à découvert) à un prix $43 et que le prix baisse ensuite à 42$, vous devrez racheter le contrat à un prix inférieur et empocher un bénéfice de 1 000 $.

Caractéristiques importantes des contrats à terme

Standardisation : Chaque contrat à terme est conçu avec des paramètres précis – type d’actif, volume, prix de transaction et date d’échéance prédéfinis.

Cotés et garantis : Les bourses de dérivés surveillent l’ensemble du processus, garantissant la légalité et la sécurité pour les deux parties.

Marge et compensation quotidienne : Pour assurer l’exécution correcte du contrat, l’investisseur doit déposer une marge. Les gains et pertes sont compensés quotidiennement en fonction du prix du marché. En cas de perte importante, l’investisseur sera requis de compléter la marge pour maintenir la position.

Effet de levier : C’est le point le plus attractif mais aussi le plus dangereux. Il suffit de verser une petite partie de la valeur du contrat (margin) pour pouvoir trader l’intégralité. Avec un levier de 1:10, si le prix fluctue de 5% dans la direction défavorable, vous perdez déjà 50% de votre capital initial.

Risques potentiels liés à la négociation

Risque lié à l’effet de levier : Alors que l’effet de levier peut multiplier par 4-5 le rendement en cas de bonne prévision, il amplifie également les pertes de la même manière en cas d’erreur.

Règlement quotidien : Si le prix de l’actif fluctue fortement dans la direction opposée à votre prévision en une seule journée, vous enregistrerez une perte immédiate. Si vous ne disposez pas de fonds suffisants pour la marge, votre position sera liquidée de force.

Caractère spéculatif : La négociation de contrats à terme ne crée pas de valeur réelle (comme augmenter la production ou l’offre et la demande). La facilité d’entrée et de sortie en fait un outil de spéculation avec des fluctuations de prix extrêmement rapides, pouvant entraîner la perte totale du capital.

CFD vs Contrats à terme : quel choix ?

Le CFD (Contract for Difference) est également un instrument dérivé mais présente des différences fondamentales :

Sur le lieu de négociation : Le CFD se négocie sur le marché OTC (non centralisé) via une société de courtage. Le contrat à terme est coté sur une bourse officielle, sous surveillance stricte.

Sur la durée : Le CFD n’a pas de date d’échéance fixe, vous maintenez la position aussi longtemps que vous le souhaitez. Le contrat à terme a une date d’échéance déterminée, exigeant que vous prévoyiez correctement l’évolution du prix dans un délai précis.

Sur le montant du capital : Le CFD est flexible, allant de petites à grandes tailles. Le contrat à terme requiert généralement un capital initial plus élevé en raison de la taille standard du contrat conçue pour un marché commercial à grande échelle.

Sur les frais : Le CFD facture des frais de maintien de position nocturne et le spread entre achat et vente. Le contrat à terme inclut des frais de courtage et de gestion de la part de la bourse.

Avantages du CFD : Moins de capital requis, adapté aux investisseurs expérimentés souhaitant spéculer à court terme sur divers actifs. Pas de date d’échéance.

Avantages du contrat à terme : Utile pour la couverture des risques réels pour les investisseurs souhaitant faire du commerce d’actifs. Garanties par une institution officielle, plus sûr.

Inconvénients du CFD : Forte composante spéculative, une fluctuation de 2-3% dans la mauvaise direction peut faire perdre la moitié du capital. Nécessite une surveillance continue du marché.

Inconvénients du contrat à terme : Grande taille de contrat, capital élevé requis. Nécessite de prévoir correctement le prix dans un délai limité. Frais pour les intermédiaires.

Conclusion

Les contrats à terme sont une arme à double tranchant. Pour les grands investisseurs ayant l’intention réelle d’acheter ou vendre des actifs à grande échelle, c’est un moyen de verrouiller le prix et de réduire le risque. Mais pour les petits investisseurs ou ceux qui veulent simplement spéculer, le risque lié à l’effet de levier et au règlement quotidien peut vider tout le capital en quelques jours.

Le CFD constitue une alternative plus flexible pour ceux qui souhaitent commencer avec un capital réduit. Quel que soit l’outil choisi, l’essentiel est de bien comprendre le mécanisme, de gérer les risques, et de ne jamais investir au-delà de sa capacité de tolérance.