Comprendre les contrats dérivés : des contrats à terme à leur application pratique

Contrat à terme : Outil de gestion des risques ou instrument spéculatif ?

Bien que les contrats à terme existent depuis longtemps sur le marché mondial, ils restent encore relativement nouveaux pour la communauté des investisseurs au Vietnam. Depuis 2018, lorsque la Bourse des valeurs du Vietnam a autorisé la négociation de contrats à terme sur l’indice VN30, cet instrument financier a progressivement été adopté plus largement. Cependant, en raison d’une compréhension limitée de leur mécanisme de fonctionnement et des risques associés, le nombre d’investisseurs participants n’a pas encore atteint les niveaux escomptés.

Origine et Signification du Contrat à Terme

Le contrat à terme est né d’un besoin pratique des commerçants de stabiliser le prix de matières premières telles que le pétrole brut, le riz ou d’autres produits agricoles. La nature de cet outil est d’aider les parties à réduire la volatilité imprévisible des prix.

Un exemple typique de contrat à terme dans la réalité : les compagnies aériennes doivent souvent importer du carburant dont le prix fluctue constamment. Pour se protéger contre une hausse soudaine des prix, ces compagnies signent généralement un contrat à terme avec le fournisseur, verrouillant le prix au niveau actuel afin de mieux prévoir leurs coûts futurs.

Mécanisme de Négociation de Base

La négociation de contrats à terme fonctionne sur deux positions principales :

Acheter (Long) : Vous vous engagez à acheter l’actif à la date d’échéance du contrat au prix convenu à l’avance.

Vendre à découvert (Short) : Vous vous engagez à vendre l’actif à la date d’échéance du contrat à un prix déterminé.

Analysons un exemple concret de contrat à terme :

• Actif : Brent oil (UKOIL)
• Date d’échéance : 31/10/2020
• Quantité : 1000 Barils
• Prix convenu : 43$/Baril

Si vous anticipez une hausse du prix du pétrole à la fin octobre, vous ouvrez une position Long en achetant 1000 Barils à 43$. Avant la date d’échéance, si le prix de l’UKOIL augmente comme prévu, vous pouvez clôturer votre position anticipativement pour réaliser un profit. Par exemple, le 20/10/2020, si le Brent atteint 44$, en vendant le contrat vous recevrez 44 000$, contre 43 000$ initialement – soit un bénéfice de 1 000$.

De même, avec une stratégie de vente à découvert, si vous pensez que le prix du pétrole va baisser et qu’au 20/10/2020 le prix chute à 42$, vous rachetez le contrat à un prix inférieur. Au lieu de payer 43 000$, vous ne payez que 42 000$ – réalisant ainsi un profit de 1 000$.

Caractéristiques du Marché des Derivés Aujourd’hui

De nos jours, les contrats à terme ne se limitent plus aux matières premières. Avec la demande croissante de gestion des risques par les investisseurs en actions, cet outil s’est étendu à presque tous les types d’actifs : actions, cryptomonnaies, or, pétrole brut, etc.

Standardisation : Chaque contrat à terme est clairement défini en termes d’actif, de quantité, de prix et de date d’échéance, garantissant une cohérence sur l’ensemble du marché.

Introduction en bourse et garantie : Les contrats sont officiellement listés par la Bourse des dérivés, protégeant ainsi les droits des participants.

Système de compensation et de marge : Pour assurer l’exécution des obligations des deux parties, un dépôt de garantie initial est requis. Les gains et pertes sont calculés quotidiennement en fonction de la différence entre le prix du marché et le prix de transaction. En cas de pertes importantes, l’investisseur sera invité à déposer une marge supplémentaire, ce qui permet de contrôler le risque de liquidité.

Effet de levier : L’un des aspects les plus attractifs est que vous n’avez qu’à déposer une petite fraction de la valeur totale du contrat. Cela vous permet de contrôler un actif plus important avec un capital moindre, pouvant multiplier par 4-5 le rendement par rapport à la variation réelle du marché.

Risques à Connaître

Effet de levier double : Si le levier peut augmenter considérablement vos gains en cas de bonne anticipation, il amplifie aussi les pertes en cas d’erreur. Avec un levier de 1:10, une variation de 5% dans le sens inverse de votre prévision peut vous faire perdre la moitié de votre marge initiale.

Paiement quotidien des gains et pertes : Votre compte est mis à jour chaque jour. Si une journée le marché évolue fortement dans une direction défavorable, vous enregistrez une perte immédiate et pourriez devoir déposer une marge supplémentaire pour maintenir votre position.

Caractère spéculatif : Le contrat à terme est un outil qui ne crée pas de valeur réelle mais exploite uniquement la volatilité des prix. Sa forte liquidité et sa facilité d’ouverture et de fermeture en font un instrument préféré des spéculateurs à court terme.

Comparaison entre Contrats à Terme et CFD

(Contracts for Difference) (CFD) est également un produit dérivé, combinant les caractéristiques du contrat à terme et de la négociation directe. Les deux permettent de trader sur la variation des prix de nombreux actifs sans en posséder la propriété réelle.

Choisir l’Outil Adapté

Le CFD est plus adapté aux investisseurs risquant peu, avec un capital limité, sans objectif de posséder réellement l’actif.

Le contrat à terme constitue une meilleure option pour les grands investisseurs souhaitant échanger des actifs ou se couvrir contre les risques de prix à long terme de manière officielle.

Conclusion

Le contrat à terme est un instrument dérivé puissant pouvant servir à la fois à la gestion des risques et à la spéculation à court terme. Cependant, pour l’utiliser efficacement et en toute sécurité, l’investisseur doit bien comprendre son mécanisme, notamment les risques liés à l’effet de levier et au paiement quotidien. Le choix entre contrat à terme et autres dérivés comme le CFD dépend des objectifs, du capital et de la tolérance au risque de chaque investisseur.