À mesure que 2026 approche, les marchés obligataires signalent une véritable inquiétude. Le marché intègre déjà des primes de risque élevées, pariant que la politique fiscale maintiendra les rendements obstinément élevés — le scénario « plus haut pour plus longtemps » que tout le monde surveille. Ce changement est plus important que vous ne le pensez. Lorsque les trésors gouvernementaux garantissent des rendements plus élevés, les investisseurs doivent faire un choix plus difficile : rechercher du rendement dans les obligations ou prendre plus de risques en cherchant de l'alpha ailleurs. Selon une analyse de grands gestionnaires d'actifs comme Nuveen, cet environnement driven par la politique fiscale pourrait remodeler la façon dont les capitaux circulent entre les marchés. La pression ne diminue pas de sitôt. Les traders en obligations et les analystes macroéconomiques s’attendent à ce que cette dynamique perdure encore deux ans, ce qui signifie que le coût d’opportunité de détenir des actifs plus risqués ne cesse d’augmenter. Pour les gestionnaires de portefeuille jonglant avec les allocations, c’est un point d’inflexion critique. Des taux de base plus élevés compressent les rendements de tout, des actifs de croissance aux opportunités émergentes. C’est le véritable vent contraire à naviguer alors que nous nous dirigeons vers 2026.