Comprendre le ratio EPS - La clé pour choisir des actions potentielles

Qu’est-ce que le ratio EPS ? Pourquoi les investisseurs doivent-ils s’y intéresser ?

Le ratio EPS (Bénéfice Par Action) est un outil d’évaluation de la santé financière d’une entreprise. Sa nature est très simple : il indique combien de bénéfice chaque action rapporte à son propriétaire.

La formule de calcul du EPS n’est pas compliquée :

EPS = (Revenu net - Dividendes préférentiels) / Nombre total d’actions en circulation

Autrement dit, il s’agit du rapport entre le bénéfice net de l’entreprise et le nombre d’actions émises sur le marché. Grâce à ce ratio, vous pouvez rapidement évaluer la capacité de l’entreprise à générer des profits, et ainsi décider si l’action vaut la peine d’être investie.

De la théorie à la pratique : comment fonctionne le EPS

Pour mieux comprendre qu’est-ce que le EPS et comment il reflète la performance réelle de l’entreprise, examinons une situation concrète.

En 2020, la société A a déclaré un bénéfice net de 1 000 USD avec 1 000 actions en circulation. Le ratio EPS était alors : 1 000 ÷ 1 000 = 1 USD par action.

En 2021, la société A atteint un bénéfice net de 1 500 USD, tout en conservant le même nombre d’actions. Le EPS augmente alors : 1 500 ÷ 1 000 = 1,5 USD par action, soit une hausse de 50 %.

Que traduit cette augmentation ? Elle indique que les activités de la société A se développent fortement, sa rentabilité augmente. Sur le long terme, le marché anticipe généralement une hausse du prix de l’action. Cependant, il est important de se rappeler qu’à court terme (moins d’un an), un EPS élevé ne garantit pas forcément un prix d’action élevé. La volatilité du marché et la psychologie des investisseurs jouent un rôle clé.

Lorsque l’économie est optimiste et que les flux de capitaux sont abondants, les investisseurs sont prêts à prendre des risques pour profiter des opportunités de profit, ce qui dynamise le marché boursier. À l’inverse, en période de pessimisme, la prudence et la méfiance s’installent, entraînant une forte baisse des prix. Ce cycle psychologique dure généralement entre 6 mois et 1 an.

Chiffre d’affaires, bénéfices et EPS : une relation incontournable

Pour analyser le ratio EPS avec précision, il ne faut pas négliger le chiffre d’affaires (Revenus). Le chiffre d’affaires est la source de tous les chiffres, le premier indicateur qui reflète la puissance commerciale de l’entreprise.

Ce lien s’établit selon la logique suivante :

Augmentation du chiffre d’affaires → Augmentation du bénéfice net → Augmentation du EPS → Hausse du prix de l’action

La formule du bénéfice net est très simple :

Bénéfice net = Chiffre d’affaires total - Coûts d’exploitation totaux - Impôt sur les sociétés

En général, une entreprise avec un chiffre d’affaires plus élevé aura un bénéfice supérieur, ce qui entraîne un EPS plus élevé et une hausse potentielle du prix de l’action. Cela est vrai dans la majorité des cas.

Cependant, il faut faire attention à un point : certaines sociétés possèdent des actifs hors activité principale — comme l’immobilier, les usines ou les terrains — qui peuvent générer des revenus mais ne sont pas directement liés à leur capacité commerciale principale. Pour distinguer les actifs réellement générateurs de profit, il est conseillé de se concentrer sur le chiffre d’affaires déclaré, qui reflète le plus fidèlement la capacité de l’entreprise à gagner de l’argent.

Dividendes – un signal fort de la gestion

Les dividendes représentent la part des bénéfices que l’entreprise redistribue à ses actionnaires. Pour l’investisseur, ils ne sont pas seulement une source de revenus supplémentaire, mais aussi un signal fort de la confiance de la direction.

Lorsque qu’une entreprise performe bien et génère beaucoup de bénéfices, elle est souvent prête à distribuer des dividendes. Ce geste est perçu par le marché comme un signe de stabilité et de confiance financière. En revanche, si une société réduit ou suspend soudainement ses dividendes, cela peut être un signal d’alerte.

Le taux de distribution des dividendes dépend de la stratégie de chaque entreprise. Mais une chose à surveiller : les sociétés ayant une histoire de versements réguliers et en croissance constante sur plusieurs années sont souvent considérées comme des investissements fiables. McDonald’s en est un exemple : cette entreprise a maintenu une croissance régulière de ses dividendes pendant 43 ans, parallèlement à une croissance stable de ses revenus.

Le ratio P/E : un outil pour évaluer si une action est chère ou bon marché

Le ratio P/E (Price-to-Earnings) est un indicateur complémentaire pour évaluer la valeur d’une action. Sa formule est très simple :

Taux P/E = Prix actuel de l’action ÷ EPS

Un P/E élevé indique que le prix de l’action est surévalué par rapport aux bénéfices qu’elle génère. Cela peut résulter des attentes de croissance élevée dans le futur, ou signaler une bulle spéculative. À l’inverse, un P/E faible peut indiquer que l’action est sous-évaluée, offrant une opportunité pour les investisseurs avisés.

En général :

• P/E > 25 est considéré comme élevé
• P/E < 12 comme faible

Cependant, ces seuils ne sont pas rigides. Chaque secteur a ses particularités — le P/E d’une entreprise technologique peut être très différent de celui d’une société pétrolière. Il est donc important de comparer le P/E d’une action avec celui d’autres entreprises du même secteur pour une évaluation juste.

Pour l’investisseur, le ratio P/E ressemble à une “mesure du temps” — il indique combien de temps il faudrait pour récupérer son investissement si la société maintient ses bénéfices actuels.

Racheter des actions : une stratégie pour augmenter le EPS

Un aspect intéressant de la gestion des actions est la politique de rachat d’actions (Share Buyback). Il s’agit pour l’entreprise d’utiliser sa trésorerie pour racheter ses propres actions, réduisant ainsi le nombre d’actions en circulation.

Pourquoi faire cela ? La raison principale est d’augmenter artificiellement le EPS. Quand le nombre d’actions diminue mais que le bénéfice reste stable, le EPS augmente. Pour illustrer, prenons l’exemple de la société AAA :

2018 : Bénéfice net de 40 USD, 40 actions → EPS = 40 ÷ 40 = 1 USD par action, prix de l’action autour de 40 USD.

2019-2020 : Bénéfice net de 40 USD (inchangé), mais la société décide de racheter 20 actions, réduisant le nombre à 20 → EPS = 40 ÷ 20 = 2 USD par action. Avec un EPS doublé, le prix de l’action pourrait grimper à 80 USD.

Du point de vue de l’investisseur détenant déjà des actions, c’est une opportunité de réajuster son portefeuille ou de prendre ses bénéfices lorsque le prix augmente. Globalement, une société qui pratique le rachat d’actions aura souvent de meilleures performances boursières que celles qui ne le font pas.

La règle d’or pour choisir des actions potentielles

Lorsque vous souhaitez repérer des actions prometteuses basées sur le ratio EPS, il est conseillé de combiner plusieurs critères. Plus vous appliquez de règles d’analyse, plus vos chances de réaliser des profits sont élevées.

Voici quelques critères à rechercher :

• Un EPS élevé : indique une entreprise qui génère efficacement des bénéfices
• Une activité stable : chiffre d’affaires et bénéfices peu volatils
• Un taux de dividendes stable et en croissance : signe de confiance de la direction
• Un P/E faible par rapport au secteur : prix raisonnable, pas surévalué
• Une politique de rachat d’actions : engagement à augmenter la valeur pour les actionnaires

Lorsque tous ces éléments convergent, vous tenez un candidat potentiel pour un portefeuille à long terme.

Avertissements importants : un EPS élevé ne garantit pas le bénéfice réel

Même si le ratio EPS est un outil puissant, il ne raconte pas toujours toute l’histoire. Deux points importants sont à considérer :

Premièrement, il ne faut pas juger un EPS sur une courte période (1-2 ans).

Une augmentation du EPS ne signifie pas forcément que l’entreprise gagne réellement de l’argent. Exemple typique : une société vend ses actifs comme des terrains, des usines ou des bureaux pour compenser ses pertes opérationnelles. En regardant le ratio EPS, on peut voir une hausse, mais cela ne veut pas dire qu’elle vaut un investissement à long terme. Il faut donc analyser la tendance sur plusieurs années.

Deuxièmement, une hausse du EPS ne signifie pas que la société a un flux de trésorerie solide.

Netflix en est un exemple concret. Son EPS a augmenté de façon continue sur plusieurs années, ce qui paraît impressionnant. Pourtant, Netflix rencontre un problème majeur : un déficit de trésorerie important. La dette de l’entreprise augmente, et ses liquidités s’épuisent. Dans ce cas, un EPS élevé n’est qu’une illusion si la société ne dispose pas d’un flux de trésorerie fort.

Leçon à retenir : il faut toujours vérifier la situation de la trésorerie (Cash Flow) lors de l’évaluation d’une entreprise, car c’est le véritable indicateur de sa santé financière, alors que l’EPS peut être “truqué” par différentes techniques comptables.

Avec ces connaissances, vous disposez désormais d’une base solide pour analyser le ratio EPS et prendre des décisions d’investissement plus éclairées pour l’avenir.